小売ビットコインのFOMOは始まったのか?

ビットコインが再び価格発見モードに陥っているため、市場ウォッチャーや愛好家は小売りのFOMOはまだ始まっているのか、それとも小売りの高騰はあるのかに興味を持っています。

Bitcoin price has once again entered the realm of price discovery. As the flagship cryptocurrency continues to ascend to new heights, market observers are left wondering: has retail FOMO set in yet, or is the retail surge we've seen in past bull cycles still on the horizon?

ビットコインの価格は再び価格発見の領域に入りました。主力の仮想通貨が新たな高みに上昇し続ける中、市場観察者は疑問に思っている：小売りのFOMOはまだ始まっているのか、それとも過去の強気サイクルで見られた小売りの急騰はまだその先にあるのか？

To examine this question, we'll delve into data on active addresses, historical cycles, and various market indicators to assess where the Bitcoin market currently stands and what it might signal for the near future.

この疑問を検証するために、アクティブなアドレス、過去のサイクル、さまざまな市場指標に関するデータを詳しく調べて、ビットコイン市場が現在どのような位置にあるのか、そしてそれが近い将来に何を示唆するのかを評価します。

Rising Interest

関心の高まり

One of the most direct signs of retail interest is the number of new Bitcoin addresses created. Throughout history, sharp increases in new addresses have often marked the commencement of a bull run as new retail investors flock into the market. However, in recent months, the growth in new addresses hasn't been as sharp as one might expect.

小売業への関心を最も直接的に示すものの 1 つは、作成された新しいビットコイン アドレスの数です。歴史を通じて、新しい個人投資家が市場に群がり、新規住所の急激な増加は強気相場の始まりを示すことがよくありました。ただし、ここ数カ月間、新しいアドレスの増加は予想されるほど急激ではありません。

Last year, we saw around 791,000 new addresses created in a single day—a sign of considerable retail interest. In comparison, we now hover significantly lower, although we have recently seen a modest uptick in new addresses.

昨年は、1 日に約 791,000 の新しいアドレスが作成されました。これは、小売業者の大きな関心の表れです。それに比べて、現在は大幅に低い水準で推移していますが、最近では新しいアドレスがわずかに増加しています。

Figure 1: The number of new addresses on the Bitcoin network has begun to rise.

図 1: ビットコイン ネットワーク上の新しいアドレスの数が増加し始めています。

Google Trends also reflects this tempered interest. Although searches for “Bitcoin” have been increasing in the past month, they remain far below previous peaks in 2021 and 2017. It seems that retail investors are showing a renewed curiosity but not yet the fervent excitement typical of FOMO-driven markets.

Google トレンドもこの抑制された関心を反映しています。 「ビットコイン」の検索数はここ 1 か月間増加していますが、2021 年と 2017 年の過去のピークをはるかに下回ったままです。個人投資家は新たな好奇心を示しているようですが、FOMO 主導の市場に特有の熱狂的な興奮はまだありません。

Figure 2: Google searches for ‘Bitcoin’ are also rising but are still relatively low.

図 2: Google での「ビットコイン」の検索数も増加していますが、依然として比較的少ないです。

Supply Shift

供給の変化

We are witnessing a slight transition of Bitcoin from long-term holders to newer, shorter-term holders. This shift in supply can hint at the potential start of a new market phase, where experienced holders begin taking profits and selling to newer market participants. However, the overall number of coins transferred remains relatively low, indicating that long-term holders aren't yet parting with their Bitcoin in significant volumes.

私たちは、ビットコインが長期保有者からより新しい短期保有者へとわずかに移行しているのを目の当たりにしています。この供給の変化は、経験豊富な保有者が利益を確定し、新しい市場参加者に売り始めるという、新しい市場段階が始まる可能性を示唆している可能性があります。ただし、転送されたコインの総数は比較的少ないままであり、長期保有者がまだ大量のビットコインを手放していないことを示しています。

Figure 3: Only a slight increase in bitcoin shifting hands to new holders.

図 3: ビットコインの所有者が新しい保有者に移るのはわずかな増加にすぎません。

Historically, during the last bull run in 2020-2021, we saw large outflows from long-term holders to newer investors, which fueled a subsequent price rally. Currently, the shift is only minor, and long-term holders seem largely unfazed by current price levels, opting to hold onto their Bitcoin despite market gains. This reluctance to sell suggests that holders are confident in further upside potential.

歴史的に見て、2020年から2021年の最後の強気相場では長期保有者から新規投資家への大規模な資金流出が見られ、それがその後の価格上昇を加速させた。現時点ではその変化はわずかであり、長期保有者は現在の価格水準にほとんど動じないようで、市場の上昇にもかかわらずビットコインを保持することを選択しているようだ。この売り渋りは、保有者がさらなる上昇の可能性に自信を持っていることを示唆している。

A Spot-Driven Rally

スポット主導のラリー

A key aspect of Bitcoin’s latest rally is its spot-driven nature, in contrast to previous bull runs heavily fueled by leveraged positions. Open interest in Bitcoin derivatives has seen only minor increases, which stands in sharp contrast to prior peaks. For instance, open interest was significant before the FTX crash in 2022. A spot-driven market, without excessive leverage, tends to be more stable and resilient, as fewer investors are at risk of forced liquidation.

ビットコインの最新の上昇の重要な側面は、レバレッジを活用したポジションに大きく刺激されたこれまでの強気相場とは対照的に、そのスポット主導型の性質である。ビットコインデリバティブの建玉はわずかな増加にとどまっており、これまでのピークとは対照的です。たとえば、2022 年の FTX 暴落前には建玉は多かった。過剰なレバレッジを持たないスポット主導の市場は、強制清算のリスクにさらされる投資家が少ないため、より安定し、回復力が高くなる傾向があります。

Figure 4: Open interest has been declining on a macro scale, with only a slight recent increase.

図 4: 建玉はマクロ規模で減少しており、最近はわずかに増加しているだけです。

Big Holders Accumulating

ビッグホルダーが増えていく

Interestingly, while retail addresses haven't increased substantially, “whale” addresses holding at least 100 BTC have been rising. Over the past few weeks, wallets with large BTC holdings have added tens of thousands of coins, amounting to billions of dollars in value. This increase signals confidence among Bitcoin’s largest investors that the current price levels have more room to grow, even as Bitcoin reaches all-time highs.

興味深いことに、小売アドレスは大幅に増加していない一方で、少なくとも 100 BTC を保有する「クジラ」アドレスは増加しています。過去数週間で、大量の BTC を保有するウォレットに数万枚のコインが追加され、その価値は数十億ドルに達しました。この上昇は、ビットコインが史上最高値に達しているにもかかわらず、現在の価格レベルにはさらなる成長の余地があるというビットコインの大口投資家たちの自信を示している。

Figure 5: Addresses holding at least 100+ BTC is at the highest value since 2019.

図 5: 少なくとも 100 BTC を保持するアドレスは 2019 年以来最高値です。

In past bull cycles, we saw whales exit or decrease their positions near market peaks, a behavior we're not seeing this time. This trend of accumulation by experienced holders is a strong bullish indicator, as it suggests faith in the market's long-term potential.

過去の強気サイクルでは、市場のピーク付近でクジラが撤退したりポジションを減らしたりするのが見られましたが、今回はこのような行動は見られません。経験豊富な保有者によるこの蓄積の傾向は、市場の長期的な可能性への信頼を示唆しているため、強力な強気の指標です。

Conclusion

結論

While Bitcoin’s rally to all-time highs has brought renewed attention, we're not yet seeing the telltale signs of widespread retail FOMO. The subdued retail interest suggests we may be only in the beginning phase of this rally. Long-term holders remain confident, whales are accumulating, and leverage remains modest, all indicators of a healthy, sustainable rally.

ビットコインが史上最高値に上昇したことで改めて注目が集まっているが、小売業のFOMOが広範に広がる明らかな兆候はまだ見られていない。小売りの関心が低迷していることは、私たちがまだこの上昇の初期段階にすぎない可能性を示唆しています。長期保有者は依然として自信を持っており、クジラは蓄積しており、レバレッジは依然として控えめであり、すべてが健全で持続可能な上昇を示す指標です。

As we continue into this bull cycle, the market’s structure suggests that the potential for a larger retail-driven surge remains ahead. If this retail interest materializes, it could propel Bitcoin to new heights.

この強気サイクルが続く中、市場の構造は、小売主導によるさらに大きな上昇の可能性が今後も続くことを示唆しています。この小売りの関心が現実化すれば、ビットコインを新たな高みに押し上げる可能性がある。