ソラナ（ソル）が50％急落しました

入力：Solana（SOL）は、過去5週間でほぼ直線で50％急落しました

Solana (SOL) has plummeted nearly 50% in almost a straight line over the past five weeks. The sell-off coincides with heightened market volatility, speculative frenzy in memecoins, and looming sell pressure from the upcoming FTX estate unlock.

Solana（Sol）は、過去5週間にわたってほぼ直線で50％近く急落しました。売却は、市場のボラティリティの高まり、メモカインの投機的な狂乱、そして今後のFTXエステートのロック解除からの迫り来る売りの圧力と一致します。

Crypto asset manager Travis Kling, founder of Ikigai Asset Management, has drawn attention to the broader implications of the sell-off, warning that the once-thriving investment thesis of “owning the casino” may be unraveling in real-time.

Ikigai Asset Managementの創設者であるCrypto Asset ManagerのTravis Klingは、「カジノを所有する」というかつての投資論文がリアルタイムで解明されている可能性があることを警告し、売却のより広範な意味に注意を向けています。

Solana Is Like ‘A Fentanyl-Laced Casino’

ソラナは「フェンタニルが覆われたカジノ」のようなものです

A significant catalyst behind Solana’s decline is the anticipated March 1 unlock of 11.2 million SOL held by the FTX estate. The event is expected to introduce substantial sell pressure, with market participants speculating that a significant portion of these tokens will be sold via over-the-counter (OTC) transactions at a discount to the time-weighted average price (TWAP).

ソラナの衰退の背後にある重要な触媒は、FTXエステートが保有する1120万SOLの3月1日のロックを解除する予定です。このイベントは、かなりの販売圧力を導入する予定であり、市場の参加者は、これらのトークンのかなりの部分が、時代の平均価格（TWAP）に割引価格で割引価格で店頭（OTC）トランザクションを介して販売されると推測しています。

“It would not be surprising at all if many of those 11.2 million SOL were going to be sold in bulk via OTC. And that the price for that sale would be calculated as a discount to TWAP, and that TWAP period would be going on right now. So buyers are incentivized for price to be lower,” Kling noted in a recent post on X.

「これらの1,120万人のSOLの多くがOTCを介して大量に販売されても驚くことではありません。そして、その販売の価格はTWAPの割引として計算され、そのTWAP期間は現在進行中です。したがって、バイヤーは価格が低くなるようにインセンティブ化されています」と、KlingはXの最近の投稿で述べています。

The selling pressure from these unlocks is exacerbated by the fact that buyers of FTX-locked SOL are sitting on unrealized profits despite the recent correction. Many of these holders may now be looking to hedge their positions or take profits in anticipation of increased liquidity.

これらのロック解除からの販売圧力は、FTXロックされたSOLの買い手が最近の修正にもかかわらず未実現の利益に座っているという事実によって悪化しています。これらの保有者の多くは、流動性の向上を見越して自分の立場をヘッジしたり、利益を得たりすることを検討している可能性があります。

"This Is Like the 5th TRUMP/MELANIA Token"

「これは第5回トランプ/メラニアトークンのようなものです」

Beyond the FTX overhang, Kling highlighted memecoin speculation as a destabilizing force within Solana’s ecosystem. The timing of SOL’s price peak coincided “EXACTLY with the launch and collapse of TRUMP and MELANIA,” referencing the explosive rise and subsequent implosion of politically-themed memecoins.

FTXオーバーハングを超えて、KlingはMemecoinの推測を、Solanaの生態系内の不安定な力として強調しました。 Solの価格のピークのタイミングは、「トランプとメラニアの打ち上げと崩壊と正確に」と一致し、爆発的な上昇とその後の政治をテーマにしたメモコインの崩壊を参照しました。

Kling further pointed to a series of high-profile memecoin launches—including Central African Republic, Changpeng Zhao’s dog, Dave Portnoy’s token, and the Javier Milei-inspired coin—as evidence of a broader unsustainable frenzy.

Klingはさらに、中央アフリカ共和国、Changpeng Zhaoの犬、Dave Portnoyのトークン、およびハビエルMileiにインスパイアされたコインを含む一連の有名なメモコインの打ち上げを指摘しました。

“Well, over the last five weeks, we got TRUMP/MELANIA. Then Central African Republic. Then Changpeng’s dog. Then Dave Portnoy. And then the Javier Milei crescendo. So obviously, ridiculously extractive. Pointless. Nihilistic. Embarrassing. All bad. No good.”

「まあ、過去5週間にわたって、私たちはトランプ/メラニアを手に入れました。その後、中央アフリカ共和国。その後、Changpengの犬。それからデイブ・ポートノイ。そして、ハビエル・マイリー・クレッシェンド。明らかに、途方もなく抽出されます。無意味。ニヒリスティック。恥ずかしい。すべて悪い。良くない。」

This heightened speculation has led Kling to question whether the long-standing thesis of “owning the casino”—a phrase often used to describe institutional demand for Solana as a high-throughput blockchain catering to speculative trading—remains valid.

この強化された憶測により、クリングは「カジノの所有」の長年の論文（ソラナに対する制度的需要を投機的取引へのハイスループットブロックチェーンケータリングとして説明するためによく使用されるフレーズ）が有効かどうかを疑問視するようになりました。

For nearly two years, institutional investors and high-net-worth individuals have been pitched the idea that Solana represents the “casino” of crypto, where the bulk of trading activity and on-chain speculation occurs. However, Kling now believes this narrative is undergoing a fundamental shift.

ほぼ2年間、機関投資家と高ネットの個人は、ソラナが暗号の「カジノ」を代表しているという考えを売り込みました。しかし、クリングは今、この物語が根本的な変化を遂げていると考えています。

“So what you may be seeing in real-time is a dismantling and unraveling of this investment thesis to ‘own the casino.’ The casino is too damaging to its customers. The games the casino empowers are quite literally killing the customers.”

「それで、あなたがリアルタイムで見ているかもしれないのは、「カジノを所有する」ためのこの投資論文を解体し、解き放つことです。カジノは顧客にあまりにも損害を与えています。カジノが力を与えるゲームは、文字通り顧客を非常に殺しています。」

He reinforced his analogy with a stark comparison: “Imagine a casino that puts just a pinch of fentanyl in every cocktail. Short term, this looks like a great strategy. Customers can’t stay away! But pretty quickly you start losing customers. Soon, it’s just fent dealers and a few zombies left. Wanna own THAT casino?”

彼は、スタークの比較で彼の類推を強化しました。短期的には、これは素晴らしい戦略のように見えます。顧客は離れることができません！しかし、すぐに顧客を失い始めます。すぐに、それはただのディーラーといくつかのゾンビが残っています。そのカジノを所有したいですか？」

Despite the current market turbulence, Kling noted a potential bullish catalyst on the horizon: the approval of spot Solana ETFs. While timelines remain uncertain, he suggested that demand for a spot SOL ETF could outstrip that of Ethereum’s (ETH)—at least based on investor sentiment two months ago.

現在の市場の乱流にもかかわらず、クリングは地平線上の潜在的な強気触媒、つまりスポットソラナETFの承認に注目しました。タイムラインは不確実なままですが、少なくとも2か月前に投資家のセンチメントに基づいて、スポットソルETFの需要がイーサリアム（ETH）の需要を上回ることができると示唆しました。

“Spot SOL ETFs should be coming pretty soon. Maybe in the next 1-3 months. Maybe 6. Maybe year-end on the longer side. IDK. But pretty soon.” However, institutional sentiment may now be shifting in real-time. The extent to which the “casino” thesis has eroded, combined with ongoing regulatory uncertainty surrounding Solana-based financial products, could impact the actual demand for a spot ETF once launched.

「スポットソルETFはすぐに来るはずです。たぶん次の1〜3か月で。たぶん6。多分長い面で年末。 idk。しかし、すぐに。」しかし、制度的感情は今やリアルタイムで変化する可能性があります。 「カジノ」の論文がどの程度侵食されており、ソラナベースの金融商品をめぐる進行中の規制当局の不確実性と組み合わされて、発売されたスポットETFの実際の需要に影響を与える可能性があります。

At press time, SOL traded at $140.

プレス時に、Solは140ドルで取引されました。