Aperçu de la décision sur les taux de la Fed : une baisse de 25 points de base est attendue, mais les projecteurs se tourneront vers les perspectives du président Powell sur les politiques futures

Lorsque la Réserve fédérale clôturera sa dernière réunion jeudi, les investisseurs anticipent un résultat notable, bien que prévisible : une baisse des taux d’intérêt de 25 points de base.

The Federal Reserve is widely expected to announce a 25 basis point interest rate cut on Thursday, marking a slowdown in the pace of rate hikes.

La Réserve fédérale devrait annoncer jeudi une baisse de 25 points de base de son taux d'intérêt, marquant un ralentissement du rythme des hausses de taux.

However, the decision will be closely followed by investors eager to gauge Chair Jerome Powell’s outlook on future Fed policies.

Cependant, la décision sera suivie de près par les investisseurs désireux d'évaluer les perspectives du président Jerome Powell sur les futures politiques de la Fed.

Here are some key points to watch for in the upcoming announcement.

Voici quelques points clés à surveiller dans la prochaine annonce.

The backdrop of political change

Le contexte du changement politique

The Fed meeting comes against the backdrop of an altered political landscape following Donald Trump’s return to the presidential scene.

La réunion de la Fed intervient dans un contexte politique modifié suite au retour de Donald Trump sur la scène présidentielle.

Trump’s policy ambitions—tax cuts, increased government spending, and protectionist tariffs—could pose complex challenges for the Fed.

Les ambitions politiques de Trump – réductions d’impôts, augmentation des dépenses publiques et tarifs douaniers protectionnistes – pourraient poser des défis complexes à la Fed.

During his previous term from 2017 to 2021, Trump’s economic approach kept inflation below 3%, despite aggressive fiscal measures.

Au cours de son précédent mandat, de 2017 à 2021, l’approche économique de Trump a maintenu l’inflation en dessous de 3 %, malgré des mesures budgétaires agressives.

However, economists caution that repeating such a playbook now might rekindle inflationary pressures.

Toutefois, les économistes préviennent que la répétition d’une telle stratégie maintenant pourrait raviver les pressions inflationnistes.

Krishna Guha, head of global policy at Evercore ISI, predicts that Powell will seek to strike a neutral tone, maintaining the Fed’s tradition of staying apolitical.

Krishna Guha, responsable de la politique mondiale chez Evercore ISI, prédit que Powell cherchera à adopter un ton neutre, maintenant ainsi la tradition de la Fed de rester apolitique.

Powell will likely indicate that the Fed needs time to evaluate the incoming administration’s plans and will adjust policy only when there’s clarity on actual implementations.

Powell indiquera probablement que la Fed a besoin de temps pour évaluer les plans de la nouvelle administration et qu'elle ajustera sa politique uniquement lorsque les mises en œuvre réelles seront claires.

Powell’s balancing act: Immediate cuts and future paths

L'équilibre de Powell : coupes immédiates et voies futures

With a quarter-point cut on the table, the fed funds rate will move closer to 4.5%-4.75%, following last month’s 50 basis point reduction.

Avec une réduction d'un quart de point sur la table, le taux des fonds fédéraux se rapprochera de 4,5 % à 4,75 %, après la réduction de 50 points de base du mois dernier.

Traders are eyeing Powell’s post-meeting remarks for signals about the future.

Les traders scrutent les remarques de Powell après la réunion pour y trouver des signaux sur l'avenir.

The rate influences consumer loans and other forms of debt, indirectly impacting spending and investment.

Le taux influence les prêts à la consommation et d’autres formes de dette, impactant indirectement les dépenses et les investissements.

Quincy Krosby, LPL Financial’s chief global strategist, said in a CNBC report that “everyone is on the lookout for future rate cuts and whether anything is telegraphed.”

Quincy Krosby, stratège mondial en chef de LPL Financial, a déclaré dans un rapport de CNBC que « tout le monde est à l'affût de futures réductions de taux et si quelque chose est télégraphié ».

Krosby noted that despite the Fed’s ongoing focus on tempering inflation, a crucial question remains: can Powell and his team declare victory on this front?

Krosby a noté que malgré l'attention constante de la Fed à modérer l'inflation, une question cruciale demeure : Powell et son équipe peuvent-ils crier victoire sur ce front ?

Unanswered questions and economic projections

Questions sans réponse et projections économiques

One notable absence from Thursday’s announcement will be an updated Summary of Economic Projections (SEP).

Une absence notable dans l'annonce de jeudi sera un résumé mis à jour des projections économiques (SEP).

This quarterly report outlines officials’ predictions for GDP, inflation, unemployment, and interest rates.

Ce rapport trimestriel présente les prévisions des responsables concernant le PIB, l'inflation, le chômage et les taux d'intérêt.

The next SEP release is due in December, which could provide more insight into how the Fed views the economic path amid evolving political dynamics.

La prochaine publication du SEP est attendue en décembre et pourrait fournir davantage d'informations sur la façon dont la Fed envisage la trajectoire économique dans un contexte d'évolution de la dynamique politique.

Bill English, former head of monetary affairs at the Fed and current Yale finance professor, pointed out in the report that the term “terminal rate” may re-enter discussions if yields climb further without a clear link to growth.

Bill English, ancien responsable des affaires monétaires à la Fed et actuel professeur de finance à Yale, a souligné dans le rapport que le terme « taux final » pourrait réapparaître dans les discussions si les rendements grimpaient encore sans lien clair avec la croissance.

English suggested that the Fed might consider pausing its rate adjustments soon to assess their impact on the economy, which remains resilient despite uncertainties.

English a suggéré que la Fed pourrait envisager de suspendre bientôt ses ajustements de taux pour évaluer leur impact sur l'économie, qui reste résiliente malgré les incertitudes.

Looking to 2025: market forecasts and future cuts

Regard vers 2025 : prévisions de marché et réductions futures

The future path of interest rates is murky, with market sentiment divided.

L’évolution future des taux d’intérêt est floue et le sentiment du marché est divisé.

Fed funds futures indicate a potential target range drop to 3.75%-4.0% by 2025, a full percentage point below current levels.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent une baisse potentielle de la fourchette cible entre 3,75 % et 4,0 % d’ici 2025, soit un point de pourcentage en dessous des niveaux actuels.

Meanwhile, the Secured Overnight Financing Rate suggests a more conservative outlook, showing short-term rates stabilizing around 4.2% by the end of 2025.

Dans le même temps, le taux de financement au jour le jour sécurisé suggère des perspectives plus conservatrices, montrant que les taux à court terme se stabiliseraient autour de 4,2 % d’ici fin 2025.

This disparity reflects traders’ varied assessments of economic resilience and the influence of Trump’s policy ambitions on inflation and growth.

Cette disparité reflète les évaluations variées des traders sur la résilience économique et l'influence des ambitions politiques de Trump sur l'inflation et la croissance.

If inflation spikes again due to protectionist policies or fiscal spending, Powell and his team might need to reconsider their current rate trajectory.

Si l’inflation grimpe à nouveau en raison de politiques protectionnistes ou de dépenses budgétaires, Powell et son équipe pourraient devoir reconsidérer leur trajectoire actuelle en matière de taux.

The bond run-off: a quiet, persistent strategy

Le run-off obligataire : une stratégie discrète et persistante

Beyond rate adjustments, the Fed has been steadily reducing its balance sheet since June 2022, with nearly $2 trillion in bonds shed so far.

Au-delà des ajustements de taux, la Fed a réduit régulièrement son bilan depuis juin 2022, avec près de 2 000 milliards de dollars d’obligations abandonnées jusqu’à présent.

Powell has suggested that this process could continue even during rate cuts, though Wall Street anticipates the run-off may end by early 2025.

Powell a suggéré que ce processus pourrait se poursuivre même en cas de baisse des taux, même si Wall Street prévoit que le ruissellement pourrait prendre fin début 2025.

English highlighted that while the Fed has been content with letting this strategy quietly unfold, future adjustments could come under scrutiny.

English a souligné que même si la Fed s'est contentée de laisser cette stratégie se dérouler tranquillement, de futurs ajustements pourraient être examinés de près.