マクロ/暗号通貨の夏がやってくる: 金融市場のパラダイムシフト

著名なトレーディングの第一人者であるラウル・パル氏が、世界経済の循環的な性質によって引き起こされる金融および仮想通貨市場の重要な局面である「マクロ/仮想通貨サマー」を紹介します。この期間は歴史的に金融状況指数が先行する時期であり、ハイテク株、ビットコイン、およびより広範な仮想通貨市場の成長を促進する流動性の上昇期を示しています。パル氏は、過去のマクロの夏と秋、特にビットコイン、イーサリアム、アルトコインで見られた劇的な成長を強調し、これらのサイクルがビットコインの半減期イベントと一致していることを強調しています。

The Advent of the Macro/Crypto Summer: A Paradigm Shift in Financial Markets

マクロ/仮想通貨サマーの到来: 金融市場のパラダイムシフト

In an incisive analysis, Raoul Pal, the renowned trading guru and founder of Global Macro Investor and Real Vision, has shed light on the emergence of a transformative phase in financial markets: the "Macro/Crypto Summer." This period, Pal argues, transcends the confines of a mere seasonal phenomenon, representing a profound shift in the cyclical dynamics of the global economy, with profound implications for the cryptocurrency market.

著名なトレーディングの第一人者であり、グローバル マクロ インベスターとリアル ビジョンの創設者であるラウル パル氏は、鋭い分析で、金融市場における変革期、「マクロ/仮想通貨の夏」の出現に光を当てました。パル氏は、この期間は単なる季節現象の枠を超え、世界経済の循環力学における重大な変化を表しており、仮想通貨市場に重大な影響を与えると主張する。

The Genesis of the Macro/Crypto Summer

マクロ/クリプトサマーの起源

Pal's concept of the "Macro Summer" finds its genesis in "The Everything Code" cycle, a recurring pattern in economic activity. The Financial Conditions Index, a barometer of financial stress, historically precedes this cycle by approximately ten months. During this phase, the ISM (Institute for Supply Management) index, a key indicator of economic health, typically reaches its nadir, signaling the commencement of GDP growth.

パルの「マクロ サマー」という概念は、経済活動で繰り返されるパターンである「エブリシング コード」サイクルにその起源があることがわかります。金融ストレスのバロメーターである金融状況指数は、歴史的にこのサイクルより約 10 か月先行しています。この段階では、経済健全性の重要な指標である ISM (供給管理協会) 指数が通常、最低値に達し、GDP 成長の開始を示します。

Pal underscores the "near-perfect 3 1/2 year cyclicality" in the ISM business cycle, driven by liquidity dynamics and the underlying debt refinancing cycle. Liquidity, Pal emphasizes, plays a pivotal role: "And that is driven by liquidity, which bottomed at the end of 2022... macro summer and fall are all about liquidity rising and is a core part of The Everything Code thesis."

パル氏は、流動性のダイナミクスと根底にある債務借り換えサイクルによって引き起こされる、ISMの景気循環における「ほぼ完璧な3年半の周期性」を強調している。パル氏は、流動性が極めて重要な役割を果たしていると強調し、「そしてそれは流動性によって推進されており、2022年末に底を打った…マクロの夏と秋はすべて流動性の上昇に関係しており、これが『エブリシング・コード』の理論の核心部分だ」と述べた。

Liquidity's Impact on Financial Markets

流動性が金融市場に与える影響

This surge in liquidity exerts a transformative impact on tech stocks, which historically flourish during such phases. However, it is Bitcoin and the broader cryptocurrency market that exhibit the most remarkable responses. Pal cites compelling growth figures from previous Macro Summer and Fall seasons to bolster his argument:

この流動性の急増は、ハイテク株に変革的な影響を及ぼし、ハイテク株は歴史的にこのような局面で繁栄してきた。しかし、最も顕著な反応を示すのはビットコインとより広範な仮想通貨市場です。パル氏は、自身の主張を補強するために、これまでのマクロの夏期と秋期の説得力のある成長率を挙げています。

• Bitcoin: Experienced surges of "2012/2013: +146x, 2016/2017: +30x, 2020/2021: +8x..."
• Ethereum: As an altcoin during the 2016/2017 and 2020/2021 cycles, achieved "2016/2017: +1,770x, 2020/2021: +41x."
• Altcoins (excluding ETH): Witnessed an aggregate market cap rise of "+24x" in the last cycle.

"Wild! When we just look at Altcoins ex-ETH (we only have shorter data for the last cycle), the entire market cap rose +24x! And that includes thousands of worthless tokens that didn't rise, so I'm not just cherry-picking winners here," Pal remarked.

ビットコイン: 「2012/2013: +146x、2016/2017: +30x、2020/2021: +8x...」という急騰を経験しました。 Ethereum: 2016/2017 および 2020/2021 サイクル中にアルトコインとして、「2016/ 2017 年: +1,770 倍、2020/2021 年: +41 倍。「アルトコイン (ETH を除く): 前回のサイクルで合計時価総額が「+24 倍」上昇しました。」「ワイルド! ETH を除いたアルトコインだけを見ると (私たちは「最後のサイクルの短いデータしか持っていない)、時価総額全体は +24 倍に上昇しました! そして、これには上昇しなかった何千もの価値のないトークンが含まれているため、私はここで単に勝者を選んでいるわけではありません」とパル氏は述べました。

The Case of DOGE: A Testament to Crypto Summer's Power

DOGE のケース: クリプトサマーの力の証し

Pal highlights DOGE, a popular meme coin, as a prime example of the "power of Crypto Summer and Fall." Its value experienced significant multipliers – "2016/2017: +136x, 2020/2021: +370x" – in the aforementioned cycles.

パル氏は、人気のミームコインであるDOGEを「仮想通貨の夏と秋の力」の代表的な例として強調している。その価値は、前述のサイクルで「2016/2017: +136x、2020/2021: +370x」という大幅な倍率を経験しました。

These figures underscore the profound influence of macroeconomic cycles on crypto valuations, with Pal pointing out the alignment of these cycles with Bitcoin's halving events. "Crypto summer has started and fully develops post-halving," he states, highlighting the interconnectedness of these cycles with the broader financial landscape.

これらの数字はマクロ経済サイクルが仮想通貨の評価に大きな影響を与えていることを強調しており、パル氏はこれらのサイクルがビットコインの半減期イベントと一致していることを指摘している。 「仮想通貨の夏が始まり、半減期後に完全に発展する」と同氏は述べ、これらのサイクルとより広範な金融情勢の相互関連性を強調した。

Looking Ahead: Liquidity Expectations and Global Monetary Policy

将来を見据えて: 流動性期待と世界金融政策

Pal's analysis extends beyond the past, peering into the future and projecting a continued rise in liquidity through the end of 2025. This anticipation stems from a complex interplay of global financial mechanisms, including the potential for increased US money printing in response to a massive ramp-up in interest payments and adjustments in Fed Net Liquidity and the Treasury General Account (TGA).

パルの分析は過去を超えて未来を見据え、2025年末まで流動性が継続的に上昇すると予測している。この予想は、大規模な増額に応じて米国の紙幣印刷が増加する可能性など、世界的な金融メカニズムの複雑な相互作用から生じている。 -利払いとFRBの純流動性および財務省一般口座（TGA）の調整が増加。

"Will the US join the summer party? [...] I know it seems impossible now, but the US is on the verge of a massive ramp-up in interest payments. [...] at some point – the balance sheet will stop shrinking, which is enough to unleash liquidity into the system. [...] I cannot see how they don't massively expand liquidity, one way or another.

「米国はサマーパーティーに参加するだろうか？[...]今は不可能に思えることはわかっているが、米国は利払いが大幅に増加する寸前にある。[...]ある時点で、バランスシートは破綻するだろう。縮小は止まるだろうし、システムに流動性を解き放つには十分だ [...] 彼らがどのようにして流動性を大幅に拡大しないのか私には理解できない。

Moreover, Pal predicts that the US may not be the sole contributor to liquidity injections into financial systems in the coming months. "I've no idea whether it's China, the EU, Japan, or the US that drives this or maybe a bit of all. Time will tell," he remarked.

さらにパル氏は、今後数カ月間に金融システムへの流動性注入に貢献するのは米国だけではない可能性があると予測している。 「これを推進しているのが中国なのか、EUなのか、日本なのか、それとも米国なのか、あるいはもしかしたら全体の一部なのか、私には見当もつかない。時間が経てば分かるだろう」と同氏は述べた。

Investment Strategies for the Macro/Crypto Summer

マクロ/仮想通貨夏の投資戦略

Pal credits his investment strategies, particularly in tech and crypto, to the insights gleaned from The Everything Code. This approach has positioned him for the unfolding Macro Summer, with a keen focus on the altcoin market and the so-called "Banana Zone." He concludes:

パル氏は、特にテクノロジーと仮想通貨における彼の投資戦略は、The Everything Code から収集した洞察のおかげであると信じています。このアプローチにより、彼はアルトコイン市場といわゆる「バナナゾーン」に重点を置き、展開するマクロサマーに向けた態勢を整えた。彼はこう結論づけています。

"But the bigger game is yet to be played out as Alt season arrives and we fully enter the Banana Zone. The Banana Zone cometh, and it is a huge wealth-generating machine. Patience will be rewarded. In the meantime, don't fuck this up. #DFTU"

「しかし、オルタナティブシーズンが到来し、私たちが完全にバナナゾーンに突入するにつれて、より大きなゲームはまだ展開されていません。バナナゾーンがやって来ます、そしてそれは巨大な富を生み出すマシンです。忍耐は報われるでしょう。それまでは、やめてください。」これはクソだ。#DFTU」

As of press time, BTC traded at $67,003.

この記事の執筆時点で、BTCは67,003ドルで取引されています。