2 월 피크의 행복감이 증발했습니다.

Bitcoin은 109,000 달러를 닦은 후 현재 약 82,000 달러가 변동하여 현실보다 더 복잡한 것으로 나타났습니다.

The euphoria of the February peaks has evaporated. Bitcoin, after having brushed against 109,000 dollars, is now fluctuating around 82,000 dollars, revealing a reality more complex than it seems.

2 월 피크의 행복감이 증발했습니다. Bitcoin은 109,000 달러를 닦은 후 현재 약 82,000 달러가 변동하여 현실보다 더 복잡한 것으로 나타났습니다.

According to the latest report from Glassnode, authored by researchers Cryptovizart and Ukuria OC, the market is facing an unprecedented liquidity crisis, coupled with a growing divide among investors. A contrasting picture that raises questions: is Bitcoin at a critical turning point or simply in a phase of consolidation?

연구원 Cryptovizart와 Ukuria OC가 저술 한 Glassnode의 최신 보고서에 따르면, 시장은 전례없는 유동성 위기에 직면하고 있으며 투자자들 사이의 분열이 커지고 있습니다. 질문을 제기하는 대조적 인 그림 : 비트 코인은 중요한 전환점이거나 단순히 통합 단계에 있습니까?

Bitcoin Facing the Liquidity Famine

유동성 기근에 직면 한 비트 코인

Bitcoin is going through a period of financial drought. The Realized Cap, a key indicator measuring the capital actually invested, is only increasing by 0.67% per month.

비트 코인은 금융 가뭄의시기를 겪고 있습니다. 실제로 투자 한 자본을 측정하는 주요 지표 인 실현 된 CAP는 한 달에 0.67% 증가하고 있습니다.

This stagnation betrays the absence of fresh capital flows, essential for supporting prices. On-chain trades and derivative markets reflect this asphyxiation: inflows onto platforms have dropped by 54% since the end of February, while the “Hot Supply” — those bitcoins held for less than a week, a symbol of frantic speculation — has halved to barely 2.8% of the circulating supply.

이 정체는 가격 지원에 필수적인 새로운 자본 흐름의 부재를 배신합니다. 온쇄 거래 및 파생 시장은이 질식을 반영합니다. 플랫폼에 대한 유입은 2 월 말 이후 54% 감소한 반면,“핫 공급”은 일주일도 채 안되어 보유한 비트 코인은 열광적 인 추측의 상징으로 순환 공급의 2.8%를 절반으로 절반으로 반복했습니다.

The open interest on futures contracts has decreased by 35%, a sign of a retreat from hedging and arbitrage strategies.

선물 계약에 대한 공개이자는 35%감소했으며, 이는 헤징 및 차익 거래 전략으로부터의 후퇴의 징후입니다.

Institutions, in particular, are unwinding their “cash and carry” positions — combining spot ETFs and shorts on futures contracts — causing massive closures (378 million dollars on the CME) and outflows from ETFs. “The unwinding of these trades intensifies the pressure on prices,” emphasizes Glassnode.

특히 기관은 선물 계약의 스팟 ETF와 반바지를 결합한“현금 및 운반”직책을 풀고 있으며 ETF의 대규모 폐쇄 (CME에 3 억 7,800 만 달러)와 ETF의 유출이 발생합니다. Glassnode는“이러한 거래의 풀림은 가격에 대한 압력을 강화합니다.

The options tell the same story: put premiums are rising, while the Delta Skew (25) confirms that bearish protections are favored by investors. Institutional traders, in particular, seem to be barricading themselves, anticipating persistent volatility.

옵션은 같은 이야기를 들려줍니다. Put Premiums가 증가하고 있으며 Delta Skew (25)는 투자자가 약세 보호를 선호한다는 것을 확인합니다. 특히 제도적 거래자들은 지속적인 변동성을 기대하면서 스스로 바리케이드하는 것처럼 보입니다.

Investors: A Schism Between the Shipwrecked and the Survivors

투자자 : 난파선과 생존자 사이의 분열

The current correction in Bitcoin is widening a gap between two categories of actors. Short-term holders (STH), caught in the turmoil, see their unrealized losses reaching cyclical record levels: 7 billion dollars since February.

비트 코인의 현재 보정은 두 범주의 액터 사이의 간격을 넓히고 있습니다. 혼란에 빠진 단기 소지자 (STH)는 2 월 이후 70 억 달러에 이르는 순환 기록 수준에 도달하는 실현되지 않은 손실을 본다.

An alarming figure, but still lower than that of the capitulations of 2021-2022. “These investors are under intense psychological pressure, oscillating between hope and panic,” analyze Cryptovizart and Ukuria OC.

놀라운 그림이지만 여전히 2021-2022의 항복보다 여전히 낮습니다. Cryptovizart와 Ukuria OC는“이 투자자들은 심리적 압력을 받고 있으며, 희망과 공황 사이의 진동을 겪고 있습니다.

On the opposite side, long-term holders (LTH) are biding their time. Their selling activity is slowing, even if some have seized the opportunity to secure profits around 80,000 dollars.

반대편에서, 장기 보유자 (Lth)는 시간을 낳고 있습니다. 일부 사람들은 80,000 달러 정도의 이익을 확보 할 수있는 기회를 포착하더라도 그들의 판매 활동은 둔화되고 있습니다.

“Their partial withdrawal from the market reflects a defensive strategy, but not a flight,” the report specifies. With 40% of Bitcoin’s total wealth in their hands, LTH are sitting on a sword of Damocles: a massive sell-off could flood the market.

보고서는“시장에서의 부분 철수는 방어 전략을 반영하지만 비행은 아닙니다. Bitcoin의 총 부의 40%가 손에 달려있는 Lth는 Damocles의 검에 앉아 있습니다. 엄청난 매도는 시장에 침수 될 수 있습니다.

This duality sketches a paradoxical landscape. On one side, STH, mired in historical losses, embody the fragility of the retail market. On the other side, LTH, silent guardians, seem to be returning to a logic of patient accumulation. “Their relative inertia acts as a stabilizer, limiting panic sales.”

이 이원성은 역설적 인 풍경을 스케치합니다. 한쪽에서, STH는 역사적 손실에 빠져 소매 시장의 취약성을 구현합니다. 다른 한편으로, Lth, Silent Guardians는 환자 축적의 논리로 돌아 오는 것 같습니다. "그들의 상대적 관성은 공황 판매를 제한하여 안정화제 역할을합니다."

Bitcoin is navigating in a gray area, torn between institutional caution and the distress of small holders. The stagnant liquidity and high volatility could persist as long as incoming flows remain timid. However, there remains a glimmer of hope: if institutional ETFs manage to offset outflows, the network could regain balance.

비트 코인은 제도적주의와 소규모 소지자의 고통 사이에서 회색 영역을 탐색하고 있습니다. 들어오는 흐름이 소심하게 남아있는 한 정체 된 유동성과 변동성이 지속될 수 있습니다. 그러나 희망의 희망은 여전히 ​​남아 있습니다. 제도적 ETF가 유출을 상쇄 할 수 있다면 네트워크는 균형을 되 찾을 수 있습니다.