L’été des macro/crypto-monnaies approche : un changement de paradigme sur les marchés financiers

Le célèbre gourou du trading Raoul Pal présente le « Macro/Crypto Summer », une phase importante sur les marchés financiers et des cryptomonnaies, motivée par la nature cyclique de l'économie mondiale. Cette période, historiquement précédée par l’indice des conditions financières, marque une période de liquidité croissante qui alimente la croissance des valeurs technologiques, du Bitcoin et du marché plus large des cryptomonnaies. Pal souligne la croissance spectaculaire observée au cours des étés et chutes macro passés, en particulier pour Bitcoin, Ethereum et altcoins, soulignant l'alignement de ces cycles avec les événements de réduction de moitié de Bitcoin.

The Advent of the Macro/Crypto Summer: A Paradigm Shift in Financial Markets

L’avènement de l’été macro/crypto : un changement de paradigme sur les marchés financiers

In an incisive analysis, Raoul Pal, the renowned trading guru and founder of Global Macro Investor and Real Vision, has shed light on the emergence of a transformative phase in financial markets: the "Macro/Crypto Summer." This period, Pal argues, transcends the confines of a mere seasonal phenomenon, representing a profound shift in the cyclical dynamics of the global economy, with profound implications for the cryptocurrency market.

Dans une analyse incisive, Raoul Pal, le célèbre gourou du trading et fondateur de Global Macro Investor et Real Vision, a mis en lumière l'émergence d'une phase de transformation sur les marchés financiers : le « Macro/Crypto Summer ». Selon Pal, cette période transcende les limites d’un simple phénomène saisonnier, représentant un changement profond dans la dynamique cyclique de l’économie mondiale, avec de profondes implications pour le marché des cryptomonnaies.

The Genesis of the Macro/Crypto Summer

La genèse de l’été macro/crypto

Pal's concept of the "Macro Summer" finds its genesis in "The Everything Code" cycle, a recurring pattern in economic activity. The Financial Conditions Index, a barometer of financial stress, historically precedes this cycle by approximately ten months. During this phase, the ISM (Institute for Supply Management) index, a key indicator of economic health, typically reaches its nadir, signaling the commencement of GDP growth.

Le concept de « Macro Summer » de Pal trouve son origine dans le cycle « The Everything Code », un modèle récurrent dans l’activité économique. L’indice des conditions financières, baromètre des tensions financières, précède historiquement ce cycle d’environ dix mois. Au cours de cette phase, l’indice ISM (Institute for Supply Management), un indicateur clé de la santé économique, atteint généralement son plus bas, signalant le début de la croissance du PIB.

Pal underscores the "near-perfect 3 1/2 year cyclicality" in the ISM business cycle, driven by liquidity dynamics and the underlying debt refinancing cycle. Liquidity, Pal emphasizes, plays a pivotal role: "And that is driven by liquidity, which bottomed at the end of 2022... macro summer and fall are all about liquidity rising and is a core part of The Everything Code thesis."

Pal souligne la « cyclicité presque parfaite de 3 ans et demi » du cycle économique ISM, motivée par la dynamique de la liquidité et le cycle de refinancement de la dette sous-jacent. La liquidité, souligne Pal, joue un rôle central : "Et elle est motivée par la liquidité, qui a atteint son plus bas niveau à la fin de 2022... l'été et l'automne macro sont axés sur l'augmentation de la liquidité et constituent un élément essentiel de la thèse de The Everything Code."

Liquidity's Impact on Financial Markets

L'impact de la liquidité sur les marchés financiers

This surge in liquidity exerts a transformative impact on tech stocks, which historically flourish during such phases. However, it is Bitcoin and the broader cryptocurrency market that exhibit the most remarkable responses. Pal cites compelling growth figures from previous Macro Summer and Fall seasons to bolster his argument:

Cette augmentation de liquidité exerce un impact transformateur sur les valeurs technologiques, qui prospèrent historiquement pendant de telles phases. Cependant, c’est Bitcoin et le marché plus large des cryptomonnaies qui présentent les réponses les plus remarquables. Pal cite des chiffres de croissance convaincants des saisons macro estivales et automnales précédentes pour étayer son argument :

• Bitcoin: Experienced surges of "2012/2013: +146x, 2016/2017: +30x, 2020/2021: +8x..."
• Ethereum: As an altcoin during the 2016/2017 and 2020/2021 cycles, achieved "2016/2017: +1,770x, 2020/2021: +41x."
• Altcoins (excluding ETH): Witnessed an aggregate market cap rise of "+24x" in the last cycle.

"Wild! When we just look at Altcoins ex-ETH (we only have shorter data for the last cycle), the entire market cap rose +24x! And that includes thousands of worthless tokens that didn't rise, so I'm not just cherry-picking winners here," Pal remarked.

Bitcoin : A connu des poussées de « 2012/2013 : +146x, 2016/2017 : +30x, 2020/2021 : +8x... » Ethereum : En tant qu'altcoin au cours des cycles 2016/2017 et 2020/2021, atteint « 2016/ 2017 : +1 770x, 2020/2021 : +41x. "Altcoins (hors ETH) : a connu une augmentation de la capitalisation boursière globale de "+24x" au cours du dernier cycle." Je n'ai que des données plus courtes pour le dernier cycle), la capitalisation boursière totale a augmenté de +24 ! Et cela inclut des milliers de jetons sans valeur qui n'ont pas augmenté, donc je ne choisis pas seulement les gagnants ici", a fait remarquer Pal.

The Case of DOGE: A Testament to Crypto Summer's Power

Le cas de DOGE : un témoignage de la puissance de Crypto Summer

Pal highlights DOGE, a popular meme coin, as a prime example of the "power of Crypto Summer and Fall." Its value experienced significant multipliers – "2016/2017: +136x, 2020/2021: +370x" – in the aforementioned cycles.

Pal met en avant DOGE, une pièce de monnaie populaire, comme un excellent exemple du « pouvoir de Crypto Summer and Fall ». Sa valeur a connu des multiplicateurs significatifs – « 2016/2017 : +136x, 2020/2021 : +370x » – au cours des cycles susmentionnés.

These figures underscore the profound influence of macroeconomic cycles on crypto valuations, with Pal pointing out the alignment of these cycles with Bitcoin's halving events. "Crypto summer has started and fully develops post-halving," he states, highlighting the interconnectedness of these cycles with the broader financial landscape.

Ces chiffres soulignent la profonde influence des cycles macroéconomiques sur les valorisations des crypto-monnaies, Pal soulignant l'alignement de ces cycles avec les événements de réduction de moitié du Bitcoin. "L'été des cryptomonnaies a commencé et se développe pleinement après la réduction de moitié", déclare-t-il, soulignant l'interdépendance de ces cycles avec le paysage financier plus large.

Looking Ahead: Liquidity Expectations and Global Monetary Policy

Regard vers l’avenir : attentes en matière de liquidité et politique monétaire mondiale

Pal's analysis extends beyond the past, peering into the future and projecting a continued rise in liquidity through the end of 2025. This anticipation stems from a complex interplay of global financial mechanisms, including the potential for increased US money printing in response to a massive ramp-up in interest payments and adjustments in Fed Net Liquidity and the Treasury General Account (TGA).

L'analyse de Pal s'étend au-delà du passé, se tournant vers l'avenir et projetant une augmentation continue des liquidités jusqu'à la fin de 2025. Cette anticipation découle d'une interaction complexe de mécanismes financiers mondiaux, y compris le potentiel d'une augmentation de l'impression monétaire aux États-Unis en réponse à une montée en puissance massive des liquidités. -augmentation des paiements d'intérêts et ajustements de la Fed Net Liquidity et du Compte général du Trésor (TGA).

"Will the US join the summer party? [...] I know it seems impossible now, but the US is on the verge of a massive ramp-up in interest payments. [...] at some point – the balance sheet will stop shrinking, which is enough to unleash liquidity into the system. [...] I cannot see how they don't massively expand liquidity, one way or another.

« Les États-Unis se joindront-ils à la fête de l'été ? [...] Je sais que cela semble impossible maintenant, mais les États-Unis sont sur le point d'augmenter massivement les paiements d'intérêts. [...] à un moment donné – le bilan cesseront de diminuer, ce qui est suffisant pour libérer des liquidités dans le système. [...] Je ne vois pas comment ils n'augmenteraient pas massivement les liquidités, d'une manière ou d'une autre.

Moreover, Pal predicts that the US may not be the sole contributor to liquidity injections into financial systems in the coming months. "I've no idea whether it's China, the EU, Japan, or the US that drives this or maybe a bit of all. Time will tell," he remarked.

De plus, Pal prédit que les États-Unis ne seront peut-être pas le seul contributeur aux injections de liquidités dans les systèmes financiers au cours des prochains mois. "Je ne sais pas si c'est la Chine, l'UE, le Japon ou les États-Unis qui sont à l'origine de tout cela, ou peut-être un peu de tout cela. Le temps nous le dira", a-t-il fait remarquer.

Investment Strategies for the Macro/Crypto Summer

Stratégies d'investissement pour l'été Macro/Crypto

Pal credits his investment strategies, particularly in tech and crypto, to the insights gleaned from The Everything Code. This approach has positioned him for the unfolding Macro Summer, with a keen focus on the altcoin market and the so-called "Banana Zone." He concludes:

Pal attribue ses stratégies d’investissement, en particulier dans la technologie et la cryptographie, aux informations tirées de The Everything Code. Cette approche l'a positionné pour le Macro Summer qui se déroule, avec un accent particulier sur le marché de l'altcoin et la soi-disant « Zone Banane ». Il conclut :

"But the bigger game is yet to be played out as Alt season arrives and we fully enter the Banana Zone. The Banana Zone cometh, and it is a huge wealth-generating machine. Patience will be rewarded. In the meantime, don't fuck this up. #DFTU"

"Mais le plus grand jeu reste à jouer alors que la saison Alt arrive et que nous entrons pleinement dans la Zone Banane. La Zone Banane arrive, et c'est une énorme machine génératrice de richesse. La patience sera récompensée. En attendant, ne merde. #DFTU"

As of press time, BTC traded at $67,003.

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 67 003 $.