유동성 계약 및 투자자주의로 비트 코인 시장 안정성이 닳아야합니다.

비트 코인의 시장은 지속적인 유동성 수축과 음소거 투자자 활동으로 파괴되고 있습니다.

Bitcoin’s market stability is fraying as liquidity contracts and investor caution intensifies, according to a new Glassnode report by researchers Cryptovizart and Ukuria OC.

Cryptovizart와 Ukuria OC의 새로운 Glassnode 보고서에 따르면 Bitcoin의 시장 안정성은 유동성 계약과 투자자주의가 강화됨에 따라 닳고 있습니다.

The asset has slumped 30% from its February peak of $97,000 to $82,000, with net capital inflows nearly stalling, the report authored March 18 highlights. Glassnode data shows the Realized Cap—a measure of Bitcoin’s network value—is growing at just 0.67% monthly.

이 자산은 2 월 피크에서 97,000 달러에서 82,000 달러로 30% 떨어졌으며, 순 자본 유입은 거의 실속되었다. Glassnode 데이터에 따르면 Bitcoin의 네트워크 가치 측정 값 인 실현 된 CAP가 매월 0.67%로 증가하고 있습니다.

This signals a dearth of fresh capital to buoy prices. Liquidity strains are evident across onchain and derivatives markets. Exchange inflows have plummeted 54% since late February, while the volume of “Hot Supply” (coins held for less than a week) has halved to 2.8% of circulating BTC.

이것은 신선한 자본이 부표 가격에 부족하다는 것을 알 수 있습니다. 유동성 균주는 Onchain 및 파생 상품 시장에서 분명합니다. 교환 유입은 2 월 말 이후 54% 급락 한 반면,“핫 공급”(일주일 미만의 동전)의 양은 순환 BTC의 2.8%로 절반으로 반복되었습니다.

This signals declining speculative appetite. Futures open interest has also dropped 35%, reflecting reduced hedging and arbitrage activity. Notably, analysts highlight an ongoing unwind of cash-and-carry trades, where institutions paired long spot exchange-traded fund (ETF) positions with short futures.

이것은 투기 적 식욕을 감소시키는 신호입니다. 선물 공개이자도 35%감소하여 헤징 및 차익 거래 활동 감소를 반영했습니다. 특히 분석가들은 현금 및 전당 거래의 진행중인 긴장을 풀고 있는데, 기관은 장거리 교환 거래 펀드 (ETF) 직책을 짧은 미래와 짝을 이루었습니다.

This has triggered $378 million in CME futures closures and ETF outflows, pressuring spot markets. “However, as long-side bias starts to soften in the market, an unwinding of the carry-trade appears to be taking place,” Glassnode’s onchain report adds.

이로 인해 CME 선물 폐쇄 및 ETF 유출에서 3 억 7,800 만 달러가 촉발되어 현장 시장이 압력 을가했습니다. GlassNode의 Onchain Report는“그러나 장시간 편견이 시장에서 부드러워지기 시작하면서 캐리 트레이드의 긴장감이 일어나고있는 것으로 보입니다.

“This has resulted in substantial ETF outflows, and the closure of a similar volume of futures positions.”

"이로 인해 상당한 ETF 유출이 발생했으며 비슷한 양의 선물 위치가 폐쇄되었습니다."

The study shows options markets highlight rising risk aversion. The Volatility Smile metric reveals elevated premiums for put options, indicating traders are prioritizing downside protection. The 25 Delta Skew for one-week and one-month contracts also shows puts outpacing calls in cost—a pattern Glassnode ties to institutional caution.

이 연구는 옵션 시장이 위험 혐오감을 강조하는 것을 보여줍니다. 변동성 스마일 메트릭은 풋 옵션에 대한 높은 보험료를 보여 주며, 거래자가 하락 보호의 우선 순위를 정하고 있음을 나타냅니다. 1 주 및 1 개월 계약에 대한 25 개의 델타 꼬치는 또한 제도적주의와 패턴 유리 노드의 비용을 초과하는 비용을 지불하는 것을 보여줍니다.

Short-Term Holders (STHs) face acute stress, with unrealized losses nearing cycle highs, the report disclosed. A record $7 billion in STH losses has been locked in since February, though Cryptovizart and Ukuria OC note this remains milder than 2021–2022 capitulation events. Long-Term Holders (LTHs), meanwhile, are reducing sell-side activity.

단기 홀더 (STH)는 급성 스트레스에 직면하고, 실현되지 않은 손실이주기 최고치에 가까워지면서 보고서는 공개했다. Cryptovizart와 Ukuria OC는 2021-2022 년 항복 이벤트보다 온화한 상태로 남아 있지만 2 월부터 STH 손실이 70 억 달러에 달했다. 한편 장기 보유자 (LTH)는 판매 측 활동을 줄이고 있습니다.

“We can evaluate the percentage of the total Long-Term Holder balance sent to exchange addresses,” the researchers add.

연구원들은“우리는 교환 주소로 전송 된 총 장기 보유자 잔액의 백분율을 평가할 수 있습니다.

“By this metric, we can see a pronounced, but swift spike in distribution as the market traded down into the low-$80k range. This suggests that some long-term investors opted to de-risk, taking profits off the table amidst the uptick in volatility.”

"이 메트릭에 의해, 우리는 시장이 8 천만 달러의 낮은 범위로 거래함에 따라 현저한 분배가 유통되는 것을 볼 수 있습니다. 이는 일부 장기 투자자들이 변동성의 상승성 가운데서 테이블에서 이익을 가져 오는 것을 선택했음을 시사합니다."

Glassnode’s analysis adds that LTHs still control 40% of Bitcoin’s wealth, presenting a potential supply overhang. But their restraint—paired with STH distress—shows a bifurcated market.

GlassNode의 분석은 LTHS가 여전히 Bitcoin 부의 40%를 제어하여 잠재적 공급 오버행을 제시합니다. 그러나 STH 고통으로 인한 그들의 구속은 분기 된 시장을 보여줍니다.

“When we look at the investor response to volatility, we see two divergent stories,” the report concludes. “First, Short-Term Holders are taking some of the largest losses of the cycle, reflecting a measure of fear. Long-Term Holders on the other hand, have slowed their spending, seeming to move away from sell-side distribution, and perhaps back towards patient accumulation and holding.”

"우리는 변동성에 대한 투자자의 반응을 살펴보면 두 가지 다양한 이야기가 보입니다." "첫째, 단기 소지자들은 두려움의 척도를 반영하여주기의 가장 큰 손실 중 일부를 취하고 있습니다. 반면에 장기 보유자는 지출을 늦추고 판매 측 유통에서 멀어지고 환자 축적 및 보유로 돌아가는 것처럼 보였습니다."

As liquidity tightens and volatility persists, bitcoin’s path will depend on whether institutional demand can counterbalance wary retail sentiment—an intriguing dynamic everyone will be watching this year.

유동성이 강화되고 변동성이 지속됨에 따라 Bitcoin의 경로는 제도적 요구가 균형을 이루는 소매 감정에 대응할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.