Tion : 올해 초 Davos의 세계 경제 포럼에서 트럼프 관세와 무역 전쟁에도 불구하고, 정체 및 인플레이션의 포트만 토를 대표하는 무서운 단어 인 STATFLATION의 잠재력에 대해 감히 말하지 않았다.

n 디지털 골드로 실패합니까? 트럼프 관세와 무역 전쟁에도 불구하고 다 보스의 스테일 플레잉 위험에 대해 감히 말하는 사람은 아무도 없습니다.

Despite the looming Trump tariff and trade war, no one dared to speak about the potential for stagflation—the dreaded word representing a portmanteau of stagnation and inflation—at the World Economic Forum in Davos early this year.

다가오는 트럼프 관세와 무역 전쟁에도 불구하고 올해 초 Davos의 세계 경제 포럼 (World Economic Forum)에서 정체 및 인플레이션의 포트만 토를 대표하는 무서운 단어 인 STATFLATION (정체 및 인플레이션의 포트만을 대표하는 두려운 단어)에 대해 아무도 감히 말하지 않았습니다.

However, investors have acknowledged the “s-word” risk, leading to the outperformance of stagflation-linked strategies relative to the buy-and-hold bitcoin and the S&P 500.

그러나 투자자들은“S-Word”위험을 인정하여 구매 및 보유 비트 코인 및 S & P 500에 비해 STATFLATION 연결 전략의 성과를 초래했습니다.

As of last week, Goldman Sachs’ “stagflation basket,” which bets on strength in commodities and defensive plays like health care and shorts on the consumer discretionary, semiconductors and unprofitable tech stocks, was up nearly 20% for the year..

지난 주 현재, Goldman Sachs의“Stagflation Basket”은 소비자 재량, 반도체 및 수익성이없는 기술 주식의 건강 관리 및 단편과 같은 상품 및 방어 플레이와 같은 방어 플레이에 베팅하는 Goldman Sachs의 "Stagflation Basket"은 연중 거의 20% 증가했습니다.

The S&P 500, Wall Street’s benchmark equity index, has dropped 4% this year, with bitcoin, the leading cryptocurrency by market value, down 10%, per data source TradingView and CoinDesk.

월스트리트의 벤치 마크 주식 지수 인 S & P 500은 올해 데이터 소스 TradingView 및 Coindesk에 따라 시장 가치로 주요 암호 화폐 인 Bitcoin과 함께 4% 감소했습니다.

The International Monetary Fund defines stagflation as a situation where high inflation coincides with economic stagnation, high unemployment and a general decline in economic activity.

국제 통화 기금은 높은 인플레이션이 경제 정체, 높은 실업률 및 경제 활동의 일반적인 감소와 일치하는 상황으로 정의를 정의합니다.

“It does seem like stock and bond prices are adjusting for lower growth and higher inflation [stagflation] - although, there are other factors at work here - healthcare, for instance, is most likely benefitting from the promise of deregulation offsetting direct funding cuts,” Noelle Acheson, author of the Crypto Is Macro Now newsletter, told CoinDesk.

Crypto의 저자 인 Noelle Acheson은“주식과 채권 가격이 낮은 성장과 인플레이션이 증가하고 인플레이션이 더 낮아지기를 조정하고 인플레이션이 높아지는 것처럼 보이고 있습니다.

Stagflation murmurs have been heard since early 2022, but markets have begun pricing the same this year, mainly due to Trump’s tariffs and the escalating trade tensions.

2022 년 초 이후에 스테인플레이션 중얼 거림이 들렸지 만, 시장은 주로 트럼프의 관세와 상승하는 무역 긴장으로 인해 올해 동일하게 가격을 책정하기 시작했습니다.

Forward-looking inflation metrics like two-year and five-year swaps rose to multi-year highs, a sign of fears of a trade war making consumption pricier. Meanwhile, a key section of the Treasury market yield curve recently flipped into inversion, signaling a recession ahead. Several real-time GDP trackers, like the Atlanta Fed’s GDP, have signaled a sharp contraction in economic activity.

2 년 및 5 년간의 스왑과 같은 미래 예측 인플레이션 메트릭은 다년간 최고치로 증가했으며, 이는 무역 전쟁에 대한 두려움이 더 비싸게 만들었습니다. 한편, 재무부 시장 수익률 곡선의 핵심 부분이 최근 반전으로 뒤집히고 경기 침체를 신호합니다. Atlanta Fed의 GDP와 같은 몇몇 실시간 GDP 추적기는 경제 활동에 대한 급격한 수축을 신호했다.

BTC failed as digital gold?

BTC가 Digital Gold로 실패 했습니까?

A potential stagflation is perfect situation for assets with perceived store of value appeals such as bitcoin to shine. Note that gold has gained 13% this year.

잠재적 인 스테인플레이션은 비트 코인과 같은 가치 매력의 상점이 인식 된 자산에 완벽한 상황입니다. 올해 금은 13% 증가했습니다.

However, the bull case in the cryptocurrency propounded by its holders for years hasn't materialized. In fact, BTC's correlation with U.S. stocks has strengthened over the past few weeks.

그러나 수년간 홀더가 제기 한 암호 화폐의 황소 사례는 실현되지 않았습니다. 실제로, BTC와 미국 주식의 상관 관계는 지난 몇 주 동안 강화되었습니다.

That does not necessarily mean BTC is no longer a safe haven, according to Noelle Acheson, author of the popular Crypto Is Macro Now newsletter.

인기있는 암호화의 저자 인 Noelle Acheson에 따르면 BTC가 더 이상 안전한 피난처가 아니라는 것을 의미하지는 않습니다.

"BTC is short-term a risk asset with prices set by the last short-term trade - long-term, it's a safe haven given its verifiable hard cap and global utility - these days, the market is in a risk-off mood, so macro portfolios are lightening positions, and we have yet to see the new inflows necessary to get the next leg of its run going - this could take some time, as uncertainty is high for both professional investors and retail," Acheson noted.

"BTC는 마지막 단기 거래에 의해 설정된 가격으로 단기 위험 자산입니다. 장기적으로, 이는 검증 가능한 하드 캡과 글로벌 유틸리티가 주어진 안전한 피난처입니다. 시장은 위험 오프 분위기에 빠졌으므로 매크로 포트폴리오가 밝아지고 있으며, 다음과 같은 새로운 유입을 보지 못했습니다.

She explained that tailwinds remain intact and once the market adjusts to the new economic landscape, inflows into the crypto market will likely resume.

그녀는 꼬리 바람이 그대로 유지되고 시장이 새로운 경제 환경에 적응하면 암호화 시장으로의 유입이 재개 될 것이라고 설명했다.

"The tailwinds remain intact, with education spreading, new institutional services coming online and jurisdictions around the world drawing up regulatory frameworks that institutions will be comfortable with (and through them, mainstream retail)."

"Tailwinds는 교육이 퍼지고 온라인으로 새로운 기관 서비스 및 전 세계의 관할 구역이 기관이 편안하게 (그리고 주류 소매)와 편안하게 될 규제 프레임 워크를 작성함에 따라 손상되지 않은 상태로 남아 있습니다."

Stagflation mispricing

스테인플레이션 오해

Markus Thielen, founder of 10x Research, offered a slightly different take, saying the market is wrong in reading the situation as stagflation.

10X Research의 창립자 인 Markus Thielen은 약간 다른 테이크를 제공했으며, 상황을 스테인 플래팅으로 읽는 데 시장이 잘못되었다고 말했습니다.

"What we’re likely seeing is a front-loading of tariff impacts, driving a temporary spike in commodity demand that should fade in the coming months. Additionally, uncertainty surrounding DOGE is weighing on growth expectations," Thielen told CoinDesk.

Thielen은 Coindesk에“우리가 볼 수있는 것은 관세 영향의 전면 부하이며, 앞으로 몇 달 동안 사라져야 할 상품 수요가 일시적으로 급증하는 것입니다. 또한 Doge를 둘러싼 불확실성은 성장 기대치에 무게를두고 있습니다.

He added that a potential dovish tone from the Fed later this week could revive a bullish mood in risk assets, including BTC. Last week, Trump halted a plan to double U.S. tariffs on Canadian steel and metal imports to 50%. The Fed is set to announce its rate review on Wednesday.

그는 이번 주 후반 연준의 잠재적 비둘기 톤은 BTC를 포함한 위험 자산의 낙관적 인 분위기를 되살릴 수 있다고 덧붙였다. 지난주 트럼프는 캐나다 철강과 금속 수입에 대한 미국 관세를 50%로 두 배로 늘릴 계획을 중단했다. 연준은 수요일에 금리 검토를 발표 할 예정이다.

"Recent comments from Trump suggesting a potential softening of aggressive trade policies combined with a possible mildly dovish tone from the Fed this week could set the stage for a rebound in growth-oriented assets. Historically, betting on prolonged stagflations has rarely been a winning strategy over the past 40 years," Thielen noted.

"트럼프 (Trump)의 최근 의견은 이번 주 연준의 가벼운 비둘기 톤과 결합 된 공격적인 무역 정책의 잠재적 연화를 시사한다는 제안은 성장 지향적 자산의 반등을위한 무대를 설정할 수있다.