ミームコインブームの裏側にある「過剰規制」

ミームコインのトレンドは単なる流行ではありません。これは、米国証券取引委員会 (SEC) による過剰な仮想資産規制に対する風刺と嘲笑としての地位を確立しています。

In the realm of cryptocurrencies, a curious phenomenon has emerged, aptly named "meme coins." These coins, lacking practical utility or clear legal definitions, have nevertheless managed to capture the attention of traders and amass a collective market capitalization in the tens of billions of dollars. What drives this seemingly irrational exuberance?

暗号通貨の分野で、「ミームコイン」と適切に名付けられた奇妙な現象が現れました。これらのコインは、実際的な実用性や明確な法的定義を欠いているにも関わらず、トレーダーの注目を集め、総額で数百億ドルの時価総額を蓄積することに成功しました。この一見不合理に見える熱狂を駆り立てるものは何でしょうか？

According to Kim Min-seung, head of the Korbit Research Center, the genesis of this trend can be traced back to the overly stringent regulations imposed by the United States Securities and Exchange Commission (SEC) on virtual assets. The SEC's broad application of the "Howey Test" has led to difficulties in determining which coins constitute unregistered securities.

コービットリサーチセンター所長のキム・ミンスン氏によると、この傾向の起源は米国証券取引委員会（SEC）が仮想資産に対して課した厳しすぎる規制に遡るという。 SEC が「Howey Test」を広範に適用しているため、どのコインが未登録有価証券に該当するかを判断することが困難になっています。

In an attempt to clamp down on issuers and traders, the SEC has filed lawsuits against several virtual asset-related companies. However, these actions have also hindered the business development of coin-issuing entities. As a result, despite the launch of numerous coins, only a handful have achieved widespread real-world usage, aside from stablecoins.

発行者やトレーダーを取り締まろうとする試みとして、SECは複数の仮想資産関連企業に対して訴訟を起こした。しかし、これらの行為はコイン発行会社の事業発展を妨げるものでもあります。その結果、多数のコインが発行されたにもかかわらず、ステーブルコインを除けば、現実世界で広く使用されるようになったのはほんの一握りです。

This limited market growth can be attributed to the inability of most issuers to withstand lawsuits from U.S. government agencies. Faced with litigation risks, many issuers have scaled back or abandoned their operations, leaving ambitiously launched coins to flounder without significant business achievements beyond technical milestones.

この限られた市場成長の原因は、ほとんどの発行会社が米国政府機関からの訴訟に耐えられないことにあると考えられます。訴訟リスクに直面して、多くの発行会社は事業を縮小または放棄しており、野心的に発売されたコインは技術的なマイルストーンを超える大きなビジネス成果を得ることができずに苦戦している。

In a normal market environment, coins would be valued based on their business performance or utility. However, due to the SEC's excessive regulations, coin prices have become heavily influenced by future expectations or market interest, rendering them vulnerable to manipulation.

通常の市場環境では、コインは業績や実用性に基づいて評価されます。しかし、SEC の過剰な規制により、コインの価格は将来の期待や市場の関心に大きく影響されるようになり、操作されやすくなりました。

The Ripple lawsuit has had a profound impact worldwide. As legal risks associated with Initial Coin Offerings (ICOs) escalated, global market fundraising through ICOs plummeted, paving the way for crypto venture capital (VC).

リップル訴訟は世界中に大きな影響を与えました。 Initial Coin Offering (ICO) に関連する法的リスクが高まるにつれ、ICO を通じた世界市場の資金調達は急落し、仮想通貨ベンチャー キャピタル (VC) への道が開かれました。

Instead of the public participating in ICOs during the initial coin offering, a small group of VCs became the investors, leading to a phenomenon where coin prices crashed after exchange listings due to large-scale cash-outs by VCs.

新規コイン募集時に一般人がICOに参加するのではなく、少数のVCが投資家となったため、VCによる大規模な資金流出により取引所上場後にコイン価格が暴落する現象が起きた。

Last year and the year before, many coins were designed with "low float and high fully diluted value (FDV)" to facilitate VC exits (investment recovery). This created another structure where VCs dumped coins bought at low prices onto retail investors at high prices after exchange listings, similar to the "foundation holdings dumping" frequently observed on domestic exchanges.

昨年と一昨年は、VCのエグジット（投資回収​​）を容易にするために、多くのコインが「低浮上量かつ高い完全希薄化価値（FDV）」で設計されました。これにより、国内取引所で頻繁に見られる「財団保有株ダンピング」と同様、VCが取引所上場後に低価格で購入したコインを個人投資家に高値でダンピングする新たな構造が生まれた。

The meme coin craze unfolded against this backdrop. The SEC fostered an environment where coin prices were determined solely by expectations or interest rather than business performance, leading to a proliferation of coins with provocative names and logos but no clear business plans or specified utility.

ミームコインのブームはこうした状況を背景に展開された。 SEC は、コインの価格が業績ではなく期待や関心だけによって決定される環境を助長し、その結果、挑発的な名前やロゴが付いているものの、明確な事業計画や特定の用途がないコインが急増しました。

The SEC attempted to punish issuers and traders simultaneously but failed to regulate the behavior of VCs using their financial power to gain unfair profits in the market. As a backlash against this practice and the lack of investor protection measures, many meme coins adopted a "fair launch" approach, distributing the majority of the coins to the market immediately upon issuance without the issuer retaining a large holding.

SECは発行者とトレーダーを同時に処罰しようとしたが、資金力を利用して市場で不当な利益を得るVCの行為を規制することはできなかった。この慣行と投資家保護措置の欠如に対する反発として、多くのミームコインは「フェアローンチ」アプローチを採用し、発行者が大量の保有を保持することなく、発行後ただちにコインの大部分を市場に分配しました。

The fact that tens of thousands of "useless" meme coins are issued and traded daily, with the surviving coins' total market capitalization exceeding $100 billion, serves as a biting satire and mockery of the SEC's regulatory failure.

毎日何万もの「役に立たない」ミームコインが発行され取引されており、生き残ったコインの時価総額は1000億ドルを超えているという事実は、SECの規制失敗に対する痛烈な風刺と嘲笑として機能する。

Governments worldwide should have established order in the rapidly growing market and protected investors rather than making moral judgments that "coins are bad." However, the SEC went too far in its attempt to "suffocate" all coins except Bitcoin by considering them "unregistered securities," and other countries followed the SEC's direction. And that attempt ended in failure.

世界中の政府は「コインは悪い」という道徳的な判断を下すのではなく、急速に成長する市場に秩序を確立し、投資家を保護すべきでした。しかし、SECはビットコインを除くすべてのコインを「未登録有価証券」とみなして「窒息させよう」という試みが行き過ぎたため、他の国々もSECの指示に追随した。そしてその試みは失敗に終わりました。

While governments failed to establish market order, powerful forces with capital exploited investors' pockets. The "Kimchi coin foundation holdings dumping" frequently occurring on domestic exchanges, the recent intensification of "pump and dump volatility," and the cashing out of "low float and high FDV" coins after listing are all in the same context. Insiders are profiting from retail investors in a market with inadequate investor protection measures.

政府が市場秩序を確立できなかった一方で、資本を持った強力な勢力が投資家の私腹を食い物にしました。国内取引所で多発する「キムチコイン財団保有株ダンピング」、最近激化する「ポンプ・アンド・ダンプ・ボラティリティ」、上場後の「低浮動高・高FDV」コインの換金もすべて同じ文脈にある。投資家保護措置が不十分な市場で、インサイダーは個人投資家から利益を得ている。

The meme coin craze is a message from the market to financial authorities worldwide. The SEC's approach of considering coins as "bad" and trying to suppress them was wrong and failed. The coin market is still growing, and the countless dog, cat, and frog coins pouring in daily hope for reasonable regulation to establish market order, protect investors, and nurture sound business entities.

ミームコインの流行は、市場から世界中の金融当局へのメッセージです。コインを「悪いもの」とみなして抑制しようとしたSECのアプローチは間違っており、失敗しました。コイン市場は依然として成長を続けており、市場の秩序を確立し、投資家を保護し、健全な事業体を育成するための合理的な規制を求める無数の犬、猫、カエルのコインが日々流れ込んでいます。