新的研究模型揭示了加密貨幣市場驅動因素

該研究仔細分析了加密貨幣（尤其是比特幣）的價格，顯示市場受到傳統金融因素和加密貨幣特定因素的顯著影響。

Uno studio recente ha esaminato attentamente i prezzi delle criptovalute, in particolare del bitcoin, scoprendo che i mercati sono fortemente influenzati sia da fattori finanziari tradizionali che da fattori specifici delle criptovalute.

最近的一項研究仔細研究了加密貨幣（尤其是比特幣）的價格，發現市場受到傳統金融因素和加密貨幣特定因素的嚴重影響。

Il documento, redatto da Austin Adams di Uniswap Labs, Markus Ibert del Dipartimento di Finanza della Copenhagen Business School e Gordon Liao di Circle Internet Financial, è stato pubblicato all'inizio di questa settimana.

這篇論文由 Uniswap Labs 的 Austin Adams、哥本哈根商學院金融系的 Markus Ibert 和 Circle Internet Financial 的 Gordon Liao 撰寫，本週稍早發表。

Nuova ricerca

新研究

Abbiamo collaborato con @cerchio e la Copenhagen Business School per esplorare cosa determina i prezzi delle criptovalute, esaminando l'impatto di:

我們與 @cerchio 和哥本哈根商學院合作，探索推動加密貨幣價格的因素，研究以下因素的影響：

+ Politica monetaria

+ 貨幣政策

+ Ampio premio di rischio di mercato

+ 市場風險溢酬較大

+ Domanda specifica per le criptovalute

+ 加密貨幣具體問題

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— Laboratori Uniswap (@Uniswap) 30 luglio 2024

— Uniswap 實驗室 (@Uniswap) 2024 年 7 月 30 日

Cosa guida i mercati delle criptovalute?

是什麼推動了加密貨幣市場？

I ricercatori hanno utilizzato un "modello autoregressivo vettoriale con restrizioni di segno (VAR)" che ha consentito loro di analizzare le fluttuazioni dei prezzi delle criptovalute derivanti da ricadute dai mercati finanziari tradizionali rispetto ai rischi inerenti alle criptovalute.

研究人員使用了“符號限制向量自回歸（VAR）模型”，使他們能夠分析傳統金融市場外溢效應導致的加密貨幣價格波動與加密貨幣固有的風險。

Il nuovo modello ha suddiviso i rendimenti di bitcoin in vari shock, tra cui shock di politica monetaria, premio di rischio convenzionale, adozione e premio di rischio crypto. Ha scoperto che gli shock di politica monetaria hanno un impatto sostanziale sui prezzi di bitcoin, soprattutto su orizzonti temporali più lunghi.

新模型將比特幣回報分為各種衝擊，包括貨幣政策衝擊、傳統風險溢價、採用和加密貨幣風險溢價。研究發現，貨幣政策衝擊對比特幣價格有重大影響，尤其是在較長時間內。

Ad esempio, la politica monetaria restrittiva adottata dalla Federal Reserve quando aumentava i tassi di interesse ha rappresentato oltre due terzi del brusco calo del bitcoin nel 2022, quando l'asset ha perso circa il 65%.

例如，聯準會升息時的限制性貨幣政策佔比特幣 2022 年大幅下跌的三分之二以上，當時資產損失了約 65%。

Anche il contagio delle criptovalute causato dal crollo dell'ecosistema Terra/Luna e di FTX più avanti nel corso dell'anno ha contribuito a quel grande mercato ribassista.

今年晚些時候，地球/月球生態系統和 FTX 的崩潰引發了加密貨幣的蔓延，也導致了這場大熊市。

La ricerca ha rilevato che, mentre gli shock convenzionali possono avere impatti significativi a bassa frequenza sui prezzi delle criptovalute, "la maggior parte dei movimenti quotidiani dei prezzi dei bitcoin restano inspiegati" a causa di queste interruzioni.

研究發現，雖然傳統的衝擊可能會對加密貨幣價格產生重大的低頻影響，但由於這些幹擾，「大多數每日比特幣價格走勢仍然無法解釋」。

Ha inoltre scoperto che quando c'è turbolenza nel mercato delle criptovalute, le persone tendono a spostare il loro denaro in stablecoin, esibendo un comportamento simile a quello con cui gli investitori potrebbero acquistare oro o titoli di Stato durante le turbolenze del mercato azionario.

它還發現，當加密貨幣市場出現動盪時，人們傾向於將資金轉移到穩定幣上，表現出類似於投資者在股市動盪期間購買黃金或政府債券的行為。

Quando BlackRock ha annunciato i piani per un ETF Bitcoin, il modello ha rilevato sia un'adozione aumentata della classe di asset sia una diminuzione dell'avversione al rischio specifica per le criptovalute. In parole povere, questa notizia ha reso le persone più interessate a BTC e meno preoccupate per i suoi rischi, facendo salire il prezzo.

當貝萊德宣布推出比特幣 ETF 計劃時，該模型發現該資產類別的採用率有所增加，並且特定於加密貨幣的風險厭惡情緒有所下降。簡而言之，這個消息讓人們對比特幣更加感興趣，減少了對其風險的擔憂，導致價格上漲。

Cripto ancora non integrata con TradFi

加密貨幣仍未與 TradFi 集成

I ricercatori hanno concluso che, sebbene le criptovalute non siano completamente separate dal più ampio ecosistema finanziario, non sono neanche del tutto integrate.

研究人員得出的結論是，雖然加密貨幣並未完全獨立於更廣泛的金融生態系統，但它們也沒有完全整合。

I loro risultati evidenziano l'importanza di identificare i fattori che determinano i rendimenti delle criptovalute e di comprendere l'evoluzione del rapporto tra questa classe di asset e i mercati finanziari tradizionali.

他們的發現強調了確定推動加密貨幣回報的因素以及了解該資產類別與傳統金融市場之間不斷變化的關係的重要性。

Con un taglio dei tassi della Federal Reserve previsto a settembre, i mercati delle criptovalute dovrebbero andare bene più avanti quest'anno grazie all'aumento della liquidità e della propensione al rischio. Ciò è anche in linea con il ciclo di mercato quadriennale, che dovrebbe vedere un picco del mercato rialzista a fine 2025… se la storia fa rima.

由於預計聯準會將在 9 月降息，由於流動性和風險偏好增加，預計加密貨幣市場將在今年稍後表現良好。這也符合四年市場週期，預計牛市將在 2025 年底見頂…如果歷史重演的話。

Il post Nuovo modello di ricerca fa luce sui driver del mercato delle criptovalute è apparso per la prima volta su CryptoPotato.

《新研究模型揭示加密貨幣市場驅動因素》一文首先出現在 CryptoPotato 上。