SPXオプションのスキューがより大きな下値リスクを反映しているため、ビットコイン（BTC）オプションは強気バイアスを示す

2025 年はまだ早いですが、すでにビットコインと S&P 500 の間に大きな乖離が見られます。

Bitcoin Deribit-listed options show a bullish bias, while S&P 500 options reflect greater downside risk.

ビットコインデリビットに上場されているオプションは強気のバイアスを示していますが、S&P 500 オプションはより大きな下値リスクを反映しています。

After a turbulent 2024, mainstream financial markets are setting the stage for a new year. While inflation remains stubbornly high and a recession still looms, risk-taking has picked up across financial markets in the past two months.

激動の2024年を経て、主流の金融市場は新たな年に向けた準備を整えている。インフレ率は依然として高止まりしており、景気後退の兆しは依然として残っているが、過去２カ月で金融市場全体でリスクテイクが活発化している。

In the crypto markets, BTC is looking to secure a foothold above $100,000, while ETH breached the $3,800 level during morning trade in Asia.

仮想通貨市場では、BTCが10万ドルを超える足がかりを確保しようとしている一方、ETHはアジア午前の取引で3,800ドルの水準を突破した。

The broader stock market, meanwhile, has a history of providing risk-on/off cues to risk assets, including BTC. So, what are the options markets saying about the S&P 500 and how could that impact bitcoin?

一方、より広範な株式市場には、BTCを含むリスク資産にリスクオン/オフの手がかりを提供してきた歴史があります。それでは、オプション市場はS&P 500について何を言っているのでしょうか、またそれはビットコインにどのような影響を与える可能性があるのでしょうか?

According to Cboe data, the SPX options skew now reflects greater downside risk than it did a year ago.

Cboeのデータによると、SPXオプションのスキューは現在、1年前よりも大きな下値リスクを反映しているという。

The defensive positioning in stocks perhaps stems from concerns that President-elect Donald Trump's Jan. 20 inauguration could be a "sell-the-news" event.

株式市場の守りの姿勢はおそらく、ドナルド・トランプ次期大統領の1月20日の就任式が「売り込み」イベントになる可能性があるという懸念から来ているのだろう。

"Broadly speaking, we see some cracks in the data and think that Trump’s inauguration later this month has a decent chance of being a ‘sell the news’ event after nearly three months of unbridled economic optimism across most sectors," Bruce J Clark, head of rates America at Informa Connect, said on LinkedIn.

「大まかに言えば、データにはいくつかの亀裂が見られ、ほとんどのセクターでほぼ3カ月にわたり抑制のない経済楽観主義が続いた後、今月末のトランプ大統領の就任式は『ニュースを売り込む』イベントになる可能性がかなりあると考えている」とブルース・J・クラーク所長は述べた。 Informa Connect におけるアメリカの金利の割合は LinkedIn で述べました。

That raises the question: How will BTC react?

そこで疑問が生じます: BTC はどう反応するでしょうか?

After all, expectations of regulatory clarity under Trump have already seen the cryptocurrency rally to over $100,000 from $70,000 in just two months. A Jan. 20 broader market sell-off could pull down the dollar index and the bond yields, potentially supporting BTC.

結局のところ、トランプ政権下での規制の明確化への期待により、仮想通貨はわずか2カ月で7万ドルから10万ドル以上に上昇している。 1月20日の市場全体の下落はドル指数と債券利回りを押し下げ、ビットコインを支援する可能性がある。

For now, there are several factors supporting BTC.

今のところ、BTCをサポートする要因がいくつかあります。

For instance, the $400 billion in liquidity sucked out of the system in the final two weeks of 2024 is likely to return, greasing asset prices, according to the LondonCryptoClub newsletter. Plus, some of the capital flows from China could find a home in cryptocurrencies.

例えば、LondonCryptoClubニュースレターによると、2024年の最後の2週間にシステムから吸い取られた4,000億ドルの流動性が戻ってきて、資産価格を潤す可能性が高いという。さらに、中国からの資本の流れの一部は仮想通貨に居場所を見つける可能性がある。

Bitcoin is again trading at a premium on Coinbase, reflecting stronger Stateside demand while miners are expected to cut back on sales.

ビットコインはコインベースで再びプレミアム価格で取引されており、マイナーが販売を削減すると予想される中、米国内の需要の高まりを反映している。

"The Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) for miners remains very positive, hovering around 0.5, suggesting that miners are still in a strong position, with substantial unrealized profits and a preference to hold onto their BTC at this stage," analysts at Bitfinex told CoinDesk.

「マイナーの純未実現損益（NUPL）は引き続き非常にプラスで、0.5付近で推移しています。このことは、マイナーが相当な未実現利益を抱え、現段階ではBTCを保持することを好むなど、依然として強い立場にあることを示唆しています」とビットフィネックスのアナリストは述べた。とコインデスクに語った。

In the broader market, some traders are dabbling with December 2025 ETH calls at strikes as high as $11,000. Ether is currently trading below $4,000. Over 70 of the top 100 coins by market value were up on a 24-hour basis at press time. Need more evidence of risk-on?

より広範な市場では、一部のトレーダーは2025年12月のETHコールに11,000ドルもの最高値で手を出している。イーサは現在4,000ドル以下で取引されている。本稿執筆時点では、市場価値上位 100 コインのうち 70 以上が 24 時間ベースで上昇していました。リスクオンの証拠がさらに必要ですか?

That said, keep an eye on the bond market rout, which is fast spreading outside the U.S. Early today, the Japanese 10-year bond yield rose to a 13-year high while its 30-year British counterpart was on the verge of hitting the highest since the late 1990s. That can suck the wind out of risk assets. Stay alert!

とはいえ、米国外にも急速に広がっている債券市場の暴落には注目してほしい 今日の早朝、日本の10年債利回りは13年ぶりの高水準に上昇したが、英国の30年債利回りは最高水準に達する寸前だった。 1990年代後半以来の最高値。それはリスク資産からの風を吸い取る可能性がある。警戒してください!

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By Shaurya MalwaEthereum co-founder Vitalik Buterin has offloaded a stash of memecoins sent to him by various communities to fund a charity, on-chain data shows.

By Shaurya Malwaイーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏は、慈善活動に資金を提供するためにさまざまなコミュニティから送られたミームコインの隠し場所をオフロードしたとオンチェーンデータが示した。

In the past two days, Buterin has sold $940,900 worth of lesser-known memecoins for the USDC stablecoin and ether. The NEIRO, ESTEE, MARVIN, EBULL, MSTR, and TERMINUS tokens brought in at least $57,000 worth of USDC, while other tokens were sold for less than $40,000.

過去2日間で、ブテリンはUSDCのステーブルコインとイーサのために、あまり知られていないミームコインを94万900ドル相当売却した。 NEIRO、ESTE​​E、MARVIN、EBULL、MSTR、TERMINUS トークンは少なくとも 57,000 ドル相当の USDC をもたらしましたが、他のトークンは 40,000 ドル未満で販売されました。

Just over $916,000 was whisked away to a multisign wallet, likely tied to the charity Kanro, according to SpotOnChain.

SpotOnChainによると、91万6,000ドル強がマルチサインウォレットに流出しており、おそらく慈善団体カンロと結びついていたという。

Communities often send tokens to Buterin mainly to gain exposure and leverage his influence in the crypto space.

コミュニティは、主に仮想通貨分野での露出を獲得し、彼の影響力を活用するために、ブテリンにトークンを送信することがよくあります。

But Buterin’s known philanthropy also plays a role. Communities send tokens expecting him to donate them, indirectly supporting charity. Back in October, Buterin said he would donate any tokens sent to him to charitable causes, though he added that he didn’t support the act.

しかし、ブテリンの知られている慈善活動も役割を果たしています。コミュニティは彼が寄付することを期待してトークンを送り、間接的に慈善活動を支援します。 10月に遡ると、ブテリン氏は自分に送られたトークンはすべて慈善活動に寄付すると述べたが、この行為は支持しないとも付け加えた。

I appreciate all the memecoins that donate portions of their supply directly to charity.(eg. I saw ebull sent a bunch to various groups last month)Anything that gets sent to me gets donated to charity too (thanks moodeng! The 10B from today is going to anti-airborne…

供給量の一部を直接慈善団体に寄付してくれるすべてのミームコインに感謝します。(例: 先月、ebull がさまざまなグループにたくさん送ったのを見ました)私に送られたものはすべて慈善団体にも寄付されます (ありがとう、moodeng! 今日の 10B は対空に行きます…

“Anything that gets sent to me

「私に送られてくるものはすべて、