Le protocole habituel introduit le partage des revenus pour stabiliser le Stablecoin USD0++ dépeggé

Usual Protocol, un émetteur de stablecoin de finance décentralisée (DeFi), a répondu aux réactions négatives de la communauté le vendredi 11 janvier, après que son stablecoin mis en jeu USD0++ se soit fortement désancrer de 1 $.

DeFi stablecoin issuer Usual Protocol has introduced a new “revenue switch” measure to stabilize the ecosystem and address user concerns following the sharp depeg of its staked stablecoin, USD0++, from $1.

L'émetteur de DeFi stablecoin, Usual Protocol, a introduit une nouvelle mesure de « changement de revenus » pour stabiliser l'écosystème et répondre aux préoccupations des utilisateurs suite à la forte baisse de son stablecoin jalonné, USD0++, à partir de 1 $.

As reported by Blockworks on Friday, Jan. 11, USD0++ dropped as low as $0.89 on Friday morning before recovering to around $0.92. The stablecoin is designed to be pegged to USD0, a stablecoin pegged to the US dollar, and is supposed to be redeemable at a 1:1 ratio.

Comme l'a rapporté Blockworks le vendredi 11 janvier, l'USD0++ est tombé à 0,89 $ vendredi matin avant de remonter à environ 0,92 $. Le stablecoin est conçu pour être rattaché à 0 USD, un stablecoin rattaché au dollar américain, et est censé être rachetable selon un ratio de 1:1.

However, an update to the code earlier on Friday changed the redemption value from $0.995 to a new minimum floor price of $0.87. This change blindsided many investors and developers who relied on the assumption that USD0++ could always be redeemed one-to-one for USD0.

Cependant, une mise à jour du code plus tôt vendredi a modifié la valeur de rachat de 0,995 $ à un nouveau prix plancher minimum de 0,87 $. Ce changement a aveuglé de nombreux investisseurs et développeurs qui s'appuyaient sur l'hypothèse que l'USD 0++ pouvait toujours être échangé individuellement contre 0 USD.

The update also introduced dual exit mechanisms to align USD0++ with its vision of a bond-like financial instrument backed by real-world revenue streams. Users now have two options — a “conditional exit” for 1:1 redemption at the $1 peg, requiring forfeiture of accrued rewards, or an “unconditional exit” offering immediate cash-out at a floor price of $0.87, which will gradually rise to $1 over four years.

La mise à jour a également introduit des mécanismes de double sortie pour aligner l'USD0++ sur sa vision d'un instrument financier de type obligation soutenu par des flux de revenus réels. Les utilisateurs disposent désormais de deux options : une « sortie conditionnelle » pour un rachat 1:1 au taux de 1 $, exigeant la perte des récompenses accumulées, ou une « sortie inconditionnelle » offrant un retrait immédiat à un prix plancher de 0,87 $, qui augmentera progressivement jusqu'à 1 $ sur quatre ans.

The changes led to multimillion-dollar liquidations and liquidity shifts on platforms such as Curve Finance and Pendle.

Les changements ont conduit à des liquidations de plusieurs millions de dollars et à des déplacements de liquidités sur des plateformes telles que Curve Finance et Pendle.

To address the situation, Usual Protocol's team has introduced a series of measures, including the early activation of the revenue switch, which was initially planned for later this year.

Pour remédier à la situation, l'équipe d'Usual Protocol a introduit une série de mesures, notamment l'activation anticipée du changement de revenus, initialement prévue pour la fin de cette année.

Starting Jan. 13, Usual Protocol will share its earnings from real-world assets and protocol operations with its community, as stated in a post on X.

À partir du 13 janvier, Usual Protocol partagera ses revenus provenant des actifs du monde réel et des opérations de protocole avec sa communauté, comme indiqué dans un article sur X.

The team projects approximately $5 million in monthly revenues, which would translate to an annual percentage return of more than 50% under current conditions. These distributions will occur weekly.

L'équipe prévoit un chiffre d'affaires mensuel d'environ 5 millions de dollars, ce qui se traduirait par un pourcentage de rendement annuel de plus de 50 % dans les conditions actuelles. Ces distributions auront lieu chaque semaine.

“This initiative aims to highlight the tangible value of USUAL, the balance of its economic model, and the income generated by the protocol,” the post reads.

"Cette initiative vise à mettre en valeur la valeur tangible d'USUAL, l'équilibre de son modèle économique et les revenus générés par le protocole", peut-on lire dans le message.

The team also confirmed that a “1:1 Early Unstaking” feature will be activated next week, allowing users to redeem their USD0++ at the $1 peg but requiring them to forfeit a portion of their accrued rewards as a penalty.

L'équipe a également confirmé qu'une fonctionnalité « 1:1 Early Unstaking » sera activée la semaine prochaine, permettant aux utilisateurs d'échanger leur USD0++ au prix de 1 $, mais les obligeant à renoncer à une partie de leurs récompenses accumulées à titre de pénalité.

USD0, a stablecoin with a market capitalization of $1.57 billion, is pegged to the US dollar and fully backed by real-world assets such as US Treasury bills. Users can stake USD0 to convert it into USD0++, a bond-like token that locks funds for four years and generates yield in the protocol’s native token, USUAL.

USD0, une monnaie stable avec une capitalisation boursière de 1,57 milliard de dollars, est indexée sur le dollar américain et entièrement adossée à des actifs du monde réel tels que des bons du Trésor américain. Les utilisateurs peuvent miser 0 USD pour le convertir en USD0++, un jeton de type obligation qui bloque les fonds pendant quatre ans et génère un rendement dans le jeton natif du protocole, USUAL.

Community members expressed dissatisfaction with the lack of communication and transparency regarding the update.

Les membres de la communauté ont exprimé leur mécontentement face au manque de communication et de transparence concernant la mise à jour.

Stani Kulechov, founder of DeFi platform Aave, criticized the update on X, calling it an example of how hardcoded and immutable price feeds can lead to problems.

Stani Kulechov, fondateur de la plateforme DeFi Aave, a critiqué la mise à jour sur X, la qualifiant d'exemple de la façon dont les flux de prix codés en dur et immuables peuvent entraîner des problèmes.

“Another example of why hardcoded and immutable price feeds lead to problems,” Kulechov wrote.

"Un autre exemple de la raison pour laquelle les flux de prix codés en dur et immuables entraînent des problèmes", a écrit Kulechov.

Michael Egorov, founder of Curve Finance, highlighted the underlying mechanics of USD0++, noting that its backing by 4-year Treasury bills makes a discount likely.

Michael Egorov, fondateur de Curve Finance, a souligné les mécanismes sous-jacents de l'USD0++, notant que son soutien par des bons du Trésor à 4 ans rend probable une décote.

“USD0++ should likely have a discount (4y TBill backing, making a discount likely),” Egorov said, adding that the change caught many off guard.

"USD0++ devrait probablement bénéficier d'une réduction (soutien de 4 ans sur des billets de banque, ce qui rend une réduction probable)", a déclaré Egorov, ajoutant que le changement a pris beaucoup de monde au dépourvu.

“This was unexpected for many, so some protocols hardcoded price oracle for USD0++ to 1.0,” Egorov stated.

"C'était inattendu pour beaucoup, donc certains protocoles ont codé en dur un oracle de prix de 0 ++ à 1,0 USD", a déclaré Egorov.

Ignas, a DeFi researcher, questioned the governance process behind the update.

Ignas, un chercheur de DeFi, a remis en question le processus de gouvernance derrière la mise à jour.

“Whitepaper specifies that ‘the DAO reserves the authority to set this price floor, allowing USD0++ holders to exchange their tokens for USD0 at a rate below the standard 1:1 redemption ratio,'” Ignas said. “Where was the DAO vote? USUALx holders needed to vote on this.”

"Le livre blanc précise que 'le DAO se réserve le pouvoir de fixer ce prix plancher, permettant aux détenteurs de USD0++ d'échanger leurs jetons contre 0 USD à un taux inférieur au taux de remboursement standard de 1:1'", a déclaré Ignas. « Où était le vote DAO ? Les détenteurs d’USUALx devaient voter à ce sujet.

Blockworks has reached out to Usual Labs for further comments but did not receive a response at press time.

Blockworks a contacté Usual Labs pour obtenir d'autres commentaires, mais n'a pas reçu de réponse au moment de la publication.