Un nouveau modèle de recherche met en lumière les moteurs du marché des cryptomonnaies

L’étude a soigneusement analysé les prix des crypto-monnaies, en particulier du bitcoin, révélant que les marchés sont fortement influencés à la fois par des facteurs financiers conventionnels et par des facteurs spécifiques aux crypto-monnaies.

Uno studio recente ha esaminato attentamente i prezzi delle criptovalute, in particolare del bitcoin, scoprendo che i mercati sono fortemente influenzati sia da fattori finanziari tradizionali che da fattori specifici delle criptovalute.

Une étude récente a soigneusement examiné les prix des crypto-monnaies, en particulier du bitcoin, et a constaté que les marchés sont fortement influencés à la fois par des facteurs financiers traditionnels et par des facteurs spécifiques aux crypto-monnaies.

Il documento, redatto da Austin Adams di Uniswap Labs, Markus Ibert del Dipartimento di Finanza della Copenhagen Business School e Gordon Liao di Circle Internet Financial, è stato pubblicato all'inizio di questa settimana.

L'article, rédigé par Austin Adams d'Uniswap Labs, Markus Ibert du ministère des Finances de la Copenhagen Business School et Gordon Liao de Circle Internet Financial, a été publié plus tôt cette semaine.

Nuova ricerca

Nouvelle recherche

Abbiamo collaborato con @cerchio e la Copenhagen Business School per esplorare cosa determina i prezzi delle criptovalute, esaminando l'impatto di:

Nous nous sommes associés à @cerchio et à la Copenhagen Business School pour explorer ce qui détermine les prix des cryptomonnaies, en examinant l'impact de :

+ Politica monetaria

+ Politique monétaire

+ Ampio premio di rischio di mercato

+ Prime de risque de marché importante

+ Domanda specifica per le criptovalute

+ Question spécifique à la crypto-monnaie

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— Laboratori Uniswap (@Uniswap) 30 luglio 2024

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Cosa guida i mercati delle criptovalute?

Qu’est-ce qui motive les marchés des crypto-monnaies ?

I ricercatori hanno utilizzato un "modello autoregressivo vettoriale con restrizioni di segno (VAR)" che ha consentito loro di analizzare le fluttuazioni dei prezzi delle criptovalute derivanti da ricadute dai mercati finanziari tradizionali rispetto ai rischi inerenti alle criptovalute.

Les chercheurs ont utilisé un « modèle vectoriel autorégressif restreint aux signes (VAR) » qui leur a permis d’analyser les fluctuations des prix des crypto-monnaies résultant des retombées des marchés financiers traditionnels par rapport aux risques inhérents aux crypto-monnaies.

Il nuovo modello ha suddiviso i rendimenti di bitcoin in vari shock, tra cui shock di politica monetaria, premio di rischio convenzionale, adozione e premio di rischio crypto. Ha scoperto che gli shock di politica monetaria hanno un impatto sostanziale sui prezzi di bitcoin, soprattutto su orizzonti temporali più lunghi.

Le nouveau modèle divise les rendements du bitcoin en divers chocs, notamment les chocs de politique monétaire, la prime de risque conventionnelle, l'adoption et la prime de risque cryptographique. Il a été constaté que les chocs de politique monétaire ont un impact substantiel sur les prix du Bitcoin, en particulier sur des horizons temporels plus longs.

Ad esempio, la politica monetaria restrittiva adottata dalla Federal Reserve quando aumentava i tassi di interesse ha rappresentato oltre due terzi del brusco calo del bitcoin nel 2022, quando l'asset ha perso circa il 65%.

Par exemple, la politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale, qui a augmenté les taux d'intérêt, a expliqué plus des deux tiers de la forte baisse du bitcoin en 2022, lorsque l'actif a perdu environ 65 %.

Anche il contagio delle criptovalute causato dal crollo dell'ecosistema Terra/Luna e di FTX più avanti nel corso dell'anno ha contribuito a quel grande mercato ribassista.

La contagion des crypto-monnaies causée par l’effondrement de l’écosystème Terre/Lune et FTX plus tard dans l’année a également contribué à ce grand marché baissier.

La ricerca ha rilevato che, mentre gli shock convenzionali possono avere impatti significativi a bassa frequenza sui prezzi delle criptovalute, "la maggior parte dei movimenti quotidiani dei prezzi dei bitcoin restano inspiegati" a causa di queste interruzioni.

La recherche a révélé que même si les chocs conventionnels peuvent avoir des impacts significatifs à basse fréquence sur les prix des cryptomonnaies, « la plupart des mouvements quotidiens des prix du bitcoin restent inexpliqués » en raison de ces perturbations.

Ha inoltre scoperto che quando c'è turbolenza nel mercato delle criptovalute, le persone tendono a spostare il loro denaro in stablecoin, esibendo un comportamento simile a quello con cui gli investitori potrebbero acquistare oro o titoli di Stato durante le turbolenze del mercato azionario.

Il a également révélé qu’en cas de turbulences sur le marché des cryptomonnaies, les gens ont tendance à déplacer leur argent vers des pièces stables, présentant un comportement similaire à celui que les investisseurs pourraient acheter de l’or ou des obligations d’État lors de turbulences boursières.

Quando BlackRock ha annunciato i piani per un ETF Bitcoin, il modello ha rilevato sia un'adozione aumentata della classe di asset sia una diminuzione dell'avversione al rischio specifica per le criptovalute. In parole povere, questa notizia ha reso le persone più interessate a BTC e meno preoccupate per i suoi rischi, facendo salire il prezzo.

Lorsque BlackRock a annoncé son intention de créer un ETF Bitcoin, le modèle a révélé à la fois une adoption accrue de la classe d'actifs et une diminution de l'aversion au risque spécifique aux crypto-monnaies. En termes simples, cette nouvelle a rendu les gens plus intéressés par le BTC et moins inquiets de ses risques, ce qui a entraîné une hausse des prix.

Cripto ancora non integrata con TradFi

La crypto toujours pas intégrée à TradFi

I ricercatori hanno concluso che, sebbene le criptovalute non siano completamente separate dal più ampio ecosistema finanziario, non sono neanche del tutto integrate.

Les chercheurs ont conclu que même si les crypto-monnaies ne sont pas complètement séparées de l’écosystème financier plus large, elles ne sont pas non plus pleinement intégrées.

I loro risultati evidenziano l'importanza di identificare i fattori che determinano i rendimenti delle criptovalute e di comprendere l'evoluzione del rapporto tra questa classe di asset e i mercati finanziari tradizionali.

Leurs conclusions soulignent l’importance d’identifier les facteurs qui déterminent les rendements des cryptomonnaies et de comprendre l’évolution de la relation entre cette classe d’actifs et les marchés financiers traditionnels.

Con un taglio dei tassi della Federal Reserve previsto a settembre, i mercati delle criptovalute dovrebbero andare bene più avanti quest'anno grazie all'aumento della liquidità e della propensione al rischio. Ciò è anche in linea con il ciclo di mercato quadriennale, che dovrebbe vedere un picco del mercato rialzista a fine 2025… se la storia fa rima.

Avec une baisse des taux de la Réserve fédérale attendue en septembre, les marchés des cryptomonnaies devraient bien se porter plus tard cette année grâce à une liquidité accrue et à un appétit pour le risque. Cela est également conforme au cycle de marché de quatre ans, qui devrait connaître un pic de marché haussier fin 2025… si l’histoire rime.

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