新的研究模型揭示了加密货币市场驱动因素

该研究仔细分析了加密货币（尤其是比特币）的价格，表明市场受到传统金融因素和加密货币特定因素的显着影响。

Uno studio recente ha esaminato attentamente i prezzi delle criptovalute, in particolare del bitcoin, scoprendo che i mercati sono fortemente influenzati sia da fattori finanziari tradizionali che da fattori specifici delle criptovalute.

最近的一项研究仔细研究了加密货币（尤其是比特币）的价格，发现市场受到传统金融因素和加密货币特定因素的严重影响。

Il documento, redatto da Austin Adams di Uniswap Labs, Markus Ibert del Dipartimento di Finanza della Copenhagen Business School e Gordon Liao di Circle Internet Financial, è stato pubblicato all'inizio di questa settimana.

这篇论文由 Uniswap Labs 的 Austin Adams、哥本哈根商学院金融系的 Markus Ibert 和 Circle Internet Financial 的 Gordon Liao 撰写，于本周早些时候发表。

Nuova ricerca

新研究

Abbiamo collaborato con @cerchio e la Copenhagen Business School per esplorare cosa determina i prezzi delle criptovalute, esaminando l'impatto di:

我们与 @cerchio 和哥本哈根商学院合作，探索推动加密货币价格的因素，研究以下因素的影响：

+ Politica monetaria

+ 货币政策

+ Ampio premio di rischio di mercato

+ 市场风险溢价较大

+ Domanda specifica per le criptovalute

+ 加密货币具体问题

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— Laboratori Uniswap (@Uniswap) 30 luglio 2024

— Uniswap 实验室 (@Uniswap) 2024 年 7 月 30 日

Cosa guida i mercati delle criptovalute?

是什么推动了加密货币市场？

I ricercatori hanno utilizzato un "modello autoregressivo vettoriale con restrizioni di segno (VAR)" che ha consentito loro di analizzare le fluttuazioni dei prezzi delle criptovalute derivanti da ricadute dai mercati finanziari tradizionali rispetto ai rischi inerenti alle criptovalute.

研究人员使用了“符号限制向量自回归（VAR）模型”，使他们能够分析传统金融市场溢出效应导致的加密货币价格波动与加密货币固有的风险。

Il nuovo modello ha suddiviso i rendimenti di bitcoin in vari shock, tra cui shock di politica monetaria, premio di rischio convenzionale, adozione e premio di rischio crypto. Ha scoperto che gli shock di politica monetaria hanno un impatto sostanziale sui prezzi di bitcoin, soprattutto su orizzonti temporali più lunghi.

新模型将比特币回报分为各种冲击，包括货币政策冲击、传统风险溢价、采用和加密货币风险溢价。研究发现，货币政策冲击对比特币价格产生重大影响，尤其是在较长时间内。

Ad esempio, la politica monetaria restrittiva adottata dalla Federal Reserve quando aumentava i tassi di interesse ha rappresentato oltre due terzi del brusco calo del bitcoin nel 2022, quando l'asset ha perso circa il 65%.

例如，美联储加息时的限制性货币政策占比特币 2022 年大幅下跌的三分之二以上，当时该资产损失了约 65%。

Anche il contagio delle criptovalute causato dal crollo dell'ecosistema Terra/Luna e di FTX più avanti nel corso dell'anno ha contribuito a quel grande mercato ribassista.

今年晚些时候，地球/月球生态系统和 FTX 的崩溃引发了加密货币的蔓延，也导致了这场大熊市。

La ricerca ha rilevato che, mentre gli shock convenzionali possono avere impatti significativi a bassa frequenza sui prezzi delle criptovalute, "la maggior parte dei movimenti quotidiani dei prezzi dei bitcoin restano inspiegati" a causa di queste interruzioni.

研究发现，虽然传统的冲击可能会对加密货币价格产生重大的低频影响，但由于这些干扰，“大多数每日比特币价格走势仍然无法解释”。

Ha inoltre scoperto che quando c'è turbolenza nel mercato delle criptovalute, le persone tendono a spostare il loro denaro in stablecoin, esibendo un comportamento simile a quello con cui gli investitori potrebbero acquistare oro o titoli di Stato durante le turbolenze del mercato azionario.

它还发现，当加密货币市场出现动荡时，人们倾向于将资金转移到稳定币上，表现出类似于投资者在股市动荡期间购买黄金或政府债券的行为。

Quando BlackRock ha annunciato i piani per un ETF Bitcoin, il modello ha rilevato sia un'adozione aumentata della classe di asset sia una diminuzione dell'avversione al rischio specifica per le criptovalute. In parole povere, questa notizia ha reso le persone più interessate a BTC e meno preoccupate per i suoi rischi, facendo salire il prezzo.

当贝莱德宣布推出比特币 ETF 计划时，该模型发现该资产类别的采用率有所增加，并且特定于加密货币的风险厌恶情绪有所下降。简而言之，这个消息让人们对比特币更加感兴趣，减少了对其风险的担忧，导致价格上涨。

Cripto ancora non integrata con TradFi

加密货币仍未与 TradFi 集成

I ricercatori hanno concluso che, sebbene le criptovalute non siano completamente separate dal più ampio ecosistema finanziario, non sono neanche del tutto integrate.

研究人员得出的结论是，虽然加密货币并未完全独立于更广泛的金融生态系统，但它们也没有完全集成。

I loro risultati evidenziano l'importanza di identificare i fattori che determinano i rendimenti delle criptovalute e di comprendere l'evoluzione del rapporto tra questa classe di asset e i mercati finanziari tradizionali.

他们的发现强调了确定推动加密货币回报的因素以及了解该资产类别与传统金融市场之间不断变化的关系的重要性。

Con un taglio dei tassi della Federal Reserve previsto a settembre, i mercati delle criptovalute dovrebbero andare bene più avanti quest'anno grazie all'aumento della liquidità e della propensione al rischio. Ciò è anche in linea con il ciclo di mercato quadriennale, che dovrebbe vedere un picco del mercato rialzista a fine 2025… se la storia fa rima.

由于预计美联储将在 9 月份降息，由于流动性和风险偏好增加，加密货币市场今年晚些时候应该会表现良好。这也符合四年市场周期，预计牛市将在 2025 年末见顶……如果历史重演的话。

Il post Nuovo modello di ricerca fa luce sui driver del mercato delle criptovalute è apparso per la prima volta su CryptoPotato.

《新研究模型揭示加密货币市场驱动因素》一文首先出现在 CryptoPotato 上。