La guerre commerciale en cours américano-chinoise devrait réduire l'inflation dans l'économie américaine

Bitcoin (BTC) a chuté de près de 20% depuis début février, aux côtés de l'aversion à risque large sur Wall Street qui a vu des investisseurs à décharger simultanément des actions

The ongoing U.S.-China trade war is likely to bring down inflation in the U.S. economy, key sections of the financial market indicate, offering bullish cues to risk assets, including bitcoin (BTC).

La guerre commerciale en cours américano-chinoise devrait réduire l'inflation dans l'économie américaine, indiquent les sections clés du marché financier, offrant des indices haussiers pour risquer des actifs, y compris le bitcoin (BTC).

In his inaugural address on Jan. 20, President Donald Trump promised to “tariff and tax foreign countries to enrich our citizens," and then fired the first shot against China, Canada and Mexico on Feb. 1. Since then, the trade tensions have escalated to such an extent that as of writing, the U.S. and China have imposed retaliatory tariffs on each other in excess of 100%.

Dans son discours inaugural le 20 janvier, le président Donald Trump a promis de «tarif et taxer des pays étrangers pour enrichir nos citoyens», puis a tiré le premier coup contre la Chine, le Canada et le Mexique le 1er février. Depuis lors, les tensions commerciales ont augmenté à une telle étendue qu'en ce qui concerne la rédaction, les États-Unis et la Chine ont imposé des tarifs de représailles à 100%.

Tariffs increase the cost of imported goods, which are then passed on to the consumer and could lead to higher general price level in a consumption-driven economy like the U.S.

Les tarifs augmentent le coût des marchandises importées, qui sont ensuite transmises au consommateur et pourraient conduire à un niveau de prix général plus élevé dans une économie axée sur la consommation comme les États-Unis

Consequently since the trade war broke out, markets have been worried about a tariffs-led resurgence in the U.S. inflation, with the Fed adding to those concerns through its stagflationary economic projections last month. Stagflation, representing a combination of low growth, high inflation and joblessness, is seen as the worst outcome for riskier assets.

Par conséquent, depuis que la guerre commerciale a éclaté, les marchés se sont inquiétés d'une résurgence dirigée par des tarifs dans l'inflation américaine, la Fed ajoutant à ces préoccupations par le biais de ses projections économiques stagflationnaires le mois dernier. La stagflation, représentant une combinaison de faible croissance, d'inflation élevée et de chômage, est considérée comme le pire résultat pour les actifs plus risqués.

Bitcoin, therefore, has dropped nearly 20% since early February, alongside broad-based risk aversion on Wall Street that has seen investors concurrently dump stocks, bonds and the U.S. dollar.

Bitcoin, par conséquent, a baissé de près de 20% depuis début février, parallèlement à une large aversion au risque à Wall Street qui a connu des investisseurs déverser des actions, des obligations et du dollar américain.

Breakevens suggest disinflation

Les Breakevens suggèrent une désinflation

However, market-based measures of inflation, such as the breakevens, suggest tariffs could be disinflationary over the long run. In other words, the Fed might be wrong in fearing stagfltion and will soon have a leeway to cut rates.

Cependant, les mesures basées sur le marché de l'inflation, telles que les Breakevens, suggèrent que les tarifs pourraient être désinfusionnaires à long terme. En d'autres termes, la Fed pourrait être erronée de craindre la stagftion et aura bientôt une marge de manœuvre pour réduire les taux.

Inflation breakevens the yields on traditional Treasury bonds with the yields on Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). The five-year breakeven inflation rate peaked above 2.6% in early February and has since dropped to 2.32%, according to data tracked by the Federal Reserve Bank of St. Louis.

L'inflation brille les rendements sur les obligations traditionnelles du Trésor avec les rendements sur les titres protégés par l'inflation du Trésor (TIPS). Le taux d'inflation du seuil de rentabilité à cinq ans a atteint un culminant supérieur à 2,6% début février et est depuis tombé à 2,32%, selon les données suivis par la Federal Reserve Bank de St. Louis.

The 10-year breakeven rate has dropped from 2.5% to 2.19%. Meanwhile, the Federal Reserve Bank of Cleveland's expected two-year inflation has held at around 2.6%.

Le taux d'équilibre à 10 ans est passé de 2,5% à 2,19%. Pendant ce temps, l'inflation attendue de la Banque fédérale de la Réserve de Cleveland s'est déroulée à environ 2,6%.

One time cost

Coût unique

According to observers, the impact of tariffs, viewed as a one-time cost adjustment, relies on the reactions of other macroeconomic variables and tends to be disinflationary in the long run.

Selon les observateurs, l'impact des tarifs, considéré comme un ajustement unique des coûts, repose sur les réactions d'autres variables macroéconomiques et a tendance à être désinflationnaire à long terme.

When producers pass the tariff increase onto consumers, inflation levels rise. However, if there is no corresponding increase in income, consumers are compelled to reduce their consumption. This reduction can lead to inventory build-up and ultimately contribute to a decline in the prices of goods and services.

Lorsque les producteurs passent le tarif augmenter sur les consommateurs, les niveaux d'inflation augmentent. Cependant, s'il n'y a pas d'augmentation correspondante des revenus, les consommateurs sont obligés de réduire leur consommation. Cette réduction peut entraîner une accumulation de stocks et, finalement, contribuer à une baisse des prix des biens et services.

"Since the days of Smoot-Hawley, Tariffs have never been inflationary. Rather they are Deflationary and "stimulative themselves". Moreover, the disinflation shown in these charts will help encourage the Fed to soon ease as well. The Calvary is coming!," Jim Paulsen, author of the Paulsen Perspectives newsletter and a Wall Street veteran with four decades of experience, said on X.

"Depuis l'époque de Smoot-Hawley, les tarifs n'ont jamais été inflationnistes. Ils sont plutôt déflationnaires et" stimulants eux-mêmes ". De plus, la désinflation montrée dans ces graphiques aidera à encourager la Fed à soulager bientôt également.

A paper published by American economist Ravi Batra in 2001 made a similar observation, saying, "Tariffs in the US were never associated with rising prices, and trade liberalization with declining prices. High tariffs were always followed by sharp drops in the cost of living. tariffs produce inflation only in nonmarket or ualistic developing economies, but not inadvanced economies."

Un article publié par l'économiste américain Ravi Batra en 2001 a fait une observation similaire, affirmant: «Les tarifs aux États-Unis n'ont jamais été associés à la hausse des prix, et à la libéralisation commerciale avec une baisse des prix.

All things considered, the recent financial market turbulence likely resulted from growth fears rather than inflation. The bull could soon reemerge in anticipation of a dovish stance from the Federal Reserve.

Tout bien considéré, la récente turbulence du marché financier résulte probablement de peurs de croissance plutôt que de l'inflation. Le taureau pourrait bientôt réapparaître en prévision d'une position dominante de la Réserve fédérale.