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バーンスタイン ブラック ブックは、アライアンス バーンスタインの一部門であるバーンスタインによって作成された、詳細な調査を重視した一連のレポートです。
Bernstein has published a new Black Book, titled From Coin to Computing: The Bitcoin Investing Guide. The guide offers a comprehensive analysis of Bitcoin's role in modern investment portfolios, examining its unique characteristics and potential as both a digital gold and a technological asset class.
バーンスタイン氏は、「コインからコンピューティングへ: ビットコイン投資ガイド」というタイトルの新しいブラックブックを出版しました。このガイドでは、現代の投資ポートフォリオにおけるビットコインの役割を包括的に分析し、デジタルゴールドとテクノロジー資産クラスの両方としてのビットコインの独自の特性と可能性を検討しています。
Highlighting Bitcoin's scarcity and its hedge against inflation, the guide discusses the challenges and opportunities in the Bitcoin space. It focuses on security, regulation, and infrastructure improvements that have made it increasingly accessible to institutional investors.
このガイドでは、ビットコインの希少性とインフレに対するヘッジを強調し、ビットコイン分野における課題と機会について説明しています。機関投資家がますます利用しやすくなったセキュリティ、規制、インフラの改善に焦点を当てています。
Bernstein also breaks down various valuation approaches, such as Metcalfe's Law, and explores how Bitcoin's computing power and network size contribute to its long-term potential.
バーンスタイン氏はまた、メトカーフの法則などのさまざまな評価アプローチを分析し、ビットコインのコンピューティング能力とネットワークの規模がその長期的な可能性にどのように寄与するかを調査します。
Moreover, the guide addresses how Bitcoin fits into broader portfolio strategies, especially concerning its volatility and how it might serve as a hedge, despite being far more volatile than traditional assets like gold. Investors are advised to approach Bitcoin with a venture capital mindset—keeping position sizes small, diversifying, and maintaining a long-term view to mitigate risks associated with its price swings.
さらに、このガイドでは、ビットコインがより広範なポートフォリオ戦略にどのように適合するか、特にそのボラティリティと、金などの従来の資産よりもはるかにボラティリティが高いにもかかわらず、ビットコインがヘッジとしてどのように機能するかについて説明しています。投資家は、ポジションサイズを小さく保ち、多様化し、価格変動に伴うリスクを軽減するために長期的な視点を維持するというベンチャーキャピタルの考え方でビットコインに取り組むことをお勧めします。
The report also touches upon Bitcoin's growing importance as a corporate treasury asset, highlighting how large firms are adopting Bitcoin as a strategic reserve.
報告書はまた、企業の財務資産としてビットコインの重要性が高まっていることにも触れ、大企業がどのようにビットコインを戦略的準備金として採用しているかを強調している。
Key Insights:
主要な洞察:
Institutional Involvement in Bitcoin ETFs Surges
ビットコインETFへの機関投資家の関与が急増
Bernstein's analysis reveals a major uptick in institutional involvement, with global asset managers now holding nearly $60 billion in Bitcoin and Ethereum ETFs by 2024—a significant leap from $12 billion in 2022. The launch of these ETFs has marked the most successful launch in the history of exchange-traded funds, with $18.5 billion in inflows year-to-date since their January debut. The report emphasizes that Bitcoin ETFs have become the primary gateway for large-scale institutional investment.
バーンスタイン氏の分析では、機関投資家の関与が大幅に増加しており、世界の資産運用会社は現在、2024年までにビットコインとイーサリアムETFを600億ドル近く保有していることが明らかになった。これは、2022年の120億ドルから大幅に増加している。これらのETFの立ち上げは、史上最も成功した立ち上げとなった。 1 月のデビュー以来、年初から現在までに 185 億ドルの資金が流入しています。報告書は、ビットコインETFが大規模な機関投資の主要なゲートウェイとなっていると強調している。
Bitcoin's Path to $200,000 by 2025
ビットコインが2025年までに20万ドルへの道
Bernstein remains highly optimistic about Bitcoin's future, predicting it could hit $200,000 by the end of 2025, largely driven by institutional adoption, particularly through ETFs. Bitcoin has already surged 120% over the last year, bringing its market cap to $1.3 trillion. As demand continues to grow, miners are scaling their infrastructure to meet these needs, with Wall Street expected to play a more prominent role in the market.
バーンスタイン氏はビットコインの将来について依然として非常に楽観的であり、主に機関投資家による導入、特にETFを通じた普及によって2025年末までにビットコインが20万ドルに達する可能性があると予測している。ビットコインはすでに昨年比で120%急騰し、時価総額は1兆3000億ドルに達した。需要が拡大し続ける中、マイナーはこれらのニーズを満たすためにインフラストラクチャを拡張しており、ウォール街は市場でより重要な役割を果たすことが予想されています。
Bitcoin as a Corporate Treasury Asset
企業の財務資産としてのビットコイン
Companies like MicroStrategy are leading the way in using Bitcoin as a corporate treasury asset, with more than 99% of its cash reserves now held in Bitcoin. The report notes that MicroStrategy holds approximately 1.3% of Bitcoin's total supply. The report highlights that investing through equities like MicroStrategy offers superior returns compared to holding Bitcoin directly or via ETFs, calling this approach an “active leveraged Bitcoin equity strategy.”
MicroStrategy のような企業は、企業の財務資産としてビットコインの使用を先導しており、現在、現金準備金の 99% 以上がビットコインで保有されています。報告書は、MicroStrategyがビットコインの総供給量の約1.3%を保有していると指摘している。報告書は、MicroStrategyのような株式を通じた投資がビットコインを直接またはETF経由で保有するよりも優れたリターンをもたらすことを強調し、このアプローチを「アクティブレバレッジビットコイン株式戦略」と呼んでいる。
Consolidation in the Bitcoin Mining Industry
ビットコインマイニング業界の統合
The Bitcoin mining sector is undergoing substantial consolidation, with large players such as Riot Platforms and Marathon acquiring smaller operations. According to Bernstein, these major mining companies are on track to control at least 20 gigawatts of global power supply by 2025. The trend toward consolidation is expected to continue, with miners also moving into AI data centers to capitalize on excess energy.
ビットコインマイニングセクターは大幅な統合が進行しており、Riot PlatformsやMarathonなどの大手企業が小規模事業を買収しています。バーンスタイン氏によると、これらの大手鉱山会社は、2025年までに少なくとも20ギガワットの世界電力供給を制御する予定である。統合の傾向は今後も続くと予想され、鉱山労働者も余剰エネルギーを活用するためにAIデータセンターに移行する。
Bitcoin Mining and AI
ビットコインマイニングとAI
The report also explores the increasing intersection of Bitcoin mining and AI infrastructure. Miners are positioned to become key players in AI data centers due to their access to large-scale power supplies. Bitcoin miners are capitalizing on this by offering energy at much lower costs compared to traditional data centers, creating an “energy arbitrage” opportunity.
このレポートでは、ビットコイン マイニングと AI インフラストラクチャの交差が増加していることについても調査しています。マイナーは大規模な電源を利用できるため、AI データセンターの主要なプレーヤーになる立場にあります。ビットコインマイナーは、従来のデータセンターと比較してはるかに低コストでエネルギーを提供することでこれを利用し、「エネルギー裁定取引」の機会を生み出しています。
Mainstream Adoption of Bitcoin ETFs
ビットコインETFの主流採用
Bernstein predicts that the adoption of Bitcoin ETFs will soon surpass that of traditional assets, largely due to the challenges retail investors face in self-custodying digital assets. The market cap for Bitcoin is projected to grow to over $3 trillion by 2025 as wealth management platforms and institutional investors allocate more resources to the cryptocurrency.
バーンスタイン氏は、主に個人投資家がデジタル資産を自己保管する際に直面する課題により、ビットコインETFの採用が間もなく従来の資産の採用を上回るだろうと予測している。資産管理プラットフォームや機関投資家がより多くのリソースをビットコインに割り当てるため、ビットコインの時価総額は2025年までに3兆ドルを超えると予測されています。
Bernstein's guide presents a clear path forward for Bitcoin, as it becomes increasingly integrated into both traditional financial systems and cutting-edge AI infrastructure.
バーンスタイン氏のガイドは、従来の金融システムと最先端の AI インフラストラクチャの両方にビットコインがますます統合される中で、今後のビットコインの明確な道筋を示しています。
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