소매 비트코인 ​​FOMO가 시작되었나요?

비트코인이 다시 한 번 가격 발견 모드에 진입함에 따라 시장 관찰자와 열성팬은 소매 FOMO가 아직 시작되었는지, 아니면 소매 급증인지 궁금해합니다.

Bitcoin price has once again entered the realm of price discovery. As the flagship cryptocurrency continues to ascend to new heights, market observers are left wondering: has retail FOMO set in yet, or is the retail surge we've seen in past bull cycles still on the horizon?

비트코인 가격이 다시 한번 가격 발견의 영역으로 들어섰습니다. 주력 암호화폐가 계속해서 새로운 높이로 올라감에 따라 시장 관찰자들은 소매 FOMO가 아직 시작되었는지, 아니면 과거 강세 주기에서 보았던 소매 급증이 여전히 지평선에 있는지 궁금해하고 있습니다.

To examine this question, we'll delve into data on active addresses, historical cycles, and various market indicators to assess where the Bitcoin market currently stands and what it might signal for the near future.

이 질문을 조사하기 위해 활성 주소, 과거 주기 및 다양한 시장 지표에 대한 데이터를 조사하여 비트코인 ​​시장의 현재 위치와 가까운 미래에 어떤 신호를 보낼 수 있는지 평가할 것입니다.

Rising Interest

관심 상승

One of the most direct signs of retail interest is the number of new Bitcoin addresses created. Throughout history, sharp increases in new addresses have often marked the commencement of a bull run as new retail investors flock into the market. However, in recent months, the growth in new addresses hasn't been as sharp as one might expect.

소매업에 대한 관심의 가장 직접적인 징후 중 하나는 생성된 새로운 비트코인 ​​주소의 수입니다. 역사를 통틀어 새로운 주소의 급격한 증가는 종종 새로운 소매 투자자들이 시장에 몰려들면서 상승세의 시작을 의미했습니다. 그러나 최근 몇 달 동안 새 주소의 성장은 예상만큼 급격하지 않았습니다.

Last year, we saw around 791,000 new addresses created in a single day—a sign of considerable retail interest. In comparison, we now hover significantly lower, although we have recently seen a modest uptick in new addresses.

작년에 우리는 하루에 약 791,000개의 새로운 주소가 생성된 것을 확인했습니다. 이는 소매업에 상당한 관심이 있다는 신호입니다. 이에 비해 우리는 최근 새 주소에서 약간의 상승세를 보았지만 현재 상당히 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

Figure 1: The number of new addresses on the Bitcoin network has begun to rise.

그림 1: 비트코인 ​​네트워크의 새 주소 수가 증가하기 시작했습니다.

Google Trends also reflects this tempered interest. Although searches for “Bitcoin” have been increasing in the past month, they remain far below previous peaks in 2021 and 2017. It seems that retail investors are showing a renewed curiosity but not yet the fervent excitement typical of FOMO-driven markets.

Google 트렌드에도 이러한 완화된 관심이 반영되어 있습니다. 지난 달 "비트코인"에 대한 검색이 증가했지만 2021년과 2017년의 이전 최고치보다 훨씬 낮습니다. 소매 투자자들은 새로운 호기심을 보이고 있지만 아직 FOMO 중심 시장에서 전형적인 열렬한 흥분은 보이지 않는 것 같습니다.

Figure 2: Google searches for ‘Bitcoin’ are also rising but are still relatively low.

그림 2: 'Bitcoin'에 대한 Google 검색도 증가하고 있지만 여전히 상대적으로 낮습니다.

Supply Shift

공급 교대

We are witnessing a slight transition of Bitcoin from long-term holders to newer, shorter-term holders. This shift in supply can hint at the potential start of a new market phase, where experienced holders begin taking profits and selling to newer market participants. However, the overall number of coins transferred remains relatively low, indicating that long-term holders aren't yet parting with their Bitcoin in significant volumes.

우리는 비트코인이 장기 보유자에서 새로운 단기 보유자로 약간 전환되는 것을 목격하고 있습니다. 이러한 공급 변화는 숙련된 보유자가 이익을 얻고 새로운 시장 참가자에게 판매하기 시작하는 새로운 시장 단계의 잠재적 시작을 암시할 수 있습니다. 그러나 전송된 전체 코인 수는 상대적으로 낮게 유지되어 장기 보유자가 아직 비트코인을 상당한 양으로 분리하지 않았음을 나타냅니다.

Figure 3: Only a slight increase in bitcoin shifting hands to new holders.

그림 3: 비트코인이 새로운 보유자에게 손을 옮기는 경우가 약간 증가했습니다.

Historically, during the last bull run in 2020-2021, we saw large outflows from long-term holders to newer investors, which fueled a subsequent price rally. Currently, the shift is only minor, and long-term holders seem largely unfazed by current price levels, opting to hold onto their Bitcoin despite market gains. This reluctance to sell suggests that holders are confident in further upside potential.

역사적으로 2020~2021년 마지막 강세장 동안 우리는 장기 보유자에서 신규 투자자로의 대규모 자금 유출을 목격했으며, 이는 후속 가격 상승을 촉발했습니다. 현재 변화는 미미하며 장기 보유자들은 현재 가격 수준에 크게 동요하지 않고 시장 상승에도 불구하고 비트코인을 보유하는 것을 선택하는 것으로 보입니다. 이러한 매도를 꺼리는 것은 보유자가 추가 상승 잠재력을 확신하고 있음을 의미합니다.

A Spot-Driven Rally

스팟 중심 랠리

A key aspect of Bitcoin’s latest rally is its spot-driven nature, in contrast to previous bull runs heavily fueled by leveraged positions. Open interest in Bitcoin derivatives has seen only minor increases, which stands in sharp contrast to prior peaks. For instance, open interest was significant before the FTX crash in 2022. A spot-driven market, without excessive leverage, tends to be more stable and resilient, as fewer investors are at risk of forced liquidation.

비트코인의 최근 랠리의 주요 측면은 레버리지 포지션에 의해 크게 촉진된 이전 강세장과는 달리 현물 중심 특성입니다. 비트코인 파생상품에 대한 미결제약정은 소폭 증가에 그쳤으며 이는 이전 최고치와 뚜렷한 대조를 이룹니다. 예를 들어, 2022년 FTX 폭락 이전에는 미결제약정이 중요했습니다. 과도한 레버리지가 없는 현물 중심 시장은 강제 청산 위험에 처한 투자자가 적기 때문에 더 안정적이고 탄력적인 경향이 있습니다.

Figure 4: Open interest has been declining on a macro scale, with only a slight recent increase.

그림 4: 미결제약정은 거시적 규모로 감소해 왔으며 최근에는 약간 증가했습니다.

Big Holders Accumulating

빅홀더 축적

Interestingly, while retail addresses haven't increased substantially, “whale” addresses holding at least 100 BTC have been rising. Over the past few weeks, wallets with large BTC holdings have added tens of thousands of coins, amounting to billions of dollars in value. This increase signals confidence among Bitcoin’s largest investors that the current price levels have more room to grow, even as Bitcoin reaches all-time highs.

흥미롭게도 소매 주소는 크게 증가하지 않았지만 최소 100 BTC를 보유하는 "고래" 주소는 증가하고 있습니다. 지난 몇 주 동안 BTC를 대규모로 보유하고 있는 지갑에는 수십억 달러에 달하는 수만 개의 코인이 추가되었습니다. 이러한 증가는 비트코인이 사상 최고치에 도달했음에도 불구하고 현재 가격 수준이 성장할 여지가 더 많다는 비트코인 ​​최대 투자자들의 자신감을 나타냅니다.

Figure 5: Addresses holding at least 100+ BTC is at the highest value since 2019.

그림 5: 최소 100개 이상의 BTC를 보유한 주소는 2019년 이후 최고치입니다.

In past bull cycles, we saw whales exit or decrease their positions near market peaks, a behavior we're not seeing this time. This trend of accumulation by experienced holders is a strong bullish indicator, as it suggests faith in the market's long-term potential.

과거 상승 사이클에서 우리는 고래가 시장 정점 근처에서 포지션을 종료하거나 감소하는 것을 보았지만 이번에는 이러한 행동을 볼 수 없습니다. 숙련된 보유자들에 의한 이러한 축적 추세는 시장의 장기적인 잠재력에 대한 믿음을 암시하므로 강력한 낙관적 지표입니다.

Conclusion

결론

While Bitcoin’s rally to all-time highs has brought renewed attention, we're not yet seeing the telltale signs of widespread retail FOMO. The subdued retail interest suggests we may be only in the beginning phase of this rally. Long-term holders remain confident, whales are accumulating, and leverage remains modest, all indicators of a healthy, sustainable rally.

비트코인이 사상 최고치로 상승하면서 새로운 관심이 집중되고 있지만, 아직 광범위한 소매 FOMO의 숨길 수 없는 징후는 보이지 않습니다. 소매업에 대한 관심이 가라앉은 것은 우리가 이번 랠리의 시작 단계에 불과할 수도 있음을 시사합니다. 장기 보유자는 자신감을 갖고, 고래는 축적되고, 레버리지는 적당하게 유지됩니다. 이 모든 지표는 건강하고 지속 가능한 랠리를 나타냅니다.

As we continue into this bull cycle, the market’s structure suggests that the potential for a larger retail-driven surge remains ahead. If this retail interest materializes, it could propel Bitcoin to new heights.

이러한 강세 주기가 계속 진행됨에 따라 시장 구조를 보면 소매업을 중심으로 한 더 큰 폭의 상승 가능성이 여전히 남아 있음을 알 수 있습니다. 이러한 소매 관심이 실현된다면 비트코인을 새로운 차원으로 끌어올릴 수 있습니다.