Bitcoin [BTC] Price는 글로벌 M2 화폐 공급이 포물선으로 진행됨에 따라 통합됩니다.

머니 마켓 펀드를 포함하는 화폐 공급 분류 인 Global M2는 미국, 중국 및 유로존과 같은 주요 경제의 화폐 공급을 나타냅니다.

The global M2, a money supply classification that includes money market funds, refers to the money supply from major economies such as the U.S.A., China, and the Eurozone.

머니 마켓 펀드를 포함하는 화폐 공급 분류 인 Global M2는 미국, 중국 및 유로존과 같은 주요 경제의 화폐 공급을 나타냅니다.

In a recent report by the macroeconomic research firm Real Vision, it was noted that the global M2 money supply went parabolic in 2025 while Bitcoin [BTC] went sideways.

거시 경제 연구 회사 인 Real Vision의 최근 보고서에서, Bitcoin [BTC]은 2025 년에 Global M2 화폐 공급이 포물선이되었다고 언급되었다.

Image: Global M2 Money Supply from Real Vision

이미지 : Real Vision의 글로벌 M2 화폐 공급

Historically, such divergences do not last long. Hence, there is a chance for Bitcoin to appreciate.

역사적으로, 그러한 차이는 오래 가지 않습니다. 따라서 비트 코인이 감사 할 기회가 있습니다.

On the other hand, the trade war initiated by the U.S. has dented investor confidence. China’s retaliatory 34% tariff on the 2nd of April deepened tensions, affecting the crypto market as well.

다른 한편으로, 미국이 시작한 무역 전쟁은 투자자의 신뢰를 징수했다. 4 월 2 일 중국의 보복 34% 관세는 긴장을 심화시켜 암호화 시장에도 영향을 미쳤다.

Assessing the bearish arguments for Bitcoin

비트 코인에 대한 약세 주장 평가

The Bitcoin spot ETFs have been weak in recent days. The pessimistic macroeconomic outlook as a result of the ongoing trade wars was a factor here.

비트 코인 스팟 ETF는 최근에 약했습니다. 진행중인 무역 전쟁의 결과로서 비관적 거시 경제 전망은 여기서 요인이었다.

Bitcoin spot ETF institutional inflows (7 days) (Source: Coinglass)

비트 코인 스팟 ETF 기관 유입 (7 일) (출처 : Coinglass)

Blackrock’s spot ETF IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) saw some inflows in the past two weeks, but most other products have witnessed selling pressure recently. This outlined a bearish short-term sentiment.

BlackRock의 Spot ETF IBIT (Ishares Bitcoin Trust ETF)는 지난 2 주 동안 약간의 유입이 발생했지만 최근 대부분의 다른 제품은 최근에 압력을 판매하는 것을 목격했습니다. 이것은 약세 단기 정서를 설명했다.

Amidst this bearish backdrop, the CEO and Co-Founder of popular crypto analytics firm CryptoQuant stated that the “bull cycle is over”.

인기있는 Crypto Analytics 회사 Cryptoquant의 CEO이자 공동 설립자 인이 약세 배경 속에서“황소주기가 끝났다”고 밝혔다.

Is the BTC bull cycle over?

BTC 황소주기가 끝났습니까?

In a post on X (formerly Twitter), Ki Young Ju explained the concept of the Realized Cap to support this argument.

Ki Young Ju는 X (이전 트위터)의 게시물 에서이 주장을 뒷받침하기위한 실현 된 캡의 개념을 설명했습니다.

Realized Cap (365-day MA) vs. Market Cap (365-day MA) Delta Growth (Source: Ki Young Ju on X)

실현 된 CAP (365 일 MA) 대 시가 총액 (365 일 MA) 델타 성장 (출처 : Ki Young Ju on X)

The Market Cap of an asset is calculated by multiplying its circulating supply with its current market price.

자산의 시가 총액은 순환 공급에 현재 시장 가격을 곱하여 계산됩니다.

In contrast, the Realized Cap measures Bitcoin’s market capitalization based on the value at which each coin was last moved. This provides a more accurate view of the capital flowing into the Bitcoin market.

대조적으로, 실현 된 CAP는 각 동전이 마지막으로 이동 한 가치에 따라 비트 코인의 시가 총액을 측정합니다. 이것은 비트 코인 시장으로 유입되는 자본에 대한보다 정확한 견해를 제공합니다.

The analyst used 365-day Moving Averages (MA) for both Market Cap and Realized Cap to calculate the 365-day MA of the delta growth.

애널리스트는 시가 총액 모두에 365 일 이동 평균 (MA)을 사용했으며 델타 성장의 365 일 MA를 계산하기 위해 CAP를 실현했습니다.

A decline in this metric signals a rising realized cap paired with a falling market cap- a trend observed since November-December 2024.

이 메트릭의 감소는 2024 년 11 월에서 12 월 이후 관찰 된 추락 추세와 짝을 이루는 상승 실현 CAP를 신호합니다.

Capital inflows failing to drive price gains indicate a bear market, and at the time of analysis, the delta growth’s MA was negative, aligning with bear market conditions.

가격 이익을 주도하지 못하는 자본 유입은 곰 시장을 나타냅니다. 분석 당시 델타 성장의 MA는 부정적이며 곰 시장 조건과 일치했습니다.

A similar situation occurred in December 2021, following Bitcoin’s previous all-time high of $69k and its subsequent decline. Ju also predicted that a short-term rally is unlikely, and this bearish phase could persist for another six months.

비슷한 상황이 2021 년 12 월에 비트 코인의 이전 사상 최고 $ 69K와 그 이후의 감소에 따라 비슷한 상황이 발생했습니다. JU는 또한 단기 랠리는 거의 없을 것으로 예측 했으며이 약세 단계는 6 개월 동안 지속될 수 있습니다.

Bitcoin price action (Source: CryptoQuant)

비트 코인 가격 행동 (출처 : cryptoquant)

According to the realized cap data, the onset of another bear market appeared possible. Meanwhile, on the other hand, the exchange reserve of Tether [USDT] has halted its growth in recent months.

실현 된 CAP 데이터에 따르면, 다른 곰 시장의 시작이 가능해 보였다. 한편, 테더의 교환 준비금 [USDT]은 최근 몇 달 동안 성장을 중단했다.

Opposing these views, the rising global M2 mentioned earlier pointed toward rising buying power in the market.

이러한 견해에 반대하여 앞서 언급 한 전 세계 M2는 시장에서 구매력 상승을 지적했습니다.

A slowdown in the Tether reserve growth accompanied the previous market top.

테더 보호 구역 성장의 둔화는 이전 시장 최고를 동반했습니다.

The data here suggested another bear market could be in progress, but it must be noted that none of the usual cycle-top metrics have yet reached overheated levels mirroring the previous cycle.

여기서 데이터는 또 다른 베어 시장이 진행될 수 있다고 제안했지만, 이전 사이클을 반영하는 일반적인 사이클 탑 메트릭 중 어느 것도 과열 된 수준에 도달하지 않았다는 점에 유의해야합니다.