매크로/암호화폐 여름이 다가오고 있습니다: 금융 시장의 패러다임 전환

유명한 거래 전문가 Raoul Pal은 글로벌 경제의 주기적 특성에 따라 금융 및 암호화폐 시장의 중요한 단계인 "매크로/암호화폐 여름"을 소개합니다. 역사적으로 금융상태지수(Financial Conditions Index)가 선행되는 이 기간은 기술주, 비트코인 ​​및 더 넓은 암호화폐 시장의 성장을 촉진하는 유동성이 증가하는 시기입니다. Pal은 과거 Macro Summers 및 Falls, 특히 비트코인, 이더리움 및 알트코인에서 목격된 극적인 성장을 강조하며 이러한 주기와 비트코인 ​​반감기 이벤트의 일치를 강조합니다.

The Advent of the Macro/Crypto Summer: A Paradigm Shift in Financial Markets

매크로/암호화 여름의 도래: 금융 시장의 패러다임 전환

In an incisive analysis, Raoul Pal, the renowned trading guru and founder of Global Macro Investor and Real Vision, has shed light on the emergence of a transformative phase in financial markets: the "Macro/Crypto Summer." This period, Pal argues, transcends the confines of a mere seasonal phenomenon, representing a profound shift in the cyclical dynamics of the global economy, with profound implications for the cryptocurrency market.

유명한 거래 전문가이자 Global Macro Investor 및 Real Vision의 창립자인 Raoul Pal은 예리한 분석을 통해 금융 시장의 변혁 단계인 "매크로/암호화폐 여름"의 출현을 조명했습니다. Pal은 이 기간이 단순한 계절적 현상의 한계를 뛰어넘어 암호화폐 시장에 대한 심오한 영향과 함께 글로벌 경제의 순환 역학의 심오한 변화를 나타낸다고 주장합니다.

The Genesis of the Macro/Crypto Summer

매크로/암호화 여름의 시작

Pal's concept of the "Macro Summer" finds its genesis in "The Everything Code" cycle, a recurring pattern in economic activity. The Financial Conditions Index, a barometer of financial stress, historically precedes this cycle by approximately ten months. During this phase, the ISM (Institute for Supply Management) index, a key indicator of economic health, typically reaches its nadir, signaling the commencement of GDP growth.

Pal의 "Macro Summer" 개념은 경제 활동에서 반복되는 패턴인 "The Everything Code" 사이클에서 유래되었습니다. 금융 스트레스의 지표인 금융 상황 지수는 역사적으로 이 주기보다 약 10개월 정도 선행합니다. 이 단계에서는 경제 건전성을 나타내는 주요 지표인 ISM(공급관리연구소) 지수가 일반적으로 최저점에 도달하여 GDP 성장의 시작을 알립니다.

Pal underscores the "near-perfect 3 1/2 year cyclicality" in the ISM business cycle, driven by liquidity dynamics and the underlying debt refinancing cycle. Liquidity, Pal emphasizes, plays a pivotal role: "And that is driven by liquidity, which bottomed at the end of 2022... macro summer and fall are all about liquidity rising and is a core part of The Everything Code thesis."

Pal은 유동성 역학과 기본 부채 재융자 주기에 따라 ISM 비즈니스 주기에서 "거의 완벽한 3 1/2년 주기성"을 강조합니다. Pal은 유동성이 중추적인 역할을 한다고 강조합니다. "그리고 이는 유동성에 의해 주도되며 2022년 말에 바닥을 쳤습니다... 매크로 여름과 가을은 모두 유동성 상승에 관한 것이며 The Everything Code 논문의 핵심 부분입니다."

Liquidity's Impact on Financial Markets

유동성이 금융시장에 미치는 영향

This surge in liquidity exerts a transformative impact on tech stocks, which historically flourish during such phases. However, it is Bitcoin and the broader cryptocurrency market that exhibit the most remarkable responses. Pal cites compelling growth figures from previous Macro Summer and Fall seasons to bolster his argument:

이러한 유동성의 급증은 역사적으로 그러한 단계에서 번성했던 기술주에 혁신적인 영향을 미칩니다. 그러나 가장 주목할만한 반응을 보이는 것은 비트코인과 더 넓은 암호화폐 시장입니다. Pal은 자신의 주장을 뒷받침하기 위해 이전 Macro 여름 및 가을 시즌의 강력한 성장 수치를 인용합니다.

• Bitcoin: Experienced surges of "2012/2013: +146x, 2016/2017: +30x, 2020/2021: +8x..."
• Ethereum: As an altcoin during the 2016/2017 and 2020/2021 cycles, achieved "2016/2017: +1,770x, 2020/2021: +41x."
• Altcoins (excluding ETH): Witnessed an aggregate market cap rise of "+24x" in the last cycle.

"Wild! When we just look at Altcoins ex-ETH (we only have shorter data for the last cycle), the entire market cap rose +24x! And that includes thousands of worthless tokens that didn't rise, so I'm not just cherry-picking winners here," Pal remarked.

비트코인: "2012/2013: +146x, 2016/2017: +30x, 2020/2021: +8x..."의 급증 경험 이더리움: 2016/2017 및 2020/2021 주기 동안 알트코인으로서 "2016/ 2017: +1,770x, 2020/2021: +41x."알트코인(ETH 제외): 마지막 주기에서 총 시가 총액이 "+24x" 상승했습니다."와일드! ETH 전 Altcoins만 보면(우리는 마지막 주기에 대해 더 짧은 데이터만 있음), 전체 시가총액은 +24배 증가했습니다! 그리고 여기에는 상승하지 않은 수천 개의 가치 없는 토큰이 포함되므로 여기서 저는 단지 승자를 선별하는 것이 아닙니다."라고 Pal은 말했습니다.

The Case of DOGE: A Testament to Crypto Summer's Power

DOGE 사례: Crypto Summer의 힘에 대한 증거

Pal highlights DOGE, a popular meme coin, as a prime example of the "power of Crypto Summer and Fall." Its value experienced significant multipliers – "2016/2017: +136x, 2020/2021: +370x" – in the aforementioned cycles.

Pal은 인기 있는 밈 코인인 DOGE를 "암호화 여름과 가을의 힘"의 대표적인 예로 강조합니다. 그 가치는 앞서 언급한 주기에서 "2016/2017: +136x, 2020/2021: +370x"라는 상당한 승수를 경험했습니다.

These figures underscore the profound influence of macroeconomic cycles on crypto valuations, with Pal pointing out the alignment of these cycles with Bitcoin's halving events. "Crypto summer has started and fully develops post-halving," he states, highlighting the interconnectedness of these cycles with the broader financial landscape.

이러한 수치는 거시 경제 주기가 암호화폐 가치 평가에 미치는 깊은 영향을 강조하며, Pal은 이러한 주기가 비트코인 ​​반감기 이벤트와 일치함을 지적합니다. 그는 "암호화폐 여름이 시작되었고 반감기 이후 완전히 발전했습니다"라고 말하면서 이러한 주기와 더 넓은 금융 환경의 상호 연결성을 강조합니다.

Looking Ahead: Liquidity Expectations and Global Monetary Policy

미래 전망: 유동성 기대와 글로벌 통화 정책

Pal's analysis extends beyond the past, peering into the future and projecting a continued rise in liquidity through the end of 2025. This anticipation stems from a complex interplay of global financial mechanisms, including the potential for increased US money printing in response to a massive ramp-up in interest payments and adjustments in Fed Net Liquidity and the Treasury General Account (TGA).

Pal의 분석은 과거를 넘어 미래를 내다보고 2025년 말까지 유동성의 지속적인 증가를 예상합니다. 이러한 기대는 대규모 램프에 대응하여 미국 화폐 인쇄 증가 가능성을 포함하여 글로벌 금융 메커니즘의 복잡한 상호 작용에서 비롯됩니다. Fed Net Liquidity 및 TGA(Treasury General Account)의 이자 지불 및 조정이 증가했습니다.

"Will the US join the summer party? [...] I know it seems impossible now, but the US is on the verge of a massive ramp-up in interest payments. [...] at some point – the balance sheet will stop shrinking, which is enough to unleash liquidity into the system. [...] I cannot see how they don't massively expand liquidity, one way or another.

"미국이 여름 파티에 참여할 것인가? [...] 지금은 불가능해 보인다는 것을 알지만 미국은 이자 지급을 대폭 늘리기 직전입니다. [...] 어느 시점에서는 대차대조표가 이는 시스템에 유동성을 방출하기에 충분할 정도로 축소를 멈출 것입니다.. [...] 나는 그들이 어떤 식으로든 유동성을 어떻게 대규모로 확장하지 않는지 알 수 없습니다.

Moreover, Pal predicts that the US may not be the sole contributor to liquidity injections into financial systems in the coming months. "I've no idea whether it's China, the EU, Japan, or the US that drives this or maybe a bit of all. Time will tell," he remarked.

더욱이 Pal은 앞으로 몇 달 동안 미국이 금융 시스템에 유동성을 주입하는 유일한 주체가 아닐 수도 있다고 예측합니다. 그는 "이 일을 주도하는 것이 중국인지, 유럽연합(EU), 일본인지, 아니면 미국인지는 전혀 모른다. 시간이 말해 줄 것"이라고 말했다.

Investment Strategies for the Macro/Crypto Summer

매크로/암호화 여름을 위한 투자 전략

Pal credits his investment strategies, particularly in tech and crypto, to the insights gleaned from The Everything Code. This approach has positioned him for the unfolding Macro Summer, with a keen focus on the altcoin market and the so-called "Banana Zone." He concludes:

Pal은 특히 기술 및 암호화폐 분야의 투자 전략이 The Everything Code에서 얻은 통찰력 덕분이라고 말합니다. 이러한 접근 방식을 통해 그는 알트코인 시장과 소위 "바나나 존(Banana Zone)"에 중점을 두고 매크로 여름을 맞이하게 되었습니다. 그는 다음과 같이 결론을 내립니다.

"But the bigger game is yet to be played out as Alt season arrives and we fully enter the Banana Zone. The Banana Zone cometh, and it is a huge wealth-generating machine. Patience will be rewarded. In the meantime, don't fuck this up. #DFTU"

"그러나 Alt 시즌이 도래하고 우리가 바나나 존에 완전히 진입함에 따라 더 큰 게임은 아직 진행되지 않았습니다. 바나나 존이 오고 그것은 엄청난 부를 창출하는 기계입니다. 인내심은 보상을 받을 것입니다. 그 동안에는 엿먹어라. #DFTU"

As of press time, BTC traded at $67,003.

보도 시간 현재 BTC는 67,003달러에 거래되었습니다.