通常のプロトコルは、ペッグ解除されたUSD0++ステーブルコインを安定化するために収益分配を導入します

分散型金融（DeFi）ステーブルコイン発行会社であるユージュアル・プロトコルは、ステーキングされているステーブルコインUSD0++が1ドルから急激にペッグされた後、1月11日金曜日、コミュニティの反発に応えた。

DeFi stablecoin issuer Usual Protocol has introduced a new “revenue switch” measure to stabilize the ecosystem and address user concerns following the sharp depeg of its staked stablecoin, USD0++, from $1.

DeFiステーブルコイン発行会社ユージュアル・プロトコルは、ステーキングされたステーブルコインUSD0++の1ドルからの急激なデペグを受けて、エコシステムを安定させ、ユーザーの懸念に対処するために、新しい「収益切り替え」措置を導入した。

As reported by Blockworks on Friday, Jan. 11, USD0++ dropped as low as $0.89 on Friday morning before recovering to around $0.92. The stablecoin is designed to be pegged to USD0, a stablecoin pegged to the US dollar, and is supposed to be redeemable at a 1:1 ratio.

1月11日金曜日にブロックワークスが報じたように、USD0++は金曜朝に0.89ドルまで下落し、その後0.92ドル付近まで回復した。ステーブルコインは USD0 にペッ​​グされるように設計されており、ステーブルコインは米ドルにペッグされており、1:1 の比率で償還できることになっています。

However, an update to the code earlier on Friday changed the redemption value from $0.995 to a new minimum floor price of $0.87. This change blindsided many investors and developers who relied on the assumption that USD0++ could always be redeemed one-to-one for USD0.

ただし、金曜日の早い時期にコードが更新されたことにより、償還額が 0.995 ドルから新しい最低最低価格の 0.87 ドルに変更されました。この変更は、USD0++ を常に 1 対 1 で USD0 に引き換えることができるという前提に依存していた多くの投資家や開発者を盲目にしました。

The update also introduced dual exit mechanisms to align USD0++ with its vision of a bond-like financial instrument backed by real-world revenue streams. Users now have two options — a “conditional exit” for 1:1 redemption at the $1 peg, requiring forfeiture of accrued rewards, or an “unconditional exit” offering immediate cash-out at a floor price of $0.87, which will gradually rise to $1 over four years.

このアップデートでは、USD0++ を現実の収益源に裏付けられた債券のような金融商品というビジョンに合わせるための二重出口メカニズムも導入されました。現在、ユーザーには 2 つの選択肢があります。1 ドルペッグで 1 対 1 で引き換える「条件付き終了」で、獲得した報酬の没収が必要です。もう 1 つは、下限価格である 0.87 ドルで即時キャッシュアウトを提供する「無条件終了」です。この価格は段階的に 0.87 ドルまで上昇します。 4年間で1ドル。

The changes led to multimillion-dollar liquidations and liquidity shifts on platforms such as Curve Finance and Pendle.

この変化は、Curve FinanceやPendleなどのプラットフォームで数百万ドルの清算と流動性のシフトを引き起こした。

To address the situation, Usual Protocol's team has introduced a series of measures, including the early activation of the revenue switch, which was initially planned for later this year.

この状況に対処するために、Usual Protocol のチームは、当初は今年後半に予定されていた収益切り替えの早期発動を含む一連の措置を導入しました。

Starting Jan. 13, Usual Protocol will share its earnings from real-world assets and protocol operations with its community, as stated in a post on X.

X への投稿で述べられているように、Usual Protocol は 1 月 13 日から、現実世界の資産とプロトコル運用から得た収益をコミュニティと共有します。

The team projects approximately $5 million in monthly revenues, which would translate to an annual percentage return of more than 50% under current conditions. These distributions will occur weekly.

チームは月収約 500 万ドルを予測しており、これは現在の状況では年間 50% 以上の収益率に相当します。これらの配布は毎週行われます。

“This initiative aims to highlight the tangible value of USUAL, the balance of its economic model, and the income generated by the protocol,” the post reads.

「この取り組みは、USUALの具体的な価値、その経済モデルのバランス、プロトコルによって生み出される収入を強調することを目的としています」と投稿には書かれている。

The team also confirmed that a “1:1 Early Unstaking” feature will be activated next week, allowing users to redeem their USD0++ at the $1 peg but requiring them to forfeit a portion of their accrued rewards as a penalty.

チームはまた、「1:1 Early Unstake」機能が来週アクティブ化されることを確認しました。これにより、ユーザーは USD0++ を 1 ドルペッグで引き換えることができますが、ペナルティとして獲得した報酬の一部を没収する必要があります。

USD0, a stablecoin with a market capitalization of $1.57 billion, is pegged to the US dollar and fully backed by real-world assets such as US Treasury bills. Users can stake USD0 to convert it into USD0++, a bond-like token that locks funds for four years and generates yield in the protocol’s native token, USUAL.

USD0 は時価総額 15 億 7,000 万ドルのステーブルコインで、米ドルに固定されており、米国財務省証券などの現実世界の資産によって完全に裏付けられています。ユーザーは、USD0 をステークして USD0++ に変換できます。USD0++ は、資金を 4 年間ロックし、プロトコルのネイティブ トークンである USUAL で利回りを生み出す債券のようなトークンです。

Community members expressed dissatisfaction with the lack of communication and transparency regarding the update.

コミュニティのメンバーは、アップデートに関するコミュニケーションと透明性の欠如に不満を表明しました。

Stani Kulechov, founder of DeFi platform Aave, criticized the update on X, calling it an example of how hardcoded and immutable price feeds can lead to problems.

DeFiプラットフォームAaveの創設者スタニ・クレチョフ氏は、Xのアップデートを批判し、ハードコーディングされた不変の価格フィードがどのように問題を引き起こす可能性があるかを示す一例だと述べた。

“Another example of why hardcoded and immutable price feeds lead to problems,” Kulechov wrote.

「ハードコーディングされた不変の価格フィードが問題を引き起こすもう一つの例」とクレチョフ氏は書いた。

Michael Egorov, founder of Curve Finance, highlighted the underlying mechanics of USD0++, noting that its backing by 4-year Treasury bills makes a discount likely.

カーブ・ファイナンスの創設者マイケル・エゴロフ氏は、USD0++の根底にある仕組みを強調し、4年物財務省証券による裏付けが割引の可能性を高めていると指摘した。

“USD0++ should likely have a discount (4y TBill backing, making a discount likely),” Egorov said, adding that the change caught many off guard.

「USD0++にはおそらく割引があるはずです（4年間のTBillの支援により、割引が可能になる可能性があります）」とエゴロフ氏は述べ、この変更は多くの人を不意を突いたと付け加えた。

“This was unexpected for many, so some protocols hardcoded price oracle for USD0++ to 1.0,” Egorov stated.

「これは多くの人にとって予想外だったので、一部のプロトコルでは USD0++ の価格オラクルを 1.0 にハードコーディングしました」とエゴロフ氏は述べました。

Ignas, a DeFi researcher, questioned the governance process behind the update.

DeFi研究者のイグナス氏は、アップデートの背後にあるガバナンスプロセスに疑問を呈した。

“Whitepaper specifies that ‘the DAO reserves the authority to set this price floor, allowing USD0++ holders to exchange their tokens for USD0 at a rate below the standard 1:1 redemption ratio,'” Ignas said. “Where was the DAO vote? USUALx holders needed to vote on this.”

「ホワイトペーパーでは、『DAOはこの下限価格を設定する権限を留保し、USD0++保有者が標準の1:1償還率を下回るレートでトークンをUSD0に交換できるようにする』と明記されている」とイグナス氏は述べた。 「DAOの投票はどこにあったのですか？」 USUALx 保有者はこれについて投票する必要がありました。」

Blockworks has reached out to Usual Labs for further comments but did not receive a response at press time.

Blockworks はさらなるコメントを求めて Usual Labs に連絡を取りましたが、記事執筆時点では返答は得られませんでした。