JPモルガン、市場調整の中でデジタル資産に慎重なアプローチ

JPモルガンは、小売業者への関心の低下と米国のスポットビットコインETFからの多額の流出を理由に、デジタル資産に対する警戒を表明している。景気刺激策の欠如と短期的な個人取引の減少が、同行のスタンスに影響を与えている。スポットビットコインETFからの流出や、金や生産コストに対するビットコイン価格の上昇も懸念を引き起こしている。オプション市場では、インプライド・ボラティリティが低下し、プット・コール・レシオが0.49ということから弱気バイアスが示唆されており、トレーダーらは夏の景気減速の可能性を予想している。

JPMorgan's Cautious Stance on Digital Assets Amidst Market Downturn

市場低迷の中、JPモルガンのデジタル資産に対する慎重な姿勢

Wall Street banking behemoth JPMorgan Chase & Co. has adopted a conservative stance towards digital assets in the foreseeable future, citing a lack of market stimuli and waning retail investor enthusiasm. This cautious approach is further supported by recent outflows from U.S. spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs).

ウォール街の巨大銀行JPモルガン・チェースは、市場刺激の欠如と個人投資家の熱意の低下を理由に、予見可能な将来においてデジタル資産に対して保守的な姿勢をとっている。この慎重なアプローチは、米国のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）からの最近の流出によってさらに裏付けられています。

In a recent report, JPMorgan highlighted three primary headwinds that could exacerbate market volatility: the elevated price of Bitcoin relative to gold and its estimated production cost, excessive positioning in the market, and a decline in crypto venture capital funding.

JPモルガンは最近のレポートで、市場のボラティリティを悪化させる可能性がある3つの主な逆風、すなわち金とその推定生産コストに対するビットコインの価格の高騰、市場における過剰なポジショニング、そして仮想通貨ベンチャーキャピタルの資金調達の減少を強調した。

The past few weeks have witnessed significant profit-taking in cryptocurrency markets, with retail investors playing a significant role in the sell-off rather than institutional investors. In April alone, the price of Bitcoin plummeted by an unprecedented 16%, marking its steepest monthly decline since the FTX collapse in November 2022.

過去数週間、仮想通貨市場では大幅な利益確定売りが見られ、機関投資家よりも個人投資家が下落で重要な役割を果たしている。 4月だけでビットコインの価格は前例のない16％急落し、2022年11月のFTX崩壊以来最大の月間下落となった。

On Wednesday, investors unloaded U.S.-based spot Bitcoin ETFs at an alarming rate. The combined net outflow from 11 ETFs amounted to a staggering $563.7 million, the largest withdrawal since their inception on January 11th.

水曜日、投資家は米国を拠点とするスポットビットコインETFを驚くべき速度で降ろした。 11のETFからの純流出額は合わせて5億6,370万ドルという驚異的な額となり、1月11日の運用開始以来最大の流出額となった。

According to JPMorgan analysts led by Nikolaos Panigirtzoglou, the dominant institutional investors involved in the sell-off were predominantly momentum traders, such as commodity trading advisors (CTAs) and quantitative funds, who were taking profits on their previously extreme long positions in Bitcoin and gold.

ニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いるJPモルガンのアナリストによると、今回の急落に関与した主要な機関投資家は主に商品取引アドバイザー（CTA）やクオンツ・ファンドなどのモメンタムトレーダーで、彼らはビットコインと金のこれまでの極端なロングポジションで利益を確定していた。 。

Furthermore, an analysis of the futures market reveals a "more limited position reduction by other institutional investors outside quantitative funds and CTAs."

さらに、先物市場の分析では、「クオンツファンドやCTA以外の他の機関投資家によるポジション削減はより限定的である」ことが明らかになった。

Bitcoin Options Data Hints at Summer Lull

夏の小康状態におけるビットコインオプションデータのヒント

Approximately 23,000 Bitcoin options are approaching expiration, featuring a Put Call Ratio of 0.49, a Maxpain point of $61,000, and a combined notional value of $1.4 billion.

約 23,000 のビットコイン オプションの有効期限が近づいており、プット コール レシオは 0.49、マックスペイン ポイントは 61,000 ドル、想定元本総額は 14 億ドルとなっています。

Analysts suggest that the market is bracing itself for a period of subdued trading activity during the summer months. "Summers typically exhibit low volatility, prompting traders to adjust their positions accordingly, depending on their outlook," an analyst remarked.

アナリストらは、市場が夏場の取引活動の低迷期間に備えていることを示唆している。 「通常、夏はボラティリティが低いため、トレーダーは見通しに応じてポジションを調整することになる」とアナリストは述べた。

Since mid-April, Bitcoin's implied volatility has declined significantly. Data from The Block's Data Dashboard illustrates a drop in the implied volatility of Bitcoin at-the-money options from over 77% to under 60% for one-week, one-month, and multi-month expirations.

4月中旬以降、ビットコインのインプライド・ボラティリティは大幅に低下した。ザ・ブロックのデータダッシュボードのデータは、ビットコインのアット・ザ・マネー・オプションのインプライド・ボラティリティが、1週間、1か月、および複数か月の有効期限ごとに77％以上から60％未満に低下していることを示しています。

During periods of diminished trading volumes, liquidity gaps in the market can amplify volatility. While summers tend to be relatively quiet in equities markets, historical events such as the DeFi summer of 2017 and the previous major bull run demonstrate the potential for diminished liquidity to spur bullish sentiments in cryptocurrency markets.

取引量が減少している期間には、市場の流動性ギャップがボラティリティを増幅させる可能性があります。夏は株式市場が比較的静かな傾向にありますが、2017年のDeFi夏や前回の大規模な強気相場などの歴史的な出来事は、流動性の低下が仮想通貨市場の強気センチメントを刺激する可能性を示しています。