Bitmex의 공동 창립자 인 Arthur Hayes는 관세 전쟁에 이어 촉진 된 암호화 황소 시장을 예측합니다.

입력 : Bitmex의 공동 창립자이자 Cio of Family Office Maelstrom의 CIO 인 Arthur Hayes는 놀라운 매크로 논문을 발표했습니다.

Arthur Hayes, former CEO of cryptocurrency exchange BitMEX and CIO of family office Maelstrom, has presented a striking macro thesis: escalating tariff warfare, driven by a reassertion of US trade dominance under Donald Trump, will serve as a catalyst for massive liquidity injections and consequently ignite a prolonged crypto bull market.

Cryptocurrency Exchange Bitmex의 전 CEO이자 가족 사무실 Maelstrom의 CIO 인 Arthur Hayes는 놀라운 매크로 논문을 제시했습니다. 도널드 트럼프 하에서 미국 무역 지배력의 재평가에 의해 주도 된 대규모 관세 전쟁은 대규모 유동성 주입에 대한 촉매제가 될 것이며 결과적으로 Crypto Bull Market의 대규모 주사에 대한 촉매제 역할을 할 것입니다.

In an interview with crypto channel Coin Bureau, Hayes offered his most detailed view yet on how tariffs, fiscal dominance, and central bank capitulation will shape the monetary regime in which digital assets thrive.

Crypto Channel Coin Bureau와의 인터뷰에서 Hayes는 관세, 재정 지배 및 중앙 은행 항복이 어떻게 디지털 자산이 번성하는 금전적 정권을 형성하는지에 대한 가장 자세한 견해를 제공했습니다.

Crypto Bull Run Coming On Tariff Shock

Crypto Bull 달리기 관세 충격

“The global monetary order doesn’t work for China and the United States in its current situation,” said Hayes, arguing that the Trump administration’s aggressive reimplementation of trade tariffs—particularly against China—marks the acceleration of a process already in motion since the 2008 financial crisis.

헤이즈는 트럼프 행정부의 무역 관세, 특히 중국에 대한 공격적인 상환은 2008 년 금융 위기 이후 이미 진행중인 프로세스의 가속화를 마무리한다고 주장하면서“세계 통화 명령은 현재 상황에서 중국과 미국에 효과가 없다”고 말했다.

“Trump didn’t cause it… this was going to happen anyway—it just might’ve taken a little longer.”

"트럼프는 원인을 일으키지 않았다. .. 어쨌든 이것은 일어날 것입니다. 조금 더 오래 걸렸을 수도 있습니다."

The issue, he emphasized, isn’t the tariffs themselves, but their downstream consequences. “These tariffs are great,” said Hayes bluntly. “They’re accelerating a change that was going to happen anyways… and we know philosophically and ideologically that all major politicians in the US, China, EU, and Japan do not want to do austerity.” The implication, in his view, is clear: large-scale fiscal spending and monetary accommodation are the only politically viable responses to the economic pain tariffs will cause.

그는이 문제는 관세 자체가 아니라 하류의 결과를 강조했다. 헤이즈는“이 관세는 훌륭하다”고 말했다. "그들은 어쨌든 일어날 변화를 가속화하고 있습니다. 그리고 우리는 미국, 중국, EU 및 일본의 모든 주요 정치인들이 긴축을 원하지 않는다는 철학적으로나 이념적으로 알고 있습니다." 그의 관점에서 볼 때, 대규모 재정 지출과 금전적 숙박 시설은 경제 통증 관세에 대한 유일한 정치적으로 실용적인 반응이 발생할 것입니다.

That pain will not be distributed evenly. China, which has long relied on export-driven growth to raise 400 million citizens out of poverty, faces an existential dilemma if Trump’s tariff regime is accepted by Xi Jinping.

그 고통은 고르게 분포되지 않습니다. 빈곤에서 4 억 명의 시민을 모으기 위해 수출 중심의 성장에 오랫동안 의존해 온 중국은 Xi Jinping에 의해 트럼프의 관세 정권이 받아 들여지면 실존 적 딜레마에 직면하고 있습니다.

“Therefore, ultimately, I think there is no deal between the US and China,” said Hayes, predicting that China will respond by allowing the yuan to depreciate sharply—potentially as far as 9 or 10 against the US dollar.

헤이즈는“따라서 궁극적으로 미국과 중국 사이에는 거래가 없다고 생각한다”고 말했다. 중국은 위안이 미국 달러에 대해 9 ~ 10까지 급격히 감가 상각을 허용함으로써 중국이 대응할 것이라고 예측했다.

This macro backdrop—deglobalization, protectionism, and the breakdown of prior trade arrangements—is, in Hayes’ analysis, highly inflationary. And central banks, already under pressure to maintain cheap funding for governments, will be forced to respond.

이 거시적 배경 (geglobalization, protectionism 및 이전 무역 계약의 붕괴)은 Hayes의 분석에서 인플레이션이 매우 높습니다. 그리고 이미 정부를위한 저렴한 자금을 유지하라는 압력을 받고있는 중앙 은행은 강요 될 것입니다.

“We know that money will be printed. We know that the Fed is on board with providing the accommodation needed to make this transition as palatable as possible,” said Hayes, referencing Jerome Powell’s recent dovish rhetoric. “That’s what basically cemented my view of being very bullish in the medium term on crypto.”

"우리는 돈이 인쇄 될 것이라는 것을 알고 있습니다. 우리는 연준 이이 전환을 최대한 맛있게 만들기 위해 필요한 숙박 시설을 제공하는 데 탑승하고 있음을 알고 있습니다. "그것이 기본적으로 암호화에 대한 중장기에 매우 강세를 보이겠다는 내 견해를 강화한 것입니다."

At the March 2025 FOMC press conference, Powell signaled an end to quantitative tightening (QT) and floated the possibility of renewed balance sheet expansion—even with inflation still above the 2% target.

2025 년 3 월 FOMC 기자 회견에서 Powell은 정량적 조임 (QT)의 종말을 알리고 갱신 된 대차 대조표 확장 가능성을 떠올리게했다.

“He said the inflationary impact of tariffs was transitory,” noted Hayes, arguing that this signals a continuation of the Fed’s easing bias even if inflation shows up in CPI.

"그는 관세의 인플레이션 영향은 일시적이라고 말했다.

This, in Hayes' terminology, amounts to "fiscal dominance"—a term describing when central banks subordinate monetary policy to government funding needs.

이것은 Hayes의 용어에서 중앙 은행이 정부 자금 요구에 대한 통화 정책을 종속 시점에 설명하는 용어 인 "재정 지배"에 해당합니다.

The structure of global bond markets is also a key concern. Hayes highlighted the fragility of the US Treasury market, which has become increasingly reliant on leveraged hedge funds conducting basis trades due to the retreat of traditional sovereign buyers.

글로벌 채권 시장의 구조도 주요 관심사입니다. Hayes는 미국 재무부 시장의 취약성을 강조했으며, 이는 전통적인 주권 구매자의 퇴각으로 인해 기본 거래를 수행하는 레버리지 헤지 펀드에 점점 더 의존하고 있습니다.

“Without these relative value hedge funds, there wouldn’t be a 4% Treasury yield—it’d be much higher,” said Hayes, who predicted that the Fed will be forced into stealth QE, stepping in as the backstop for this fragile ecosystem.

"이러한 상대적 가치 헤지 펀드가 없으면 4%의 재무 수익률이 없을 것입니다. 이는 연준이 스텔스 QE로 강제로 강요 될 것이라고 예측했습니다.

As monetary policy reverts to accommodation globally, Hayes believes Bitcoin and crypto will begin decoupling from risk assets like the NASDAQ.

통화 정책이 전 세계적으로 숙박 시설로 되돌아 가면서 Hayes는 Bitcoin과 Crypto가 NASDAQ와 같은 위험 자산에서 분리하기 시작할 것이라고 믿고 있습니다.

“Bitcoin is going to start to look through all this tariff noise and focus on the certainty. The certainty is: money printing,” he said.

"비트 코인은이 모든 관세 소음을 살펴보고 확실성에 초점을 맞추기 시작할 것입니다. 확실성은 : 돈 인쇄입니다."

Raveling the fabric of the post-Cold War financial consensus, tariffs in Hayes’s view are not aberrations but markers of deeper macroeconomic inevitabilities.

냉전 이후의 금융 합의의 구조를 쫓아 내면서, Hayes의 관점에서 관세는 수차가 아니라 더 깊은 거시 경제적 불가피성의 마커입니다.

“The politicians are going to print the money. That’s the only tool they have left,” said Hayes. “And when they do, crypto will be the beneficiary.”

Hayes는“정치인들은 돈을 인쇄 할 것입니다. 이것이 그들이 남긴 유일한 도구입니다. "그리고 그들이 할 때, 암호화는 수혜자가 될 것입니다."