Malgré les gains de 2,2% de Bitcoin le 1er avril, BTC (BTC) n'a pas échangé au-dessus de 89 000 $ depuis le 7 mars

Malgré les gains de 2,2% de Bitcoin le 1er avril, la BTC (BTC) n'a pas échangé au-dessus de 89 000 $ depuis le 7 mars. Même si la faiblesse des prix est souvent liée à l'escalade de la guerre commerciale mondiale dirigée par les États-Unis, plusieurs facteurs avaient déjà pesé sur le sentiment des investisseurs bien avant que le président Donald Trump n'annonce les tarifs.

Despite Bitcoin’s 2.2% gains on April 1, BTC (BTC) has yet to trade above $89,000 since March 7.

Malgré les gains de 2,2% de Bitcoin le 1er avril, la BTC (BTC) n'a pas encore échangé au-dessus de 89 000 $ depuis le 7 mars.

While the recent price weakness has been linked to the escalating US-led global trade war, several factors had already been impacting investor sentiment long before President Donald Trump announced the tariffs.

Bien que la récense faiblesse des prix ait été liée à l'escalade de la guerre mondiale du commerce mondial dirigé par les États-Unis, plusieurs facteurs avaient déjà eu un impact sur le sentiment des investisseurs bien avant que le président Donald Trump n'annonce les tarifs.

Some market participants have claimed that Strategy’s $5.25 billion Bitcoin purchases since February are the primary reason BTC has held above the $80,000 support.

Certains acteurs du marché ont affirmé que les achats de Bitcoin de 5,25 milliards de dollars de Stratégie depuis février sont la principale raison pour laquelle BTC a détenu au-dessus du soutien de 80 000 $.

But, regardless of who has been buying, the reality is that Bitcoin was already showing limited upside before President Trump announced the 10% Chinese import tariffs on Jan. 21.

Mais, peu importe qui a acheté, la réalité est que Bitcoin montrait déjà une hausse limitée avant que le président Trump n'annonce les tarifs d'importation chinois de 10% le 21 janvier.

Gold/USD (left) vs. Bitcoin/USD (right). Source: TradingView / Cointelegraph

Or / USD (à gauche) vs Bitcoin / USD (à droite). Source: TradingView / Cointelegraph

The S&P 500 index hit an all-time high on Feb. 19, exactly 30 days after the trade war began, while Bitcoin had repeatedly failed to hold above $100,000 for the previous three months.

L'indice S&P 500 a atteint un niveau record le 19 février, exactement 30 jours après le début de la guerre commerciale, tandis que Bitcoin n'avait pas réussi à maintenir plus de 100 000 $ pour les trois mois précédents.

Although the trade war certainly affected investor risk appetite, strong evidence suggests Bitcoin’s price weakness started well before President Trump took office on Jan. 20.

Bien que la guerre commerciale ait certainement affecté l'appétit des risques des investisseurs, des preuves solides suggèrent que la faiblesse des prix de Bitcoin a commencé bien avant que le président Trump ne prenne ses fonctions le 20 janvier.

Spot Bitcoin ETFs inflows, strategic Bitcoin reserve expectations and inflationary trends

Spot Bitcoin ETF Flow

Another data point that weakens the relation with tariffs is the spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs), which saw $2.75 billion in net inflows during the three weeks following Jan. 21.

Un autre point de données qui affaiblit la relation avec les tarifs est le Spot Bitcoin Exchange Funds (ETF), qui a vu 2,75 milliards de dollars d'entrées nettes au cours des trois semaines suivant le 21 janvier.

By Feb. 18, the US had announced plans to impose tariffs on imports from Canada and Mexico, and the European Union and China had already retaliated. In essence, institutional demand for Bitcoin persisted even as the trade war escalated.

D'ici le 18 février, les États-Unis avaient annoncé son intention d'imposer des tarifs aux importations du Canada et du Mexique, et l'Union européenne et la Chine avaient déjà riposté. Essentiellement, la demande institutionnelle de bitcoin a persisté alors même que la guerre commerciale s'intensifiait.

Part of Bitcoin traders’ disappointment after Jan. 21 stems from excessive expectations surrounding President Trump’s campaign promise of a “strategic national Bitcoin stockpile,” mentioned at the Bitcoin Conference in July 2024. As investors grew impatient, their frustration peaked when the actual executive order was issued on March 6.

Une partie de la déception des Traders de Bitcoin après le 21 janvier provient des attentes excessives entourant la promesse de campagne du président Trump d'un «stock de bitcoin national stratégique», mentionné lors de la conférence Bitcoin en juillet 2024. Alors que les investisseurs s'impatientaient, leur frustration a culminé lorsque le décret réel a été publié le 6 mars.

A key factor behind Bitcoin’s struggle to break above $89,000 is an inflationary trend, reflecting a relatively successful strategy by global central banks. In February, the US Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index rose 2.5% year-over-year, while the eurozone Consumer Price Index (CPI) increased by 2.2% in March.

Un facteur clé derrière la lutte de Bitcoin à dépasser 89 000 $ est une tendance inflationniste, reflétant une stratégie relativement réussie des banques centrales mondiales. En février, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis (PCE) a augmenté de 2,5% en glissement annuel, tandis que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 2,2% en mars.

Investors turn more risk-averse following weak job market data

Les investisseurs deviennent plus opposés au risque après des données sur le marché du travail faibles

In the second half of 2022, Bitcoin’s gains were driven by inflation surging above 5%, suggesting that businesses and families turned to cryptocurrency as a hedge against monetary debasement.

Dans la seconde moitié de 2022, les gains de Bitcoin ont été motivés par l'inflation dépassant de 5%, ce qui suggère que les entreprises et les familles se sont tournés vers la crypto-monnaie comme couverture contre le dégasting monétaire.

However, if inflation remains relatively under control in 2025, lower interest rates would favor real estate and the stock markets more directly than Bitcoin, as reduced financing costs propel those sectors.

Cependant, si l'inflation reste relativement sous contrôle en 2025, une baisse des taux d'intérêt favoriserait les biens immobiliers et les marchés boursiers plus directement que Bitcoin, car les coûts de financement réduits propulsent ces secteurs.

US CPI inflation (left) vs. US 2-year Treasury yield (right). Source: TradingView

Inflation de l'IPC américaine (à gauche) par rapport au rendement du Trésor à 2 ans américain (à droite). Source: TradingView

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The weakening job market also dampens traders’ demand for risk-on assets, including Bitcoin. In February, the US Labor Department reported job openings nearing a four-year low.

L'affaiblissement du marché du travail atténue également la demande des commerçants d'actifs à risque, y compris le bitcoin. En février, le Département du travail américain a signalé des offres d'emploi vers un creux de quatre ans.

Similarly, yields on the US 2-year Treasury fell to a six-month low, with investors accepting a modest 3.88% return for the safety of government-backed instruments. This data suggests a burgeoning choice for risk aversion, which is unfavorable for Bitcoin.

De même, les rendements sur le Trésor américain de 2 ans sont tombés à un creux de six mois, les investisseurs acceptant un modeste rendement de 3,88% pour la sécurité des instruments soutenus par le gouvernement. Ces données suggèrent un choix en plein essor pour l'aversion au risque, ce qui est défavorable pour le bitcoin.

Ultimately, Bitcoin’s price weakness stems from investors’ unrealistic expectations of BTC acquisitions by the US Treasury, decreasing inflation potential supporting interest rate cuts, and a more risk-off macroeconomic environment as investors turn to short-term government bonds.

En fin de compte, la faiblesse des prix de Bitcoin provient des attentes irréalistes des investisseurs envers les acquisitions de la BTC par le Trésor américain, la diminution des baisses de taux d'intérêt potentiels de l'inflation et un environnement macroéconomique plus de risques à mesure que les investisseurs se tournent vers des obligations gouvernementales à court terme.

While the trade war has had negative effects, Bitcoin was already showing signs of weakness before it began.

Alors que la guerre commerciale a eu des effets négatifs, Bitcoin montrait déjà des signes de faiblesse avant son début.