JP Morgan adopte une approche prudente à l'égard des actifs numériques dans un contexte de correction du marché

JPMorgan exprime sa prudence à l’égard des actifs numériques en raison de la baisse de l’intérêt des détaillants et des sorties importantes des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis. L'absence de mesures de relance et la diminution de l'engagement des particuliers à court terme ont contribué à la position de la banque. Les sorties des ETF Bitcoin au comptant et les prix élevés du Bitcoin par rapport à l’or et aux coûts de production ont également suscité des inquiétudes. Sur le marché des options, les traders anticipent un potentiel ralentissement estival, avec une volatilité implicite en baisse et un Put Call Ratio de 0,49 suggérant un biais baissier.

JPMorgan's Cautious Stance on Digital Assets Amidst Market Downturn

Position prudente de JPMorgan à l'égard des actifs numériques dans un contexte de ralentissement du marché

Wall Street banking behemoth JPMorgan Chase & Co. has adopted a conservative stance towards digital assets in the foreseeable future, citing a lack of market stimuli and waning retail investor enthusiasm. This cautious approach is further supported by recent outflows from U.S. spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs).

Le géant bancaire de Wall Street, JPMorgan Chase & Co., a adopté une position conservatrice à l'égard des actifs numériques dans un avenir prévisible, invoquant le manque de stimuli du marché et le déclin de l'enthousiasme des investisseurs particuliers. Cette approche prudente est également soutenue par les récentes sorties de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis.

In a recent report, JPMorgan highlighted three primary headwinds that could exacerbate market volatility: the elevated price of Bitcoin relative to gold and its estimated production cost, excessive positioning in the market, and a decline in crypto venture capital funding.

Dans un rapport récent, JPMorgan a souligné trois principaux vents contraires qui pourraient exacerber la volatilité du marché : le prix élevé du Bitcoin par rapport à l’or et son coût de production estimé, un positionnement excessif sur le marché et une baisse du financement du capital-risque crypto.

The past few weeks have witnessed significant profit-taking in cryptocurrency markets, with retail investors playing a significant role in the sell-off rather than institutional investors. In April alone, the price of Bitcoin plummeted by an unprecedented 16%, marking its steepest monthly decline since the FTX collapse in November 2022.

Les dernières semaines ont été marquées par d’importantes prises de bénéfices sur les marchés des cryptomonnaies, les investisseurs particuliers jouant un rôle important dans la vente plutôt que les investisseurs institutionnels. Rien qu’en avril, le prix du Bitcoin a chuté d’un niveau sans précédent de 16 %, marquant sa plus forte baisse mensuelle depuis l’effondrement du FTX en novembre 2022.

On Wednesday, investors unloaded U.S.-based spot Bitcoin ETFs at an alarming rate. The combined net outflow from 11 ETFs amounted to a staggering $563.7 million, the largest withdrawal since their inception on January 11th.

Mercredi, les investisseurs ont déchargé les ETF Bitcoin au comptant basés aux États-Unis à un rythme alarmant. La sortie nette combinée de 11 ETF s'est élevée à la somme stupéfiante de 563,7 millions de dollars, le retrait le plus important depuis leur création le 11 janvier.

According to JPMorgan analysts led by Nikolaos Panigirtzoglou, the dominant institutional investors involved in the sell-off were predominantly momentum traders, such as commodity trading advisors (CTAs) and quantitative funds, who were taking profits on their previously extreme long positions in Bitcoin and gold.

Selon les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, les investisseurs institutionnels dominants impliqués dans la vente étaient principalement des traders dynamiques, tels que des conseillers en trading de matières premières (CTA) et des fonds quantitatifs, qui prenaient des bénéfices sur leurs positions auparavant extrêmement longues sur le Bitcoin et l'or. .

Furthermore, an analysis of the futures market reveals a "more limited position reduction by other institutional investors outside quantitative funds and CTAs."

Par ailleurs, une analyse du marché à terme révèle une « réduction plus limitée des positions des autres investisseurs institutionnels en dehors des fonds quantitatifs et des CTA ».

Bitcoin Options Data Hints at Summer Lull

Indices des données sur les options Bitcoin lors de l'accalmie estivale

Approximately 23,000 Bitcoin options are approaching expiration, featuring a Put Call Ratio of 0.49, a Maxpain point of $61,000, and a combined notional value of $1.4 billion.

Environ 23 000 options Bitcoin sont sur le point d'expirer, avec un ratio Put Call de 0,49, un point Maxpain de 61 000 $ et une valeur notionnelle combinée de 1,4 milliard de dollars.

Analysts suggest that the market is bracing itself for a period of subdued trading activity during the summer months. "Summers typically exhibit low volatility, prompting traders to adjust their positions accordingly, depending on their outlook," an analyst remarked.

Les analystes suggèrent que le marché se prépare à une période d'activité commerciale modérée au cours des mois d'été. "Les étés présentent généralement une faible volatilité, ce qui incite les traders à ajuster leurs positions en conséquence, en fonction de leurs perspectives", a fait remarquer un analyste.

Since mid-April, Bitcoin's implied volatility has declined significantly. Data from The Block's Data Dashboard illustrates a drop in the implied volatility of Bitcoin at-the-money options from over 77% to under 60% for one-week, one-month, and multi-month expirations.

Depuis la mi-avril, la volatilité implicite du Bitcoin a considérablement diminué. Les données du tableau de bord de données de The Block illustrent une baisse de la volatilité implicite des options Bitcoin at-the-money de plus de 77 % à moins de 60 % pour les expirations d'une semaine, d'un mois et de plusieurs mois.

During periods of diminished trading volumes, liquidity gaps in the market can amplify volatility. While summers tend to be relatively quiet in equities markets, historical events such as the DeFi summer of 2017 and the previous major bull run demonstrate the potential for diminished liquidity to spur bullish sentiments in cryptocurrency markets.

Pendant les périodes de diminution des volumes de transactions, les déficits de liquidité sur le marché peuvent amplifier la volatilité. Alors que les étés ont tendance à être relativement calmes sur les marchés d'actions, des événements historiques tels que l'été DeFi de 2017 et la précédente course haussière majeure démontrent le potentiel d'une diminution de la liquidité pour stimuler des sentiments haussiers sur les marchés des cryptomonnaies.