スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）株は2025年に復活する可能性がある

スーパー マイクロ コンピューター (NASDAQ: SMCI) は、2024 年に投資家をかなりのジェットコースターに乗せました。年初は 1 株あたり約 28 ドルで始まり、3 月には 120 ドル近くまで急騰しました。

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) has taken investors on quite the roller coaster ride in 2024. It started the year at around $28 per share, then rocketed up to nearly $120 in March. It has since given up all of those gains and now trades back at the mark it started the year at, although it dipped to around $21 just a few days ago.

スーパー マイクロ コンピューター (NASDAQ: SMCI) は、2024 年に投資家をかなりのジェットコースターに乗せました。年初は 1 株あたり約 28 ドルで始まり、3 月には 120 ドル近くまで急騰しました。その後、それらの上昇をすべて放棄し、現在は年初の水準に戻っているが、つい数日前には約21ドルまで下落した。

That is whiplash that most investors don't expect to see, but there is a good reason for the rise and fall of Supermicro (as the company is often called for short). With the stock now down around 75% from its all-time high, could it be set for a comeback story in 2025?

これはほとんどの投資家が遭遇するとは予想していないむち打ち症だが、スーパーマイクロ社の隆盛と衰退には十分な理由がある（同社はしばしば略称で呼ばれているため）。現在、株価は過去最高値から約75％下落しているが、2025年には復活の兆しが見えるだろうか？

Supermicro makes components for data centers and computing servers and also sells full servers. One of its selling points is that it makes liquid-cooled servers, which are vastly more energy efficient and reduce the size of the room they need to be placed in because they do not need the same amount of airflow as traditional servers.

Supermicro はデータ センターおよびコンピューティング サーバー用のコンポーネントを製造しており、サーバー全体も販売しています。同社のセールス ポイントの 1 つは、水冷サーバーを製造していることです。これはエネルギー効率が大幅に向上し、従来のサーバーと同じ量の空気の流れを必要としないため、設置する必要がある部屋のサイズが小さくなります。

These advantages caused demand for its products to skyrocket throughout 2024 as companies raced to build out computing power to capture the gigantic artificial intelligence (AI) demand. As a result, revenue soared in 2024, with many quarters of more than 100% growth.

これらの利点により、企業が巨大な人工知能 (AI) 需要を獲得するためにコンピューティング能力の構築を競う中、2024 年を通じて同社製品の需要が急増しました。その結果、2024 年の収益は急増し、多くの四半期で 100% を超える成長を記録しました。

SMCI revenue (TTM) data by YCharts; TTM = trailing 12 months.

YCharts による SMCI 収益 (TTM) データ。 TTM = 後続 12 か月。

That is, if you can trust what management told you. While part of Supermicro's fall from grace came from having risen too far, too fast, the largest part of its tumble came from accounting fraud allegations.

つまり、経営陣の言ったことを信頼できるかどうかです。スーパーマイクロ社の失墜の一因は、あまりにも急速に上昇しすぎたことにあるが、その転落の最大の部分は会計不正疑惑によるものだった。

It all started when famed short-seller Hindenburg Research released a short report on Supermicro. Short-sellers make money when the stock price goes down, so their intentions aren't always pure, and Hindenburg has had a few swings and misses.

すべては、有名な空売り業者ヒンデンブルグ リサーチが Supermicro に関する短いレポートを発表したときに始まりました。空売り者は株価が下がったときに利益を得ることができるため、彼らの意図は必ずしも純粋ではなく、ヒンデンブルク氏には何度か振れたり外れたりしたことがある。

Its short report centered around accounting malpractice, something for which Supermicro was fined by the Securities and Exchange Commission in 2020 due to accounting issues in 2018.

その短い報告書は、スーパーマイクロが2018年に会計問題を理由に2020年に証券取引委員会から罰金を科せられた会計過誤を中心にまとめた。

The day after Hindenburg's report, Supermicro issued a press release stating that it is delaying its end-of-year form 10-K to assess "the design and operating effectiveness of its internal controls over financial reporting." The combination of those two news reports caused the stock to drop like a rock in a few days. Then, the Wall Street Journal reported that the Department of Justice initiated a probe into the company, causing the stock to fall further.

ヒンデンブルク氏の報告書の翌日、スーパーマイクロ社はプレスリリースを発行し、「財務報告に対する内部統制の設計と運用の有効性」を評価するために年末フォーム10-Kの提出を延期すると発表した。これら 2 つのニュース報道の組み合わせにより、株価は数日で暴落しました。その後、ウォール・ストリート・ジャーナルが司法省が同社に対する調査を開始したと報じ、株価はさらに下落した。

At this point, Supermicro's accounting practices were in question, but it was all speculation whether there were actual issues. However, Supermicro's auditor, EY (formerly Ernst & Young), resigned because it said it was "unwilling to be associated" with what management was reporting.

この時点でSupermicroの会計慣行が問題となっていたが、実際に問題があったのかどうかはすべて推測の域を出なかった。しかし、スーパーマイクロの監査役であるEY（旧アーンスト・アンド・ヤング）は、経営陣の報告内容に「関わりたくない」との理由で辞任した。

Auditors have access to far more information than the average investor, and when they run for the hills, it may be wise to follow suit. This caused the stock to plummet even further and wipe out all of its gains for 2024.

監査人は平均的な投資家よりもはるかに多くの情報にアクセスできるため、監査人が困難を抱えている場合には、それに従うのが賢明かもしれません。これにより株価はさらに急落し、2024年の上昇分はすべて消え去った。

With the stock down so much, investors may be forgiven for thinking this could be an excellent value play, as the business still has significant tailwinds on the horizon thanks to AI. However, there are other considerations with the stock.

AIのおかげでこのビジネスには依然として大きな追い風が吹いているため、株価がこれほど下落しているため、投資家がこれが優れたバリュー戦略であると考えるのも無理はないかもしれない。ただし、在庫に関しては他の考慮事項もあります。

Even if Supermicro's business continues to grow, there is no trust in management. As a result, many institutional investors will avoid the stock entirely, making it difficult for its stock price to rise because there isn't big money to move the price.

Supermicro の事業が成長し続けたとしても、経営陣に対する信頼はありません。その結果、多くの機関投資家がその銘柄を完全に避けることになり、価格を動かすための大きな資金が存在しないため、株価が上昇することが困難になります。

Trusting a company's statements to investors is paramount in investing, and there's no reason to do that with Supermicro right now.

投資家に対する企業の声明を信頼することは投資において最も重要であり、現時点でSupermicroに対してそうする理由はない。

A new management team could be a key factor in restoring that trust. However, with CEO Charles Liang being the founder, president, CEO, and chairman of the board, that's unlikely to happen.

新しい経営陣はその信頼を回復するための重要な要素となる可能性がある。しかし、CEOのチャールズ・リャン氏が創業者、社長、CEO、そして取締役会長であることから、そのようなことは起こりそうにない。

But there's a new chapter to Supermicro's story. It has appointed BDO, a large and respected firm, as its new auditor and has issued a plan to get its 10-K and first-quarter 10-Q forms filed in a timely manner. This news caused the stock price to pop about 30%, which could ignite a huge run-up if investors start to trust the company. However, just because there's a new auditor doesn't mean Supermicro's financials are immediately fixed. There still could be issues regarding its reporting.

しかし、Supermicro の物語には新たな章が始まります。同社は、大規模で評判の高い企業である BDO を新しい監査人に任命し、10-K および第 1 四半期の 10-Q フォームをタイムリーに提出させる計画を発表しました。このニュースにより株価は約30％急騰し、投資家が同社を信頼し始めれば大幅な高騰を引き起こす可能性がある。ただし、新しい監査人が来たからといって、Supermicro の財務状況がすぐに修正されるわけではありません。その報告に関してはまだ問題がある可能性があります。

Super Micro Computer could be a massive comeback story in 2025. However, I still think investors are better off avoiding the stock, as there is just too much that's unknown right now, and things could get far worse before they get better. There are far better investments available than taking on substantial risk with Supermicro, and I would put my dollars in those other

スーパーマイクロコンピュータは、2025年に大規模な復活劇となる可能性がある。しかし、現時点では不明な点が多すぎるため、状況が良くなる前にさらに悪化する可能性があるため、投資家はこの株を避けたほうが良いと私は依然として考えている。 Supermicro で大きなリスクを負うよりもはるかに優れた投資が利用可能であり、私なら他の投資に資金を注ぎたいと思います。