Le prix Bitcoin [BTC] se consolide alors que la masse monétaire mondiale M2 devient parabolique

Le Global M2, une classification de la masse monétaire qui comprend des fonds du marché monétaire, fait référence à la masse monétaire des grandes économies telles que les États-Unis, la Chine et la zone euro.

The global M2, a money supply classification that includes money market funds, refers to the money supply from major economies such as the U.S.A., China, and the Eurozone.

Le Global M2, une classification de la masse monétaire qui comprend des fonds du marché monétaire, fait référence à la masse monétaire des grandes économies telles que les États-Unis, la Chine et la zone euro.

In a recent report by the macroeconomic research firm Real Vision, it was noted that the global M2 money supply went parabolic in 2025 while Bitcoin [BTC] went sideways.

Dans un récent rapport de la firme de recherche macroéconomique Real Vision, il a été noté que la masse monétaire mondiale de M2 ​​était devenue parabolique en 2025 tandis que Bitcoin [BTC] est allé latéralement.

Image: Global M2 Money Supply from Real Vision

Image: la masse monétaire mondiale de M2 ​​de View Vision

Historically, such divergences do not last long. Hence, there is a chance for Bitcoin to appreciate.

Historiquement, de telles divergences ne durent pas longtemps. Par conséquent, il y a une chance pour le Bitcoin d'apprécier.

On the other hand, the trade war initiated by the U.S. has dented investor confidence. China’s retaliatory 34% tariff on the 2nd of April deepened tensions, affecting the crypto market as well.

D'un autre côté, la guerre commerciale initiée par les États-Unis a détenu la confiance des investisseurs. Le tarif de représailles en Chine 34% le 2 avril a approfondi les tensions, affectant également le marché de la cryptographie.

Assessing the bearish arguments for Bitcoin

Évaluation des arguments baissiers pour le bitcoin

The Bitcoin spot ETFs have been weak in recent days. The pessimistic macroeconomic outlook as a result of the ongoing trade wars was a factor here.

Les FNB Bitcoin Spot ont été faibles ces derniers jours. Les perspectives macroéconomiques pessimistes à la suite des guerres commerciales en cours ont été un facteur ici.

Bitcoin spot ETF institutional inflows (7 days) (Source: Coinglass)

Bitcoin Spot ETF Institutionnels Flows (7 jours) (Source: Coinglass)

Blackrock’s spot ETF IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) saw some inflows in the past two weeks, but most other products have witnessed selling pressure recently. This outlined a bearish short-term sentiment.

Le SPOT IBIT de BlackRock (Ishares Bitcoin Trust ETF) a vu quelques entrées au cours des deux dernières semaines, mais la plupart des autres produits ont été témoins de la pression de vente récemment. Cela a décrit un sentiment de courte durée baissier.

Amidst this bearish backdrop, the CEO and Co-Founder of popular crypto analytics firm CryptoQuant stated that the “bull cycle is over”.

Au milieu de cette toile de fond baissière, le PDG et co-fondateur de la société populaire de Crypto Analytics Cryptoant a déclaré que le «cycle de taureau était terminé».

Is the BTC bull cycle over?

Le cycle BTC Bull est-il terminé?

In a post on X (formerly Twitter), Ki Young Ju explained the concept of the Realized Cap to support this argument.

Dans un article sur X (anciennement Twitter), Ki Young Ju a expliqué le concept du plafond réalisé pour soutenir cet argument.

Realized Cap (365-day MA) vs. Market Cap (365-day MA) Delta Growth (Source: Ki Young Ju on X)

Cap

The Market Cap of an asset is calculated by multiplying its circulating supply with its current market price.

La capitalisation boursière d'un actif est calculée en multipliant son alimentation en circulation avec son prix de marché actuel.

In contrast, the Realized Cap measures Bitcoin’s market capitalization based on the value at which each coin was last moved. This provides a more accurate view of the capital flowing into the Bitcoin market.

En revanche, le CAP réalisé mesure la capitalisation boursière de Bitcoin en fonction de la valeur à laquelle chaque pièce a été déplacée pour la dernière fois. Cela offre une vue plus précise du capital qui coule sur le marché du bitcoin.

The analyst used 365-day Moving Averages (MA) for both Market Cap and Realized Cap to calculate the 365-day MA of the delta growth.

L'analyste a utilisé des moyennes mobiles de 365 jours (MA) pour la capitalisation boursière et le plafond réalisé pour calculer la MA à 365 jours de la croissance du delta.

A decline in this metric signals a rising realized cap paired with a falling market cap- a trend observed since November-December 2024.

Une baisse de cette métrique signale un plafond en hausse réalisé associé à une baisse de capitalisation boursière - une tendance observée depuis novembre-décembre 2024.

Capital inflows failing to drive price gains indicate a bear market, and at the time of analysis, the delta growth’s MA was negative, aligning with bear market conditions.

Les entrées de capital ne stimulent pas les gains de prix indiquent un marché baissier, et au moment de l'analyse, la MA de la croissance delta était négative, s'alignant sur les conditions du marché des ours.

A similar situation occurred in December 2021, following Bitcoin’s previous all-time high of $69k and its subsequent decline. Ju also predicted that a short-term rally is unlikely, and this bearish phase could persist for another six months.

Une situation similaire s'est produite en décembre 2021, après le précédent sommet de 69 000 $ de Bitcoin et sa baisse subséquente. JU a également prédit qu'un rallye à court terme est peu probable, et cette phase baissière pourrait persister pendant encore six mois.

Bitcoin price action (Source: CryptoQuant)

Bitcoin Price Action (source: cryptoque)

According to the realized cap data, the onset of another bear market appeared possible. Meanwhile, on the other hand, the exchange reserve of Tether [USDT] has halted its growth in recent months.

Selon les données CAP réalisées, le début d'un autre marché d'ours semblait possible. Pendant ce temps, en revanche, la réserve d'échange de Tether [USDT] a interrompu sa croissance ces derniers mois.

Opposing these views, the rising global M2 mentioned earlier pointed toward rising buying power in the market.

S'opposant à ces opinions, la montée en puissance mondiale M2 mentionnée précédemment a souligné la hausse du pouvoir d'achat sur le marché.

A slowdown in the Tether reserve growth accompanied the previous market top.

Un ralentissement de la croissance de la réserve des attaches a accompagné le sommet du marché précédent.

The data here suggested another bear market could be in progress, but it must be noted that none of the usual cycle-top metrics have yet reached overheated levels mirroring the previous cycle.

Les données ici ont suggéré qu'un autre marché des ours pourrait être en cours, mais il faut noter qu'aucune des mesures habituelles du cycle n'a encore atteint des niveaux surchauffés reflétant le cycle précédent.