Derrière la « surréglementation » de l’engouement pour les pièces de monnaie Meme

La tendance des pièces meme est devenue plus qu’une simple mode ; il s'est imposé comme une satire et une moquerie de la réglementation excessive des actifs virtuels par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

In the realm of cryptocurrencies, a curious phenomenon has emerged, aptly named "meme coins." These coins, lacking practical utility or clear legal definitions, have nevertheless managed to capture the attention of traders and amass a collective market capitalization in the tens of billions of dollars. What drives this seemingly irrational exuberance?

Dans le domaine des crypto-monnaies, un phénomène curieux est apparu, bien nommé « pièces meme ». Ces pièces, dépourvues d'utilité pratique ou de définitions juridiques claires, ont néanmoins réussi à capter l'attention des commerçants et à amasser une capitalisation boursière collective de plusieurs dizaines de milliards de dollars. Qu’est-ce qui motive cette exubérance apparemment irrationnelle ?

According to Kim Min-seung, head of the Korbit Research Center, the genesis of this trend can be traced back to the overly stringent regulations imposed by the United States Securities and Exchange Commission (SEC) on virtual assets. The SEC's broad application of the "Howey Test" has led to difficulties in determining which coins constitute unregistered securities.

Selon Kim Min-seung, directeur du Korbit Research Center, l'origine de cette tendance remonte aux réglementations trop strictes imposées par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sur les actifs virtuels. La large application par la SEC du « test de Howey » a conduit à des difficultés pour déterminer quelles pièces constituent des titres non enregistrés.

In an attempt to clamp down on issuers and traders, the SEC has filed lawsuits against several virtual asset-related companies. However, these actions have also hindered the business development of coin-issuing entities. As a result, despite the launch of numerous coins, only a handful have achieved widespread real-world usage, aside from stablecoins.

Dans le but de réprimer les émetteurs et les commerçants, la SEC a intenté des poursuites contre plusieurs sociétés liées aux actifs virtuels. Cependant, ces actions ont également entravé le développement commercial des entités émettrices de pièces. En conséquence, malgré le lancement de nombreuses pièces, seule une poignée d’entre elles ont été largement utilisées dans le monde réel, en dehors des pièces stables.

This limited market growth can be attributed to the inability of most issuers to withstand lawsuits from U.S. government agencies. Faced with litigation risks, many issuers have scaled back or abandoned their operations, leaving ambitiously launched coins to flounder without significant business achievements beyond technical milestones.

Cette croissance limitée du marché peut être attribuée à l'incapacité de la plupart des émetteurs à résister aux poursuites judiciaires des agences gouvernementales américaines. Confrontés aux risques de litiges, de nombreux émetteurs ont réduit ou abandonné leurs opérations, laissant les pièces lancées de manière ambitieuse échouer sans réalisations commerciales significatives au-delà des étapes techniques.

In a normal market environment, coins would be valued based on their business performance or utility. However, due to the SEC's excessive regulations, coin prices have become heavily influenced by future expectations or market interest, rendering them vulnerable to manipulation.

Dans un environnement de marché normal, les pièces seraient évaluées en fonction de leurs performances commerciales ou de leur utilité. Cependant, en raison des réglementations excessives de la SEC, les prix des pièces sont devenus fortement influencés par les attentes futures ou l'intérêt du marché, les rendant vulnérables à la manipulation.

The Ripple lawsuit has had a profound impact worldwide. As legal risks associated with Initial Coin Offerings (ICOs) escalated, global market fundraising through ICOs plummeted, paving the way for crypto venture capital (VC).

Le procès Ripple a eu un profond impact dans le monde entier. Alors que les risques juridiques associés aux offres initiales de pièces de monnaie (ICO) augmentaient, la collecte de fonds sur le marché mondial via les ICO a chuté, ouvrant la voie au capital-risque cryptographique (VC).

Instead of the public participating in ICOs during the initial coin offering, a small group of VCs became the investors, leading to a phenomenon where coin prices crashed after exchange listings due to large-scale cash-outs by VCs.

Au lieu que le public participe aux ICO lors de l'offre initiale de pièces, un petit groupe de sociétés de capital-risque est devenue les investisseurs, ce qui a conduit à un phénomène dans lequel les prix des pièces se sont effondrés après les cotations en bourse en raison des retraits à grande échelle des sociétés de capital-risque.

Last year and the year before, many coins were designed with "low float and high fully diluted value (FDV)" to facilitate VC exits (investment recovery). This created another structure where VCs dumped coins bought at low prices onto retail investors at high prices after exchange listings, similar to the "foundation holdings dumping" frequently observed on domestic exchanges.

L'année dernière et l'année précédente, de nombreuses pièces ont été conçues avec « un faible flottant et une valeur entièrement diluée (FDV) élevée » pour faciliter les sorties de capital-risque (récupération des investissements). Cela a créé une autre structure dans laquelle les sociétés de capital-risque ont vendu des pièces achetées à bas prix à des investisseurs particuliers à des prix élevés après leur cotation en bourse, similaire au « dumping des avoirs de fondation » fréquemment observé sur les bourses nationales.

The meme coin craze unfolded against this backdrop. The SEC fostered an environment where coin prices were determined solely by expectations or interest rather than business performance, leading to a proliferation of coins with provocative names and logos but no clear business plans or specified utility.

L’engouement pour les pièces meme s’est déroulé dans ce contexte. La SEC a favorisé un environnement dans lequel les prix des pièces étaient déterminés uniquement par les attentes ou les intérêts plutôt que par les performances commerciales, conduisant à une prolifération de pièces aux noms et logos provocateurs mais sans plan commercial clair ni utilité spécifiée.

The SEC attempted to punish issuers and traders simultaneously but failed to regulate the behavior of VCs using their financial power to gain unfair profits in the market. As a backlash against this practice and the lack of investor protection measures, many meme coins adopted a "fair launch" approach, distributing the majority of the coins to the market immediately upon issuance without the issuer retaining a large holding.

La SEC a tenté de punir simultanément les émetteurs et les traders, mais n'a pas réussi à réglementer le comportement des sociétés de capital-risque utilisant leur pouvoir financier pour réaliser des bénéfices injustes sur le marché. En réaction à cette pratique et au manque de mesures de protection des investisseurs, de nombreuses pièces meme ont adopté une approche de « lancement équitable », distribuant la majorité des pièces sur le marché immédiatement après leur émission sans que l'émetteur conserve une participation importante.

The fact that tens of thousands of "useless" meme coins are issued and traded daily, with the surviving coins' total market capitalization exceeding $100 billion, serves as a biting satire and mockery of the SEC's regulatory failure.

Le fait que des dizaines de milliers de pièces meme « inutiles » soient émises et négociées quotidiennement, avec une capitalisation boursière totale des pièces survivantes dépassant 100 milliards de dollars, constitue une satire mordante et une moquerie de l’échec réglementaire de la SEC.

Governments worldwide should have established order in the rapidly growing market and protected investors rather than making moral judgments that "coins are bad." However, the SEC went too far in its attempt to "suffocate" all coins except Bitcoin by considering them "unregistered securities," and other countries followed the SEC's direction. And that attempt ended in failure.

Les gouvernements du monde entier auraient dû rétablir l’ordre sur un marché en croissance rapide et protéger les investisseurs plutôt que de porter un jugement moral selon lequel « les pièces sont mauvaises ». Cependant, la SEC est allée trop loin dans sa tentative d'«étouffer» toutes les pièces à l'exception du Bitcoin en les considérant comme des «titres non enregistrés», et d'autres pays ont suivi la direction de la SEC. Et cette tentative s’est soldée par un échec.

While governments failed to establish market order, powerful forces with capital exploited investors' pockets. The "Kimchi coin foundation holdings dumping" frequently occurring on domestic exchanges, the recent intensification of "pump and dump volatility," and the cashing out of "low float and high FDV" coins after listing are all in the same context. Insiders are profiting from retail investors in a market with inadequate investor protection measures.

Alors que les gouvernements n'ont pas réussi à établir l'ordre du marché, des forces puissantes disposant de capitaux ont exploité les poches des investisseurs. Le « dumping des avoirs de la Kimchi Coin Foundation » qui se produit fréquemment sur les bourses nationales, l'intensification récente de la « volatilité de la pompe et du dumping » et l'encaissement des pièces « à faible flottement et à FDV élevé » après la cotation s'inscrivent tous dans le même contexte. Les initiés profitent des investisseurs particuliers sur un marché où les mesures de protection des investisseurs sont inadéquates.

The meme coin craze is a message from the market to financial authorities worldwide. The SEC's approach of considering coins as "bad" and trying to suppress them was wrong and failed. The coin market is still growing, and the countless dog, cat, and frog coins pouring in daily hope for reasonable regulation to establish market order, protect investors, and nurture sound business entities.

L’engouement pour les meme coins est un message du marché aux autorités financières du monde entier. L’approche de la SEC consistant à considérer les pièces comme « mauvaises » et à tenter de les supprimer était erronée et a échoué. Le marché des pièces de monnaie continue de croître et les innombrables pièces de monnaie de chien, de chat et de grenouille affluent quotidiennement dans l'espoir d'une réglementation raisonnable pour établir l'ordre du marché, protéger les investisseurs et nourrir des entités commerciales solides.