밈코인 열풍의 배후 '과잉규제'

밈 코인 트렌드는 단순한 유행 이상의 것이 되었습니다. 이는 미국 증권거래위원회(SEC)의 과도한 가상자산 규제에 대한 풍자이자 조롱으로 자리 잡았다.

In the realm of cryptocurrencies, a curious phenomenon has emerged, aptly named "meme coins." These coins, lacking practical utility or clear legal definitions, have nevertheless managed to capture the attention of traders and amass a collective market capitalization in the tens of billions of dollars. What drives this seemingly irrational exuberance?

암호화폐 영역에서 "밈 코인(meme coin)"이라는 이름이 붙은 이상한 현상이 나타났습니다. 실용적인 유용성이나 명확한 법적 정의가 결여된 이 코인들은 그럼에도 불구하고 거래자들의 관심을 끌었으며 수백억 달러에 달하는 총 시가총액을 축적했습니다. 겉보기에 비합리적으로 보이는 이 활기를 이끄는 것은 무엇입니까?

According to Kim Min-seung, head of the Korbit Research Center, the genesis of this trend can be traced back to the overly stringent regulations imposed by the United States Securities and Exchange Commission (SEC) on virtual assets. The SEC's broad application of the "Howey Test" has led to difficulties in determining which coins constitute unregistered securities.

김민승 코빗 리서치센터 소장에 따르면 이러한 추세의 기원은 미국 증권거래위원회(SEC)가 가상자산에 대해 부과한 지나치게 엄격한 규제에서 비롯됐다고 한다. SEC의 "Howey 테스트"의 광범위한 적용으로 인해 어떤 코인이 미등록 증권으로 구성되는지 결정하는 데 어려움이 있었습니다.

In an attempt to clamp down on issuers and traders, the SEC has filed lawsuits against several virtual asset-related companies. However, these actions have also hindered the business development of coin-issuing entities. As a result, despite the launch of numerous coins, only a handful have achieved widespread real-world usage, aside from stablecoins.

증권거래위원회는 발행사와 거래자를 단속하기 위해 여러 가상자산 관련 기업을 상대로 소송을 제기했다. 그러나 이러한 조치는 코인 발행기관의 사업 발전을 방해하기도 했습니다. 결과적으로, 수많은 코인이 출시되었음에도 불구하고 스테이블 코인을 제외하면 실제로 널리 사용되는 코인은 소수에 불과합니다.

This limited market growth can be attributed to the inability of most issuers to withstand lawsuits from U.S. government agencies. Faced with litigation risks, many issuers have scaled back or abandoned their operations, leaving ambitiously launched coins to flounder without significant business achievements beyond technical milestones.

이러한 제한된 시장 성장은 대부분의 발행인이 미국 정부 기관의 소송을 견딜 수 없기 때문일 수 있습니다. 소송 위험에 직면한 많은 발행인은 운영을 축소하거나 포기하여 야심차게 출시된 코인을 기술적 이정표 이상의 중요한 비즈니스 성과 없이 허둥대게 내버려 두었습니다.

In a normal market environment, coins would be valued based on their business performance or utility. However, due to the SEC's excessive regulations, coin prices have become heavily influenced by future expectations or market interest, rendering them vulnerable to manipulation.

일반적인 시장 환경에서 코인은 비즈니스 성과나 효용성을 기준으로 가치가 평가됩니다. 그러나 SEC의 과도한 규제로 인해 코인 가격은 미래의 기대나 시장 관심에 크게 영향을 받아 조작에 취약해졌습니다.

The Ripple lawsuit has had a profound impact worldwide. As legal risks associated with Initial Coin Offerings (ICOs) escalated, global market fundraising through ICOs plummeted, paving the way for crypto venture capital (VC).

Ripple 소송은 전 세계적으로 큰 영향을 미쳤습니다. ICO(초기화폐공개)와 관련된 법적 위험이 높아지면서 ICO를 통한 글로벌 시장 자금 조달이 급감하면서 암호화폐 벤처 캐피털(VC)의 기반이 마련되었습니다.

Instead of the public participating in ICOs during the initial coin offering, a small group of VCs became the investors, leading to a phenomenon where coin prices crashed after exchange listings due to large-scale cash-outs by VCs.

코인공개 시 대중이 ICO에 참여하는 대신 소수의 VC가 투자자가 되면서 거래소 상장 후 VC의 대규모 캐시아웃으로 인해 코인 가격이 급락하는 현상이 발생했다.

Last year and the year before, many coins were designed with "low float and high fully diluted value (FDV)" to facilitate VC exits (investment recovery). This created another structure where VCs dumped coins bought at low prices onto retail investors at high prices after exchange listings, similar to the "foundation holdings dumping" frequently observed on domestic exchanges.

작년과 재작년에는 VC 퇴출(투자 회수)을 용이하게 하기 위해 많은 코인이 "낮은 유동량 및 높은 완전 희석 가치(FDV)"로 설계되었습니다. 이는 국내 거래소에서 흔히 볼 수 있는 '재단 보유 덤핑'과 유사하게, VC들이 거래소 상장 이후 저가에 산 코인을 개인 투자자들에게 고가에 투매하는 또 다른 구조를 만들어냈다.

The meme coin craze unfolded against this backdrop. The SEC fostered an environment where coin prices were determined solely by expectations or interest rather than business performance, leading to a proliferation of coins with provocative names and logos but no clear business plans or specified utility.

이를 배경으로 밈 코인 열풍이 펼쳐졌다. SEC는 비즈니스 성과가 아닌 기대나 관심에 의해서만 코인 가격이 결정되는 환경을 조성했으며, 이로 인해 도발적인 이름과 로고가 있지만 명확한 사업 계획이나 구체적인 효용성이 없는 코인이 확산되었습니다.

The SEC attempted to punish issuers and traders simultaneously but failed to regulate the behavior of VCs using their financial power to gain unfair profits in the market. As a backlash against this practice and the lack of investor protection measures, many meme coins adopted a "fair launch" approach, distributing the majority of the coins to the market immediately upon issuance without the issuer retaining a large holding.

SEC는 발행자와 거래자를 동시에 처벌하려 했으나 시장에서 불공정한 이익을 얻기 위해 금융력을 이용하는 VC의 행위를 규제하지 못했습니다. 이러한 관행과 투자자 보호 조치의 부족에 대한 반발로 많은 밈 코인은 "공정한 출시" 접근 방식을 채택하여 발행자가 큰 지분을 보유하지 않고 발행 즉시 대부분의 코인을 시장에 배포했습니다.

The fact that tens of thousands of "useless" meme coins are issued and traded daily, with the surviving coins' total market capitalization exceeding $100 billion, serves as a biting satire and mockery of the SEC's regulatory failure.

매일 수만 개의 "쓸모없는" 밈 코인이 발행되고 거래되며, 살아남은 코인의 총 시가총액이 1000억 달러를 초과한다는 사실은 SEC의 규제 실패에 대한 신랄한 풍자이자 조롱으로 작용합니다.

Governments worldwide should have established order in the rapidly growing market and protected investors rather than making moral judgments that "coins are bad." However, the SEC went too far in its attempt to "suffocate" all coins except Bitcoin by considering them "unregistered securities," and other countries followed the SEC's direction. And that attempt ended in failure.

세계 각국 정부는 '코인이 나쁘다'는 도덕적 판단을 내리기보다는 빠르게 성장하는 시장에 질서를 확립하고 투자자를 보호했어야 했다. 그러나 SEC는 비트코인을 제외한 모든 코인을 '미등록 증권'으로 간주해 '질식'시키려는 시도에 너무 나섰고, 다른 나라들도 SEC의 지시를 따랐다. 그리고 그 시도는 실패로 끝났다.

While governments failed to establish market order, powerful forces with capital exploited investors' pockets. The "Kimchi coin foundation holdings dumping" frequently occurring on domestic exchanges, the recent intensification of "pump and dump volatility," and the cashing out of "low float and high FDV" coins after listing are all in the same context. Insiders are profiting from retail investors in a market with inadequate investor protection measures.

정부가 시장질서를 확립하지 못하는 동안 자본을 가진 강력한 세력은 투자자들의 주머니를 착취했다. 국내 거래소에서 자주 발생하는 '김치코인재단 보유 덤핑', 최근 '펌프 앤 덤프 변동성' 심화, 상장 후 '로우 플로트, 하이 FDV' 코인의 현금화 현상도 모두 같은 맥락이다. 내부자는 투자자 보호 조치가 부적절한 시장에서 개인 투자자로부터 이익을 얻고 있습니다.

The meme coin craze is a message from the market to financial authorities worldwide. The SEC's approach of considering coins as "bad" and trying to suppress them was wrong and failed. The coin market is still growing, and the countless dog, cat, and frog coins pouring in daily hope for reasonable regulation to establish market order, protect investors, and nurture sound business entities.

밈 코인 열풍은 시장이 전 세계 금융당국에 보내는 메시지다. 코인을 "나쁜" 것으로 간주하고 이를 억제하려는 SEC의 접근 방식은 잘못되었으며 실패했습니다. 코인시장은 여전히 ​​성장하고 있으며, 시장질서 확립과 투자자 보호, 건전한 기업 육성을 위한 합리적인 규제를 바라는 마음으로 수많은 개, 고양이, 개구리 코인이 나날이 쏟아지고 있습니다.