Bitmexの共同設立者であるArthur Hayesは、関税戦争のエスカレートによって触媒される暗号雄牛市場を予測しています

入力：ビットメックスの共同設立者であり、ファミリーオフィスMaelstromのCIOの共同設立者であるArthur Hayesは、米国の貿易優位の再主張によって推進された、顕著なマクロ論文：エスカレート関税戦争を発行しました。

Arthur Hayes, former CEO of cryptocurrency exchange BitMEX and CIO of family office Maelstrom, has presented a striking macro thesis: escalating tariff warfare, driven by a reassertion of US trade dominance under Donald Trump, will serve as a catalyst for massive liquidity injections and consequently ignite a prolonged crypto bull market.

Cryptocurrency Exchange Bitmexの元CEOであり、Family Office MaelstromのCIOのCIOであるArthur Hayesは、ドナルドトランプの下での米国の貿易優位の再主張によって推進された、顕著なマクロ論文：エスカレートする関税戦争を紹介し、その結果、大規模な耐候性注射の触媒として役立ちます。

In an interview with crypto channel Coin Bureau, Hayes offered his most detailed view yet on how tariffs, fiscal dominance, and central bank capitulation will shape the monetary regime in which digital assets thrive.

Crypto Channel Coin Bureauとのインタビューで、Hayesは、関税、財政的優位性、および中央銀行の降伏が、デジタル資産が繁栄する金融体制をどのように形成するかについて、彼の最も詳細な見解を提供しました。

Crypto Bull Run Coming On Tariff Shock

Crypto Bull Runが関税ショックで走ります

“The global monetary order doesn’t work for China and the United States in its current situation,” said Hayes, arguing that the Trump administration’s aggressive reimplementation of trade tariffs—particularly against China—marks the acceleration of a process already in motion since the 2008 financial crisis.

「現在の状況では、世界の金銭的秩序は中国と米国では機能しません」とヘイズは述べ、トランプ政権の貿易関税の積極的な再実装は、中国に対する積極的な再実装は、2008年の金融危機以来既に動いているプロセスの加速を称えていると主張した。

“Trump didn’t cause it… this was going to happen anyway—it just might’ve taken a little longer.”

「トランプはそれを引き起こしませんでした…とにかくこれが起こるでしょう。それは少し時間がかかったかもしれません。」

The issue, he emphasized, isn’t the tariffs themselves, but their downstream consequences. “These tariffs are great,” said Hayes bluntly. “They’re accelerating a change that was going to happen anyways… and we know philosophically and ideologically that all major politicians in the US, China, EU, and Japan do not want to do austerity.” The implication, in his view, is clear: large-scale fiscal spending and monetary accommodation are the only politically viable responses to the economic pain tariffs will cause.

彼が強調した問題は、関税自体ではなく、彼らの下流の結果であると強調した。 「これらの関税は大きい」とヘイズは率直に言った。 「彼らはとにかく起こるでしょう...そして、私たちは、米国、中国、EU、日本のすべての主要な政治家が緊縮を望んでいないことを哲学的およびイデオロギー的に知っています。」彼の見解では、その意味は明らかです。大規模な財政支出と金銭的な宿泊施設は、経済的痛みの関税に対する唯一の政治的に実行可能な反応です。

That pain will not be distributed evenly. China, which has long relied on export-driven growth to raise 400 million citizens out of poverty, faces an existential dilemma if Trump’s tariff regime is accepted by Xi Jinping.

その痛みは均等に分配されません。中国は、貧困から4億人の市民を育てるために輸出主導型の成長に長い間依存してきましたが、トランプの関税体制がXi Jinpingによって受け入れられている場合、実存的なジレンマに直面しています。

“Therefore, ultimately, I think there is no deal between the US and China,” said Hayes, predicting that China will respond by allowing the yuan to depreciate sharply—potentially as far as 9 or 10 against the US dollar.

「したがって、最終的には、米国と中国の間に取引はないと思います」とヘイズは言いました。中国は、元が米ドルに対して9または10の場合、元に鋭く減価することを許可することで対応すると予測しています。

This macro backdrop—deglobalization, protectionism, and the breakdown of prior trade arrangements—is, in Hayes’ analysis, highly inflationary. And central banks, already under pressure to maintain cheap funding for governments, will be forced to respond.

このマクロの背景 - 脱グロバリゼーション、保護主義、および以前の貿易の取り決めの崩壊 - は、ヘイズの分析において、高度なインフレです。また、政府の安価な資金を維持するためにすでに圧力を受けている中央銀行は、応答を余儀なくされます。

“We know that money will be printed. We know that the Fed is on board with providing the accommodation needed to make this transition as palatable as possible,” said Hayes, referencing Jerome Powell’s recent dovish rhetoric. “That’s what basically cemented my view of being very bullish in the medium term on crypto.”

「私たちはお金が印刷されることを知っています。私たちは、この移行を可能な限り味わいにするために必要な宿泊施設を提供するためにFRBが搭乗していることを知っています」と、ジェローム・パウエルの最近のドーブのレトリックに言及しているヘイズは言いました。 「それが基本的に、Cryptoで中期的に非常に強気であるという私の見解を固めたものです。」

At the March 2025 FOMC press conference, Powell signaled an end to quantitative tightening (QT) and floated the possibility of renewed balance sheet expansion—even with inflation still above the 2% target.

2025年3月のFOMC記者会見で、パウエルは定量的締め付け（QT）の終わりを合図し、インフレがまだ2％の目標を上回っていても、更新されたバランスシートの拡大の可能性を浮かびました。

“He said the inflationary impact of tariffs was transitory,” noted Hayes, arguing that this signals a continuation of the Fed’s easing bias even if inflation shows up in CPI.

「彼は関税のインフレの影響は一時的なものであると述べた」とヘイズは述べ、これはCPIにインフレが現れたとしても、FRBの緩和バイアスの継続を示していると主張した。

This, in Hayes' terminology, amounts to "fiscal dominance"—a term describing when central banks subordinate monetary policy to government funding needs.

これは、ヘイズの用語では、「財政的支配」に相当します。これは、中央銀行が政府の資金調達ニーズに金融政策を従属させる時期を説明する用語です。

The structure of global bond markets is also a key concern. Hayes highlighted the fragility of the US Treasury market, which has become increasingly reliant on leveraged hedge funds conducting basis trades due to the retreat of traditional sovereign buyers.

グローバルボンド市場の構造も重要な関心事です。ヘイズは、伝統的なソブリンバイヤーの退却によるレバレッジドヘッジファンドの取引にますます依存している米国財務省市場の脆弱性を強調しました。

“Without these relative value hedge funds, there wouldn’t be a 4% Treasury yield—it’d be much higher,” said Hayes, who predicted that the Fed will be forced into stealth QE, stepping in as the backstop for this fragile ecosystem.

「これらの相対的な価値のヘッジファンドがなければ、4％の財務省の利回りはありません。それははるかに高くなるでしょう」と、FRBがステルスQEに強制されると予測し、この脆弱な生態系のバックストップとして介入すると予測しました。

As monetary policy reverts to accommodation globally, Hayes believes Bitcoin and crypto will begin decoupling from risk assets like the NASDAQ.

金融政策が世界的に宿泊施設に戻ると、ヘイズはビットコインと暗号がナスダックのようなリスク資産から切り離すことを開始すると考えています。

“Bitcoin is going to start to look through all this tariff noise and focus on the certainty. The certainty is: money printing,” he said.

「ビットコインは、このすべての関税騒音を調べ、確実性に焦点を合わせ始めます。確実性は、お金の印刷です」と彼は言いました。

Raveling the fabric of the post-Cold War financial consensus, tariffs in Hayes’s view are not aberrations but markers of deeper macroeconomic inevitabilities.

冷戦後の金融コンセンサスの布地をravり、ヘイズの見解における関税は異常ではなく、より深いマクロ経済的不可避性のマーカーです。

“The politicians are going to print the money. That’s the only tool they have left,” said Hayes. “And when they do, crypto will be the beneficiary.”

「政治家はお金を印刷するつもりです。それが彼らが残した唯一のツールです」とヘイズは言いました。 「そして、彼らがそうするとき、Cryptoは受益者になります。」