L'analyste de Real Vision Chief Crypto, Jamie Coutts, a sonné un avertissement frappant pour le bitcoin dans les mois à venir

Citant son nouveau modèle de score de risque de dérivés Bitcoin (DRS), Coutts soutient que le prix de la crypto-monnaie principale fait face à l'un des deux résultats nets

Real Vision Chief Crypto Analyst Jamie Coutts has issued a stark warning for Bitcoin in the months ahead, as his new Bitcoin Derivatives Risk (DRS) model predicts two stark outcomes for the cryptocurrency’s price.

L'analyste en chef de Real Vision Crypto, Jamie Coutts, a émis un avertissement frappant pour le bitcoin dans les mois à venir, car son nouveau modèle de risque de dérivés Bitcoin (DRS) prédit deux résultats brusques pour le prix de la crypto-monnaie.

As Coutts, known for his keen macroeconomic observations, highlights in commentary shared via X (formerly Twitter), his "first pass" at the DRS model, which integrates macroeconomic variables like global liquidity and risk appetite, indicates that the market's most recent instance of "Cat 5 euphoria"—which occurred in Q1 2024 and was later noted by Coutts himself (in February 2024)—has been followed by a pullback of only around 30%.

Comme Coutts, connu pour ses observations macroéconomiques passionnées, les faits saillants dans les commentaires partagés via X (anciennement Twitter), sa "première passe" au modèle DRS, qui intègre les variables macroéconomiques comme la liquidité mondiale et l'appétit des risques, indique que l'instance du marché "Cat 5 Euphoria" - qui s'est produite dans le q1 2024 et a ensuite été notée par Cattts lui-même (dans Fevruy 2024) - a été suivie par AUT BY COTTTS lui-même (dans Fevary 2024) - a été suivie par AUT BY COTTTS LIEN (dans Fevruy 2024) - a été suivie par AUT BY COTTTS LIEN (dans Fevruy 2024) - a été suivie par AUT BY COTTTS LIEN (dans Fevary 2024) - a été suivie par un Coutts lui-même. Pollback de seulement environ 30%.

This, Coutts says, stands in stark contrast to a comparable episode in 2019, which saw a 50% decline—or 70% if the COVID shock is accounted for. However, Coutts maintains that 2019 provides a better barometer for the present market conditions than 2021.

Cela, dit Coutts, contraste fortement avec un épisode comparable en 2019, qui a connu une baisse de 50% - ou 70% si le choc covide est pris en compte. Cependant, Coutts soutient que 2019 fournit un meilleur baromètre pour les conditions de marché actuelles que 2021.

The reason, he explains, is that the 2019 rally occurred prior to a major global liquidity expansion, which began in March 2020 with the COVID crisis. By 2021, Bitcoin had already appreciated 12x off its lows while global liquidity expanded by 30%, presenting a vastly different macro environment.

La raison, explique-t-il, est que le rassemblement de 2019 s'est produit avant une expansion mondiale de liquidité majeure, qui a commencé en mars 2020 avec la crise covide. D'ici 2021, Bitcoin avait déjà apprécié 12x sur ses creux tandis que la liquidité mondiale s'est développée de 30%, présentant un environnement macro très différent.

Assessing the market's present risk level, Coutts points out that Bitcoin's DRS metric has slid into the "low-risk quantile," a zone which Coutts says offers minimal predictive power for future prices.

Évaluant le niveau de risque actuel du marché, Coutts souligne que la métrique DRS de Bitcoin a glissé dans le "quantile à faible risque", une zone qui, selon Coutts, offre un pouvoir prédictif minimal pour les prix futurs.

“So, where are we now? Bitcoin's DRS is in the low-risk quantile—where predictive power is low. If Bitcoin has peaked, we should expect a brutal bleed lower. But the probability of that outcome is low, and the possibilities of a rebound remain high, in my view.”

"Alors, où sommes-nous maintenant? Les DR de Bitcoin sont dans le quantile à faible risque - où la puissance prédictive est faible. Si le bitcoin a culminé, nous devons nous attendre à un saignement brutal plus bas. Mais la probabilité de ce résultat est faible et les possibilités d'un rebond restent élevées, à mon avis."

Coutts went on to highlight that global liquidity may yet trigger another Bitcoin rally. According to his analysis, an upcoming inflection point in global liquidity—necessitated by the need to stimulate heavily indebted economies—will likely fuel the derivatives market, which Coutts calculates to be roughly four times bigger than the spot market.

Coutts a continué à souligner que la liquidité mondiale peut encore déclencher un autre rallye de Bitcoin. Selon son analyse, un point d'inflexion à venir dans la liquidité mondiale - initié par la nécessité de stimuler les économies fortement endettées - alimentera probablement le marché des dérivés, que Coutts calcule à environ quatre fois plus grande que le marché au comptant.

“That's not my outlook though. Global liquidity is ready to inflect that will re-invigorate the derivatives market (4x Spot), potentially jettisoning Bitcoin to new ATHs by May (or end of Q2 for extra padding).’

«Ce n'est pas mes perspectives. La liquidité mondiale est prête à infléger qui revigorera le marché des dérivés (4x spot), ce qui pourrait abandonner le bitcoin à de nouveaux aths d'ici mai (ou fin du trimestre pour un rembourrage supplémentaire).

Another key finding from Coutts' analysis is that the Global Liquidity Index has been contracting for an unprecedented period of time. As Coutts' data shows, this downturn in global liquidity began in mid-2020, following the massive stimulus measures deployed in response to the COVID crisis.

Une autre conclusion clé de l'analyse de Coutts est que l'indice mondial de liquidité se contracte depuis une période sans précédent. Comme le montre les données de Coutts, ce ralentissement de la liquidité mondiale a commencé à la mi-2010, après les mesures de stimulus massives déployées en réponse à la crise covide.

“This marks the longest contraction of the Global Liquidity Index in Bitcoin's history—three years and counting (measured from the peak). Previous tightening episodes (2014–2016 and 2018–2019) lasted < 2yrs. How much longer will this go on?”

"Cela marque la plus longue contraction de l'indice mondial de liquidité dans l'histoire du bitcoin - trois ans et le comptage (mesuré à partir du pic). Les épisodes de resserrement précédents (2014-2016 et 2018-2019) ont duré <2 ans. Combien de temps cela va-t-il durer?"

According to Coutts, this state of affairs may force the authorities' hand into making a final, desperate bid to keep the system afloat with a renewed injection of liquidity.

Selon Coutts, cet état de fait peut forcer la main des autorités à faire une tentative finale et désespérée pour maintenir le système à flot avec une injection renouvelée de liquidité.

“We are approaching an inflection point. If nominal GDP continues lagging behind rising interest costs and if debt-to-GDP exceeds 100%, rendering refinancing impossible, then we'll likely see a final round of coordinated macroeconomic stimulus across the major economies (or Cat 5 euphoria!).”

«Nous approchons d'un point d'inflexion. Si le PIB nominal continue à la traîne par rapport aux coûts d'intérêt et si la dette au PIB dépasse 100%, ce qui rend le refinancement impossible, alors nous verrons probablement un dernier cycle de stimulation macroéconomique coordonnée dans les grandes économies (ou Cat 5 Euphoria!).»

Coutts adds that governments, especially those with debt-to-GDP ratios exceeding 100%, would be hard-pressed to refinance if nominal GDP lags behind rising interest costs.

Coutts ajoute que les gouvernements, en particulier ceux qui ont des ratios dette / PIB dépassant 100%, auraient du mal à refinancer si le PIB nominal est en retard sur la hausse des coûts d'intérêt.

“The fiat, fractional-reserve, debt-based system will implode without liquidity injections. The spice must flow.”

«Le système Fiat, Fractional-Reserve, basé sur la dette implosera sans injections de liquidité. L'épice doit s'écouler.»

At press time, BTC trades at $87,703.

Au moment de la presse, BTC se négocie à 87 703 $.