비트 코인 교환 거래 제품은 암호화“Altseason”의 개념을 근본적으로 변경했을 수 있습니다.

이 기사는 비트 코인 교환 거래 제품이 어떻게 암호화“Altseason”의 개념을 기본적으로 변경했는지를 탐구합니다.

Bitcoin exchange-traded products may have fundamentally altered the concept of a crypto “altseason.”

비트 코인 교환 거래 제품은 암호화“Altseason”의 개념을 근본적으로 변경했을 수 있습니다.

For years, the crypto market followed a familiar rhythm, a near-predictible dance of capital rotation. Bitcoin BTCUSD surged, bringing mainstream attention and liquidity, and then the floodgates opened to altcoins. Speculative capital rushed into lower-cap assets, inflating their values in what traders euphorically deemed “altseason.”

수년 동안, 암호화 시장은 친숙한 리듬, 자본 회전의 거의 춤을 추었습니다. 비트 코인 BTCUSD가 급증하여 주류주의와 유동성을 가져 왔으며, 플러드 게이트는 알트 코인에게 열렸습니다. 투기 자본은 하위 자산으로 돌진하여 트레이더가“Altseason”으로 여겨지는 상인의 가치를 부풀 렸습니다.

However, once taken for granted, this cycle shows signs of a structural collapse.

그러나 일단 당연한 것으로 간주되면,이주기는 구조적 붕괴의 징후를 보여줍니다.

Spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have shattered records, funneling $129 billion in capital inflows in 2024. This has provided unprecedented access to Bitcoin for both retail and institutional investors, yet it has also created a vacuum, sucking capital away from speculative assets. Institutional players now have a safe, regulated way to gain exposure to crypto without the Wild West risks of the altcoin market. Many retail investors are also finding ETFs more appealing than the perilous hunt for the next 100x token. Well-known Bitcoin analyst Plan B even traded in his actual BTC for a spot ETF.

Spot Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETF)는 2024 년에 1,290 억 달러의 자본 유입을 퍼뜨린 기록을 산산조각 냈습니다. 이는 소매 및 기관 투자자 모두에게 전례없는 비트 코인에 대한 액세스 권한을 제공했지만, 또한 진공 청소기를 만들었습니다. 기관 플레이어는 이제 Altcoin 시장의 Wild West 위험없이 Crypto에 노출 될 수있는 안전하고 규제 된 방법을 가지고 있습니다. 많은 소매 투자자들은 또한 다음 100x 토큰에 대한 위험한 사냥보다 ETF가 더 매력적입니다. 잘 알려진 비트 코인 분석가 Plan B는 그의 실제 BTC에서 Spot ETF를 위해 거래했습니다.

The shift is happening in real time, and if the capital remains locked in structured products, altcoins face a diminishing share of market liquidity and relevance.

변화는 실시간으로 일어나고 있으며, 자본이 구조화 된 제품에 잠겨 있으면 Altcoins는 시장 유동성과 관련성의 점유율이 떨어지고 있습니다.

Is the altseason dead? The rise of structured crypto exposure

Altseason이 죽었습니까? 구조화 된 암호화 노출의 상승

Bitcoin ETFs offer an alternative to chasing high-risk, low-cap assets, as investors can access leverage, liquidity and regulatory clarity through structured products. The retail crowd, once a major driver of altcoin speculation, now has direct access to Bitcoin and Ether (ETH) ETFs, vehicles that eliminate self-custody concerns, mitigate counterparty risk and align with traditional investment frameworks.

Bitcoin ETF는 투자자가 구조화 된 제품을 통해 레버리지, 유동성 및 규제 명확성에 액세스 할 수 있기 때문에 고위험 저하 자산을 쫓는 대안을 제공합니다. 한때 Altcoin Presculation의 주요 원동력 인 소매 크라우드는 이제 Bitcoin 및 Ether (ETH) ETF에 직접 접근 할 수 있으며, 자체 무성 문제를 제거하고, 상대방 위험을 완화하고, 전통적인 투자 프레임 워크와 일치하는 차량.

Institutions have even greater incentives to sidestep altcoin risk. Hedge funds and professional trading desks, which once chased higher returns in low-liquidity altcoins, can deploy leverage through derivatives or take exposure via ETFs on legacy financial rails.

기관은 알트 코인 위험을 회피하는 인센티브가 훨씬 높습니다. 한때 저속성 Altcoins에서 높은 수익을 쫓는 헤지 펀드 및 전문 거래 데스크는 유도체를 통해 레버리지를 배치하거나 레거시 금융 레일의 ETF를 통해 노출 될 수 있습니다.

With the ability to hedge through options and futures, the incentive to gamble on illiquid, low-volume altcoins diminishes significantly. This has been further reinforced by the record $2.4 billion in outflows in February and arbitrage opportunities created by ETF redemptions, forcing a level of discipline into crypto markets that did not previously exist.

옵션과 미래를 통해 헤지 할 수있는 능력으로 비유동에 도박을하는 인센티브는 저용량의 알트 코인이 크게 줄어 듭니다. 이는 2 월에 24 억 달러의 기록과 ETF 상환으로 인한 차익 거래 기회로 인해 이전에 존재하지 않은 암호화 시장에 대한 수준의 징계를 강화했습니다.

Will venture capital abandon crypto startups?

벤처 캐피탈이 암호화 신생 기업을 포기할까요?

Venture capital (VC) firms have historically been the lifeblood of alt seasons, injecting liquidity into nascent projects and spinning grand narratives around emerging tokens.

벤처 캐피탈 (VC) 기업은 역사적으로 Alt Seasons의 생명체였으며, 초기 프로젝트에 유동성을 주입하고 신흥 토큰 주변의 웅장한 이야기를 회전 시켰습니다.

However, with leverage being easily accessible and capital efficiency a key priority, VCs are rethinking their approach.

그러나 레버리지가 쉽게 접근 할 수 있고 자본 효율성이 핵심 우선 순위로 VCS는 접근 방식을 다시 생각하고 있습니다.

VCs strive to make as much return on investment (ROI) as possible, but the typical range is between 17% and 25%. In traditional finance, the risk-free rate of capital serves as the benchmark against which all investments are measured, typically represented by US Treasury yields.

VCS는 가능한 한 많은 수익 투자 (ROI)를 만들기 위해 노력하지만 일반적인 범위는 17%에서 25% 사이입니다. 전통적인 금융에서, 위험없는 자본 비율은 모든 투자가 측정되는 벤치 마크 역할을하며, 일반적으로 미국 재무부 수확량으로 대표됩니다.

In the crypto space, Bitcoin’s historical growth rate functions as a similar baseline for expected returns. This effectively becomes the industry’s version of the risk-free rate. Over the last decade, Bitcoin’s compound annual growth rate (CAGR) over the past 10 years has averaged 77%, significantly outperforming traditional assets like gold (8%) and the S&P 500 (11%). Even over the past five years, including both bull and bear market conditions, Bitcoin has maintained a 67% CAGR.

암호화 공간에서 Bitcoin의 역사적 성장률은 예상 수익에 대한 유사한 기준으로 기능합니다. 이것은 효과적으로 위험이없는 비율의 업계 버전이됩니다. 지난 10 년 동안 Bitcoin의 연간 성장률 (CAGR)은 지난 10 년 동안 평균 77%로 금 (8%) 및 S & P 500 (11%)과 같은 전통적인 자산을 훨씬 능가했습니다. Bull과 Bear 시장 상황을 포함하여 지난 5 년 동안 Bitcoin은 67% CAGR을 유지했습니다.

Using this as a baseline, a venture capitalist deploying capital in Bitcoin or Bitcoin-related ventures at this growth rate would see a total ROI of approximately 1,199% over five years, meaning the investment would increase nearly 12x.

이 성장률로 비트 코인 또는 비트 코인 관련 벤처에 자본을 배치하는 벤처 캐피탈리스트는 기준선으로 사용하여 5 년 동안 총 ROI가 약 1,199%를 차지할 것이며, 이는 투자가 거의 12 배 증가 할 것임을 의미합니다.

While Bitcoin remains volatile, its long-term outperformance has positioned it as the fundamental benchmark for evaluating risk-adjusted returns in the crypto space. With arbitrage opportunities and reduced risk, VCs may play the safer bet.

비트 코인은 휘발성을 유지하지만 장기적인 성능은 암호화 공간에서 위험 조정 수익을 평가하기위한 기본 벤치 마크로이를 배치했습니다. 차익 거래 기회와 위험 감소로 VCS는 더 안전한 베팅을 할 수 있습니다.

In 2024, VC deal counts dropped 46%, even as overall investment volumes rebounded in Q4. This signals a shift toward more selective, high-value projects rather than speculative funding.

2024 년에 VC 거래 수는 4 분기에 전체 투자량이 반등하더라도 46%감소했습니다. 이것은 투기 자금이 아닌보다 선택적이고 고 부가가치 프로젝트로의 전환을 신호합니다.

Web3 and AI-driven crypto startups are still drawing attention, but the days of indiscriminate funding for every token with a white paper may be numbered. If venture capital pivots further toward structured exposure through ETFs rather than a direct investment in risky startups, the consequences could be severe for new altcoin projects.

Web3 및 AI 중심 암호화 신생 기업은 여전히 ​​주목을 받고 있지만 백서를 사용한 모든 토큰에 대한 무차별 자금 조달 일은 번호가 매겨 질 수 있습니다. 벤처 캐피탈이 위험한 신생 기업에 대한 직접적인 투자보다는 ETF를 통한 구조적 노출로 더욱 피부를 피우면 새로운 알트 코인 프로젝트의 경우 그 결과가 심할 수 있습니다.

Meanwhile, the few altcoin projects that have made it onto institutional radars — such as Aptos, which recently saw an ETF filing — are exceptions, not the rule. Even crypto index ETFs, designed to capture broader exposure, have struggled to attract meaningful inflows, underscoring that capital is concentrated rather than dispersed.

한편, 최근 ETF 제출을 본 Aptos와 같은 제도적 레이더에 대한 몇 가지 Altcoin 프로젝트는 규칙이 아닌 예외입니다. 더 넓은 노출을 포착하도록 설계된 Crypto Index ETF조차도 의미있는 유입을 유치하기 위해 고군분투하여 자본이 분산되지 않고 집중되어 있다고 강조했습니다.

The oversupply problem and the new market reality

공급 과잉 문제와 새로운 시장 현실

The landscape has shifted. The sheer number of altcoins vying for attention has created a saturation problem. According to Dune Analytics, over 40 million tokens are currently in

풍경이 바뀌었다. 주의를 끌기 위해 경쟁하는 수많은 알트 코인이 포화 문제를 일으켰습니다. Dune Analytics에 따르면 현재 4 천만 개가 넘는 토큰이