Solana (Sol) a chuté de 50%

Entrée: Solana (Sol) a chuté de 50% en presque une ligne droite au cours des cinq dernières semaines

Solana (SOL) has plummeted nearly 50% in almost a straight line over the past five weeks. The sell-off coincides with heightened market volatility, speculative frenzy in memecoins, and looming sell pressure from the upcoming FTX estate unlock.

Solana (Sol) a chuté de près de 50% en presque une ligne droite au cours des cinq dernières semaines. La vente coïncide avec une volatilité accrue du marché, une frénésie spéculative dans les memecoins et une pression de vente imminente du prochain déverrouillage du domaine FTX.

Crypto asset manager Travis Kling, founder of Ikigai Asset Management, has drawn attention to the broader implications of the sell-off, warning that the once-thriving investment thesis of “owning the casino” may be unraveling in real-time.

Le gestionnaire d'actifs de Crypto Travis Kling, fondateur d'Ikigai Asset Management, a attiré l'attention sur les implications plus larges de la vente, avertissant que la thèse d'investissement autrefois faillite de la «possession du casino» pourrait se dérouler en temps réel.

Solana Is Like ‘A Fentanyl-Laced Casino’

Solana est comme «un casino à lacets de fentanyl»

A significant catalyst behind Solana’s decline is the anticipated March 1 unlock of 11.2 million SOL held by the FTX estate. The event is expected to introduce substantial sell pressure, with market participants speculating that a significant portion of these tokens will be sold via over-the-counter (OTC) transactions at a discount to the time-weighted average price (TWAP).

Un catalyseur significatif derrière le déclin de Solana est le déverrouillage prévu du 1er mars de 11,2 millions de sols détenus par le domaine FTX. L'événement devrait introduire une pression de vente substantielle, les participants au marché spéculant qu'une partie importante de ces jetons sera vendue via des transactions en vente libre (OTC) à un rabais sur le prix moyen (TWAP) pondéré dans le temps.

“It would not be surprising at all if many of those 11.2 million SOL were going to be sold in bulk via OTC. And that the price for that sale would be calculated as a discount to TWAP, and that TWAP period would be going on right now. So buyers are incentivized for price to be lower,” Kling noted in a recent post on X.

«Ce ne serait pas surprenant du tout si beaucoup de ces 11,2 millions de sols allaient être vendus en vrac via OTC. Et que le prix de cette vente serait calculé comme une remise à TWAP, et cette période TWAP se déroulerait en ce moment. Les acheteurs sont donc incités à la baisse du prix », a noté Kling dans un récent post sur X.

The selling pressure from these unlocks is exacerbated by the fact that buyers of FTX-locked SOL are sitting on unrealized profits despite the recent correction. Many of these holders may now be looking to hedge their positions or take profits in anticipation of increased liquidity.

La pression de vente de ces déverrouilles est exacerbée par le fait que les acheteurs de SOL verrouillé par FTX sont assis sur des bénéfices non réalisés malgré la correction récente. Beaucoup de ces détenteurs peuvent maintenant chercher à couvrir leurs positions ou à réaliser des bénéfices en prévision d'une liquidité accrue.

"This Is Like the 5th TRUMP/MELANIA Token"

"C'est comme le 5ème jeton Trump / Melania"

Beyond the FTX overhang, Kling highlighted memecoin speculation as a destabilizing force within Solana’s ecosystem. The timing of SOL’s price peak coincided “EXACTLY with the launch and collapse of TRUMP and MELANIA,” referencing the explosive rise and subsequent implosion of politically-themed memecoins.

Au-delà du surplomb FTX, Kling a mis en évidence la spéculation de Memecoin comme une force déstabilisatrice dans l'écosystème de Solana. Le moment du pic des prix de Sol a coïncidé «exactement avec le lancement et l'effondrement de Trump et Melania», faisant référence à la montée explosive et à l'implosion ultérieure de mecoins sur le thème politiquement.

Kling further pointed to a series of high-profile memecoin launches—including Central African Republic, Changpeng Zhao’s dog, Dave Portnoy’s token, and the Javier Milei-inspired coin—as evidence of a broader unsustainable frenzy.

Kling a en outre souligné une série de lancements de Memecoin de haut niveau - y compris la République centrale d'Afrique, le chien de Changpeng Zhao, le jeton de Dave Portnoy et la pièce d'inspiration inspirée de Javier Milei - comme des preuves d'une frénésie plus large.

“Well, over the last five weeks, we got TRUMP/MELANIA. Then Central African Republic. Then Changpeng’s dog. Then Dave Portnoy. And then the Javier Milei crescendo. So obviously, ridiculously extractive. Pointless. Nihilistic. Embarrassing. All bad. No good.”

«Eh bien, au cours des cinq dernières semaines, nous avons obtenu Trump / Melania. Puis République centrafricaine. Puis le chien de Changpeng. Puis Dave Portnoy. Et puis le Javier Milei Crescendo. Alors évidemment, ridiculement extractif. Inutile. Nihiliste. Embarrassant. Tout est mauvais. Pas bon. "

This heightened speculation has led Kling to question whether the long-standing thesis of “owning the casino”—a phrase often used to describe institutional demand for Solana as a high-throughput blockchain catering to speculative trading—remains valid.

Cette spéculation accrue a conduit Kling à se demander si la thèse de longue date de la «possession du casino» - une phrase souvent utilisée pour décrire la demande institutionnelle de Solana comme une blockchain à haut débit s'adressant au commerce spéculatif - est valable.

For nearly two years, institutional investors and high-net-worth individuals have been pitched the idea that Solana represents the “casino” of crypto, where the bulk of trading activity and on-chain speculation occurs. However, Kling now believes this narrative is undergoing a fundamental shift.

Pendant près de deux ans, les investisseurs institutionnels et les individus à haute nette Cependant, Kling pense maintenant que ce récit subit un changement fondamental.

“So what you may be seeing in real-time is a dismantling and unraveling of this investment thesis to ‘own the casino.’ The casino is too damaging to its customers. The games the casino empowers are quite literally killing the customers.”

«Donc, ce que vous voyez en temps réel est un démantèlement et un démêlage de cette thèse d'investissement pour« posséder le casino ». Le casino est trop dommageable pour ses clients. Les jeux que les habitants du casino tuent littéralement les clients. »

He reinforced his analogy with a stark comparison: “Imagine a casino that puts just a pinch of fentanyl in every cocktail. Short term, this looks like a great strategy. Customers can’t stay away! But pretty quickly you start losing customers. Soon, it’s just fent dealers and a few zombies left. Wanna own THAT casino?”

Il a renforcé son analogie avec une comparaison austère: «Imaginez un casino qui ne met une pincée de fentanyl dans chaque cocktail. À court terme, cela ressemble à une excellente stratégie. Les clients ne peuvent pas rester à l'écart! Mais assez rapidement, vous commencez à perdre des clients. Bientôt, ce ne sont que des concessionnaires Fent et quelques zombies. Tu veux posséder ce casino?

Despite the current market turbulence, Kling noted a potential bullish catalyst on the horizon: the approval of spot Solana ETFs. While timelines remain uncertain, he suggested that demand for a spot SOL ETF could outstrip that of Ethereum’s (ETH)—at least based on investor sentiment two months ago.

Malgré les turbulences du marché actuelles, Kling a noté un catalyseur optimiste potentiel à l'horizon: l'approbation des ETF de Spot Solana. Bien que les délais restent incertains, il a suggéré que la demande pour un ETF SOL SOL pourrait dépasser celle de l'Ethereum (ETH) - au moins basé sur le sentiment des investisseurs il y a deux mois.

“Spot SOL ETFs should be coming pretty soon. Maybe in the next 1-3 months. Maybe 6. Maybe year-end on the longer side. IDK. But pretty soon.” However, institutional sentiment may now be shifting in real-time. The extent to which the “casino” thesis has eroded, combined with ongoing regulatory uncertainty surrounding Solana-based financial products, could impact the actual demand for a spot ETF once launched.

«Spot Sol ETF devrait arriver très bientôt. Peut-être dans les prochains 1-3 mois. Peut-être 6. Peut-être la fin de l'année du côté plus long. JE NE SAIS PAS. Mais très bientôt. Cependant, le sentiment institutionnel peut désormais évoluer en temps réel. La mesure dans laquelle la thèse du «casino» s'est érodée, combinée à une incertitude réglementaire continue entourant les produits financiers à base de Solana, pourrait avoir un impact sur la demande réelle d'un ETF spot une fois lancé.

At press time, SOL traded at $140.

Au moment de la presse, Sol a échangé à 140 $.