Die Euphorie der Februar -Peaks ist verdunstet.

Nachdem Bitcoin gegen 109.000 Dollar gebürstet hat, schwankt jetzt rund 82.000 Dollar und enthüllt eine Realität komplexer als es scheint.

The euphoria of the February peaks has evaporated. Bitcoin, after having brushed against 109,000 dollars, is now fluctuating around 82,000 dollars, revealing a reality more complex than it seems.

Die Euphorie der Februar -Peaks ist verdunstet. Nachdem Bitcoin gegen 109.000 Dollar gebürstet hat, schwankt jetzt rund 82.000 Dollar und enthüllt eine Realität komplexer als es scheint.

According to the latest report from Glassnode, authored by researchers Cryptovizart and Ukuria OC, the market is facing an unprecedented liquidity crisis, coupled with a growing divide among investors. A contrasting picture that raises questions: is Bitcoin at a critical turning point or simply in a phase of consolidation?

Laut dem jüngsten Bericht von Glassnode, der von Forschern Cryptovizart und Ukuria OC verfasst wurde, steht der Markt einer beispiellosen Liquiditätskrise aus, die mit einer wachsenden Kluft zwischen Anlegern verbunden ist. Ein kontrastierendes Bild, das Fragen aufwirft: Ist Bitcoin an einem kritischen Wendepunkt oder einfach in einer Phase der Konsolidierung?

Bitcoin Facing the Liquidity Famine

Bitcoin mit der Liquidität Hungersnot ausgesetzt

Bitcoin is going through a period of financial drought. The Realized Cap, a key indicator measuring the capital actually invested, is only increasing by 0.67% per month.

Bitcoin durchläuft eine Zeit finanzieller Dürre. Die realisierte Obergrenze, ein wichtiger Indikator, der das tatsächlich investierte Kapital misst, steigt nur um 0,67% pro Monat.

This stagnation betrays the absence of fresh capital flows, essential for supporting prices. On-chain trades and derivative markets reflect this asphyxiation: inflows onto platforms have dropped by 54% since the end of February, while the “Hot Supply” — those bitcoins held for less than a week, a symbol of frantic speculation — has halved to barely 2.8% of the circulating supply.

Diese Stagnation verrät das Fehlen von frischen Kapitalströmen, was für die Unterstützung der Preise unerlässlich ist. On-Chain-Trades- und Derivatmärkte spiegeln diese Erstickung wider: Die Zuflüsse auf Plattformen sind seit Ende Februar um 54% gesunken, während die „heiße Versorgung“-diese Bitcoins für weniger als eine Woche, ein Symbol für hektische Spekulationen-auf knapp 2,8% der zirkulierenden Versorgung halbiert.

The open interest on futures contracts has decreased by 35%, a sign of a retreat from hedging and arbitrage strategies.

Das offene Interesse an Futures -Verträgen ist um 35%zurückgegangen, ein Zeichen für einen Rückzug aus Absicherungs- und Arbitrage -Strategien.

Institutions, in particular, are unwinding their “cash and carry” positions — combining spot ETFs and shorts on futures contracts — causing massive closures (378 million dollars on the CME) and outflows from ETFs. “The unwinding of these trades intensifies the pressure on prices,” emphasizes Glassnode.

Insbesondere Institutionen entspannen ihre „Bargeld- und Tragen“ -Positionen - die Spot -ETFs und Shorts für Futures -Verträge kombinieren - und verursachen massive Schließungen (378 Millionen Dollar für die CME) und Abflüsse von ETFs. "Die Abwicklung dieser Geschäfte verstärkt den Druck auf die Preise", betont Glassnode.

The options tell the same story: put premiums are rising, while the Delta Skew (25) confirms that bearish protections are favored by investors. Institutional traders, in particular, seem to be barricading themselves, anticipating persistent volatility.

Die Optionen erzählen die gleiche Geschichte: Die Put -Prämien steigen, während das Delta -Schimmer (25) bestätigt, dass der bärische Schutz von Investoren bevorzugt wird. Insbesondere institutionelle Händler scheinen sich selbst verbarrikadieren und die anhaltende Volatilität vorwegnehmen.

Investors: A Schism Between the Shipwrecked and the Survivors

Anleger: Ein Schisma zwischen Schiffbrüchern und Überlebenden

The current correction in Bitcoin is widening a gap between two categories of actors. Short-term holders (STH), caught in the turmoil, see their unrealized losses reaching cyclical record levels: 7 billion dollars since February.

Die derzeitige Korrektur in Bitcoin erweitert eine Lücke zwischen zwei Kategorien von Akteuren. Kurzfristige Inhaber (STH), die in den Turbulenzen gefangen sind, sehen ihre nicht realisierten Verluste zu zyklischen Rekordniveaus: 7 Milliarden Dollar seit Februar.

An alarming figure, but still lower than that of the capitulations of 2021-2022. “These investors are under intense psychological pressure, oscillating between hope and panic,” analyze Cryptovizart and Ukuria OC.

Eine alarmierende Figur, aber immer noch niedriger als die der Kapitulationen von 2021-2022. „Diese Anleger stehen unter intensivem psychologischem Druck und oszillieren zwischen Hoffnung und Panik“, analysieren Sie Cryptovizart und Ukuria OC.

On the opposite side, long-term holders (LTH) are biding their time. Their selling activity is slowing, even if some have seized the opportunity to secure profits around 80,000 dollars.

Langzeitinhaber (LTH) sind auf der gegenüberliegenden Seite ihre Zeit. Ihre Verkaufstätigkeit verlangsamt sich, auch wenn einige die Gelegenheit genutzt haben, Gewinne rund 80.000 Dollar zu erzielen.

“Their partial withdrawal from the market reflects a defensive strategy, but not a flight,” the report specifies. With 40% of Bitcoin’s total wealth in their hands, LTH are sitting on a sword of Damocles: a massive sell-off could flood the market.

"Ihr teilweise Rückzug vom Markt spiegelt eine Verteidigungsstrategie wider, aber keinen Flug", heißt es in dem Bericht. Mit 40% des Gesamtvermögens von Bitcoin in den Händen sitzen LTH auf einem Schwert von Damokles: Ein massiver Ausverkauf könnte den Markt überfluten.

This duality sketches a paradoxical landscape. On one side, STH, mired in historical losses, embody the fragility of the retail market. On the other side, LTH, silent guardians, seem to be returning to a logic of patient accumulation. “Their relative inertia acts as a stabilizer, limiting panic sales.”

Diese Dualität skizziert eine paradoxe Landschaft. Auf der einen Seite verkörpern STH, der in historischen Verlusten verdrängt wurde, die Fragilität des Einzelhandelsmarktes. Auf der anderen Seite scheinen LTH, stille Erziehungsberechtigte, zu einer Logik der Patientenakkumulation zurückzukehren. "Ihre relative Trägheit fungiert als Stabilisator und begrenzt Panikverkäufe."

Bitcoin is navigating in a gray area, torn between institutional caution and the distress of small holders. The stagnant liquidity and high volatility could persist as long as incoming flows remain timid. However, there remains a glimmer of hope: if institutional ETFs manage to offset outflows, the network could regain balance.

Bitcoin navigiert in einer Grauzone, die zwischen der institutionellen Vorsicht und der Not kleiner Inhaber gerissen ist. Die stagnierende Liquidität und hohe Volatilität könnte bestehen bleiben, bis die eingehenden Ströme schüchtern bleiben. Es bleibt jedoch ein Hoffnungsschimmer: Wenn institutionelle ETFs es schaffen, Abflüsse auszugleichen, könnte das Netzwerk wieder ein Gleichgewicht bringen.