4月1日のビットコインの2.2％の利益にもかかわらず、BTC（BTC）は3月7日以来89,000ドルを超えていません

4月1日のビットコインの2.2％の利益にもかかわらず、BTC（BTC）は3月7日以来89,000ドルを超えていません。

Despite Bitcoin’s 2.2% gains on April 1, BTC (BTC) has yet to trade above $89,000 since March 7.

4月1日のビットコインの2.2％の利益にもかかわらず、BTC（BTC）は3月7日以来89,000ドルを超えて取引されていません。

While the recent price weakness has been linked to the escalating US-led global trade war, several factors had already been impacting investor sentiment long before President Donald Trump announced the tariffs.

最近の価格の弱さは、米国主導の世界貿易戦争のエスカレートに関連していますが、ドナルド・トランプ大統領が関税を発表するずっと前に、いくつかの要因がすでに投資家の感情に影響を与えていました。

Some market participants have claimed that Strategy’s $5.25 billion Bitcoin purchases since February are the primary reason BTC has held above the $80,000 support.

一部の市場参加者は、BTCがBTCが80,000ドルのサポートを上回っている主な理由であるため、戦略の52億5,000万ドルのビットコインの購入が52億5,500万ドルのビットコイン購入であると主張しています。

But, regardless of who has been buying, the reality is that Bitcoin was already showing limited upside before President Trump announced the 10% Chinese import tariffs on Jan. 21.

しかし、誰が購入しているのかに関係なく、現実には、ビットコインが1月21日に10％の中国の輸入関税を発表する前に、ビットコインがすでに限定的な上昇を示していました。

Gold/USD (left) vs. Bitcoin/USD (right). Source: TradingView / Cointelegraph

金/USD（左）vs.ビットコイン/USD（右）。出典：TradingView / Cointelegraph

The S&P 500 index hit an all-time high on Feb. 19, exactly 30 days after the trade war began, while Bitcoin had repeatedly failed to hold above $100,000 for the previous three months.

S＆P 500インデックスは、貿易戦争が始まってからちょうど30日後の2月19日に史上最高の高値を記録しましたが、ビットコインは過去3か月間、繰り返し100,000ドルを超えていませんでした。

Although the trade war certainly affected investor risk appetite, strong evidence suggests Bitcoin’s price weakness started well before President Trump took office on Jan. 20.

貿易戦争は確かに投資家のリスク選好に影響を与えましたが、強力な証拠は、トランプ大統領が1月20日に就任する前にビットコインの価格の弱さがかなり始まったことを示唆しています。

Spot Bitcoin ETFs inflows, strategic Bitcoin reserve expectations and inflationary trends

スポットビットコインETFの流入、戦略的なビットコインリザーブの期待とインフレトレンド

Another data point that weakens the relation with tariffs is the spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs), which saw $2.75 billion in net inflows during the three weeks following Jan. 21.

関税との関係を弱体化させる別のデータポイントは、1月21日後の3週間で27億5,500万ドルの純流入を見たビットコイン交換貿易資金（ETF）です。

By Feb. 18, the US had announced plans to impose tariffs on imports from Canada and Mexico, and the European Union and China had already retaliated. In essence, institutional demand for Bitcoin persisted even as the trade war escalated.

2月18日までに、米国はカナダとメキシコからの輸入に関税を課す計画を発表し、欧州連合と中国はすでに報復していました。本質的に、貿易戦争がエスカレートしたとしても、ビットコインに対する制度的需要は持続しました。

Part of Bitcoin traders’ disappointment after Jan. 21 stems from excessive expectations surrounding President Trump’s campaign promise of a “strategic national Bitcoin stockpile,” mentioned at the Bitcoin Conference in July 2024. As investors grew impatient, their frustration peaked when the actual executive order was issued on March 6.

1月21日以降のビットコイントレーダーの失望の一部は、2024年7月のビットコイン会議で言及された「戦略的な国民ビットコイン備蓄」のキャンペーンの約束をめぐる過度の期待に由来します。投資家が焦りを増したため、実際の執行命令が3月6日に発行されたときにフラストレーションがピークに達しました。

A key factor behind Bitcoin’s struggle to break above $89,000 is an inflationary trend, reflecting a relatively successful strategy by global central banks. In February, the US Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index rose 2.5% year-over-year, while the eurozone Consumer Price Index (CPI) increased by 2.2% in March.

89,000ドルを超えるビットコインの闘争の背後にある重要な要因は、グローバル中央銀行による比較的成功した戦略を反映したインフレトレンドです。 2月、米国の個人消費支出（PCE）価格指数は前年比2.5％増加しましたが、3月にユーロ圏の消費者価格指数（CPI）は2.2％増加しました。

Investors turn more risk-averse following weak job market data

投資家は、雇用市場の弱いデータに続いてよりリスク回避を回します

In the second half of 2022, Bitcoin’s gains were driven by inflation surging above 5%, suggesting that businesses and families turned to cryptocurrency as a hedge against monetary debasement.

2022年後半、ビットコインの利益は5％を超えるインフレが急増することで駆動され、企業や家族が金銭的衰弱に対するヘッジとして暗号通貨になったことを示唆しています。

However, if inflation remains relatively under control in 2025, lower interest rates would favor real estate and the stock markets more directly than Bitcoin, as reduced financing costs propel those sectors.

ただし、2025年にインフレ率が比較的管理されている場合、金利の削減がこれらのセクターを推進するため、低金利はビットコインよりも直接的な不動産と株式市場を支持します。

US CPI inflation (left) vs. US 2-year Treasury yield (right). Source: TradingView

米国CPIインフレ（左）対米国の2年財務利回り（右）。出典：TradingView

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The weakening job market also dampens traders’ demand for risk-on assets, including Bitcoin. In February, the US Labor Department reported job openings nearing a four-year low.

雇用市場の弱体化は、ビットコインを含むリスクオン資産に対するトレーダーの需要も低下させます。 2月、米国労働局は、4年ぶりの安値に近い求人を報告しました。

Similarly, yields on the US 2-year Treasury fell to a six-month low, with investors accepting a modest 3.88% return for the safety of government-backed instruments. This data suggests a burgeoning choice for risk aversion, which is unfavorable for Bitcoin.

同様に、米国の2年財務省の利回りは6ヶ月の安値に低下し、投資家は政府が支援する商品の安全のために控えめな3.88％のリターンを受け入れました。このデータは、リスク回避の急成長する選択を示唆しています。これはビットコインにとって好ましくありません。

Ultimately, Bitcoin’s price weakness stems from investors’ unrealistic expectations of BTC acquisitions by the US Treasury, decreasing inflation potential supporting interest rate cuts, and a more risk-off macroeconomic environment as investors turn to short-term government bonds.

最終的に、ビットコインの価格の弱さは、投資家による米国財務省によるBTC買収に対する非現実的な期待、投資家が短期政府債券に変わるにつれて、よりリスクオフマクロ経済環境の投資家の非現実的な期待に由来しています。

While the trade war has had negative effects, Bitcoin was already showing signs of weakness before it began.

貿易戦争は悪影響を及ぼしましたが、ビットコインはそれが始まる前にすでに弱さの兆候を示していました。