JP Morgan, 시장 조정 속에서 디지털 자산에 신중한 접근

JPMorgan은 소매 관심 감소와 미국 현물 비트코인 ​​ETF의 상당한 유출로 인해 디지털 자산에 대한 주의를 표명했습니다. 부양책의 부재와 단기 소매업 참여의 감소가 은행의 입장에 영향을 미쳤습니다. 현물 비트코인 ​​ETF의 유출과 금 및 생산 비용 대비 비트코인 ​​가격 상승도 우려를 불러일으켰습니다. 옵션 시장에서 거래자들은 내재변동성이 감소하고 풋콜 비율이 0.49로 약세 편향을 암시하는 등 잠재적인 여름 둔화를 예상합니다.

JPMorgan's Cautious Stance on Digital Assets Amidst Market Downturn

시장 침체 속에서 디지털 자산에 대한 JPMorgan의 신중한 입장

Wall Street banking behemoth JPMorgan Chase & Co. has adopted a conservative stance towards digital assets in the foreseeable future, citing a lack of market stimuli and waning retail investor enthusiasm. This cautious approach is further supported by recent outflows from U.S. spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs).

월스트리트 거대 은행 JPMorgan Chase & Co.는 시장 자극이 부족하고 소매 투자자의 열정이 약해지고 있다는 점을 이유로 가까운 미래에 디지털 자산에 대해 보수적인 입장을 채택했습니다. 이러한 신중한 접근 방식은 최근 미국 현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)의 유출로 인해 더욱 뒷받침됩니다.

In a recent report, JPMorgan highlighted three primary headwinds that could exacerbate market volatility: the elevated price of Bitcoin relative to gold and its estimated production cost, excessive positioning in the market, and a decline in crypto venture capital funding.

최근 보고서에서 JPMorgan은 시장 변동성을 악화시킬 수 있는 세 가지 주요 역풍, 즉 금과 추정 생산 비용에 비해 비트코인의 가격 상승, 시장에서의 과도한 포지셔닝, 암호화폐 벤처 캐피털 자금의 감소를 강조했습니다.

The past few weeks have witnessed significant profit-taking in cryptocurrency markets, with retail investors playing a significant role in the sell-off rather than institutional investors. In April alone, the price of Bitcoin plummeted by an unprecedented 16%, marking its steepest monthly decline since the FTX collapse in November 2022.

지난 몇 주 동안 암호화폐 시장에서는 기관 투자자보다는 개인 투자자가 매도에 중요한 역할을 하면서 상당한 수익 창출을 목격했습니다. 4월에만 비트코인 ​​가격이 전례 없는 16% 급락해 2022년 11월 FTX 붕괴 이후 가장 가파른 월간 하락세를 기록했습니다.

On Wednesday, investors unloaded U.S.-based spot Bitcoin ETFs at an alarming rate. The combined net outflow from 11 ETFs amounted to a staggering $563.7 million, the largest withdrawal since their inception on January 11th.

수요일 투자자들은 놀라운 속도로 미국 기반 현물 비트코인 ​​ETF를 내렸습니다. 11개 ETF의 총 순유출액은 5억 6,370만 달러로 1월 11일 출시 이후 최대 인출액을 기록했습니다.

According to JPMorgan analysts led by Nikolaos Panigirtzoglou, the dominant institutional investors involved in the sell-off were predominantly momentum traders, such as commodity trading advisors (CTAs) and quantitative funds, who were taking profits on their previously extreme long positions in Bitcoin and gold.

Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 JPMorgan 분석가에 따르면 이번 매도에 참여한 주요 기관 투자자는 주로 상품 거래 고문(CTA) 및 퀀트 펀드와 같은 모멘텀 트레이더였으며 이들은 이전에 비트코인과 금에 대한 극단적인 매수 포지션에서 이익을 얻었습니다. .

Furthermore, an analysis of the futures market reveals a "more limited position reduction by other institutional investors outside quantitative funds and CTAs."

더욱이 선물시장을 분석한 결과 “퀀트 펀드와 CTA 이외의 다른 기관투자자들의 포지션 축소가 더욱 제한적”인 것으로 나타났습니다.

Bitcoin Options Data Hints at Summer Lull

Summer Lull의 비트코인 ​​옵션 데이터 힌트

Approximately 23,000 Bitcoin options are approaching expiration, featuring a Put Call Ratio of 0.49, a Maxpain point of $61,000, and a combined notional value of $1.4 billion.

약 23,000개의 비트코인 ​​옵션이 만료를 앞두고 있으며 풋콜 비율은 0.49, Maxpain 포인트는 61,000달러, 총 명목 가치는 14억 달러입니다.

Analysts suggest that the market is bracing itself for a period of subdued trading activity during the summer months. "Summers typically exhibit low volatility, prompting traders to adjust their positions accordingly, depending on their outlook," an analyst remarked.

분석가들은 시장이 여름 동안 거래 활동이 부진한 기간에 대비하고 있다고 제안합니다. 한 분석가는 "여름철은 일반적으로 변동성이 낮아 거래자들이 전망에 따라 포지션을 조정하게 된다"고 말했습니다.

Since mid-April, Bitcoin's implied volatility has declined significantly. Data from The Block's Data Dashboard illustrates a drop in the implied volatility of Bitcoin at-the-money options from over 77% to under 60% for one-week, one-month, and multi-month expirations.

4월 중순 이후 비트코인의 내재변동성은 크게 감소했습니다. The Block의 데이터 대시보드 데이터는 비트코인 ​​등가격 옵션의 내재 변동성이 1주, 1개월 및 여러 달 만료 시 77% 이상에서 60% 미만으로 감소한 것을 보여줍니다.

During periods of diminished trading volumes, liquidity gaps in the market can amplify volatility. While summers tend to be relatively quiet in equities markets, historical events such as the DeFi summer of 2017 and the previous major bull run demonstrate the potential for diminished liquidity to spur bullish sentiments in cryptocurrency markets.

거래량이 감소하는 기간에는 시장의 유동성 격차가 변동성을 증폭시킬 수 있습니다. 여름은 주식 시장에서 상대적으로 조용한 경향이 있지만, 2017년 여름의 DeFi 및 이전의 주요 강세장과 같은 역사적 사건은 암호화폐 시장의 강세 정서를 촉발할 수 있는 유동성 감소의 가능성을 보여줍니다.