이더리움(ETH)이 비트코인(BTC) 및 솔라나(SOL)에 비해 성능이 저조한 이유는 무엇입니까?

2024년 이더리움(ETH)의 부진한 성과로 인해 투자자들은 이더리움의 미래에 대해 의문을 갖게 되었습니다. 한때 암호화폐 분야의 선구자였던 ETH는 이제 비트코인(BTC) 및 솔라나(SOL)와 같은 경쟁 플랫폼에 뒤처지고 있습니다.

Despite being a pioneer in the crypto space, Ethereum (ETH) has had a lackluster performance in 2024 compared to Bitcoin (BTC) and other platforms like Solana (SOL). While BTC and SOL have achieved impressive year-to-date (YTD) returns of 64%, Ethereum has only managed 9%.

암호화폐 분야의 선구자임에도 불구하고 이더리움(ETH)은 비트코인(BTC) 및 솔라나(SOL)와 같은 다른 플랫폼에 비해 2024년에 부진한 성과를 보였습니다. BTC와 SOL은 연초부터 현재까지(YTD) 64%의 인상적인 수익률을 달성한 반면, 이더리움은 9%만 관리했습니다.

Several factors have contributed to Ethereum’s struggles, including reduced gas fee burns, rising competition, and changing market dynamics. Here’s a closer look at the primary reasons behind ETH’s underperformance and its potential for recovery.

가스비 소모 감소, 경쟁 심화, 시장 역학 변화 등 여러 요인이 이더리움의 어려움에 기여했습니다. 다음은 ETH의 실적 저조와 회복 가능성의 주요 이유를 자세히 살펴보겠습니다.

Key Factors Behind ETH’s Underperformance

ETH 실적 저조의 주요 요인

1. Ethereum’s Deflationary Model Is Weaker

1. 이더리움의 디플레이션 모델은 더 약합니다

Ethereum’s once-praised deflationary model has been impacted by decreased gas fee burns. The Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559, introduced in 2021, aimed to reduce supply by burning a portion of transaction fees. However, the rise of layer-2 (L2) solutions like Arbitrum and Base has reduced activity on Ethereum’s main network (layer-1), subsequently lowering gas fees and, in turn, burning less ETH.

한때 칭찬받았던 이더리움의 디플레이션 모델은 가스비 소모 감소로 인해 영향을 받았습니다. 2021년 도입된 이더리움 개선 제안(EIP) 1559는 거래 수수료의 일부를 소각해 공급을 줄이는 것을 목표로 했습니다. 그러나 Arbitrum 및 Base와 같은 레이어 2(L2) 솔루션의 등장으로 이더리움의 메인 네트워크(레이어 1)의 활동이 감소하여 가스 요금이 낮아지고 결과적으로 ETH 소모도 줄어듭니다.

According to a report from CoinShares, “The rollout of blob space made L2s so much cheaper and so much faster than the L1 that ETH supply destruction has effectively gone to zero,” which has weakened ETH’s deflationary appeal.

CoinShares의 보고서에 따르면, "블롭 공간의 출시로 인해 L2가 L1보다 훨씬 저렴하고 빨라져서 ETH 공급 파괴가 사실상 0이 되었습니다." 이는 ETH의 디플레이션 매력을 약화시켰습니다.

2. Rising Competition from BTC and Other Platforms

2. BTC 및 기타 플랫폼과의 경쟁 심화

Ethereum also faces fierce competition from other platforms. Bitcoin, with its capped supply and efficient store-of-value narrative, remains a preferred asset for institutional and retail investors. Solana and other emerging smart contract platforms such as Aptos and Sui are attracting attention due to their performance advantages, offering lower transaction fees and faster processing.

이더리움은 또한 다른 플랫폼과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 제한된 공급량과 효율적인 가치 저장 방식을 갖춘 비트코인은 기관 및 소매 투자자가 선호하는 자산으로 남아 있습니다. 솔라나(Solana)와 앱토스(Aptos), 수이(Sui)와 같은 기타 신흥 스마트 계약 플랫폼은 낮은 거래 수수료와 빠른 처리를 제공하는 성능 이점으로 인해 주목을 받고 있습니다.

10x Research noted that “Solana is achieving a much higher ‘earnings yield,’ as reflected by the fees paid to its protocol,” signaling a notable shift in the market.

10x Research는 "솔라나가 프로토콜에 지불하는 수수료에서 알 수 있듯이 훨씬 더 높은 '수익 수익률'을 달성하고 있다"고 언급하며 시장의 주목할만한 변화를 예고했습니다.

3. Limited Investor Interest in ETH

3. ETH에 대한 제한된 투자자 관심

Ethereum’s supply model has lost some appeal in the investment community. While it was once considered a deflationary asset, reduced burning has led investors to question its scarcity. Bitcoin’s model, characterized by a fixed supply and established inflation controls, continues to draw a larger share of market attention.

이더리움의 공급 모델은 투자 커뮤니티에서 매력을 잃었습니다. 한때 디플레이션 자산으로 간주되었지만 소각 감소로 인해 투자자들은 희소성에 의문을 제기하게 되었습니다. 고정된 공급량과 확립된 인플레이션 통제를 특징으로 하는 비트코인 ​​모델은 계속해서 시장의 더 많은 관심을 끌고 있습니다.

4. Institutional Activity and RWA Tokenization

4. 기관 활동 및 RWA 토큰화

Despite its struggles, Ethereum remains relevant in sectors such as real-world asset (RWA) tokenization. As of November 2024, Ethereum leads the RWA space, with over $3 billion in tokenized assets. Corporations and institutions still choose Ethereum for launching tokenized money market funds and other crypto-based products.

어려움에도 불구하고 이더리움은 실제 자산(RWA) 토큰화와 같은 분야에서 여전히 관련성을 유지하고 있습니다. 2024년 11월 현재 이더리움은 토큰화된 자산이 30억 달러가 넘는 RWA 공간을 선도하고 있습니다. 기업과 기관은 토큰화된 머니마켓 펀드와 기타 암호화폐 기반 제품 출시를 위해 여전히 이더리움을 선택하고 있습니다.

Important Points to Watch

주목해야 할 중요한 사항

Could Ethereum Be a Contrarian Bet?

이더리움이 반대 베팅이 될 수 있나요?

Some investors see potential in Ethereum as a “contrarian bet.” Matt Hougan of Bitwise Investment recently argued that Ethereum’s core fundamentals remain strong, despite its current market conditions. He compares Ethereum to Microsoft—a reliable, established player overshadowed by newer technologies but still vital to the ecosystem.

일부 투자자들은 이더리움의 잠재력을 "반대적인 베팅"으로 보고 있습니다. Bitwise Investment의 Matt Hougan은 최근 이더리움의 핵심 펀더멘털이 현재의 시장 상황에도 불구하고 여전히 강력하다고 주장했습니다. 그는 이더리움을 새로운 기술에 가려졌지만 여전히 생태계에 필수적인 신뢰할 수 있고 확고한 기업인 Microsoft와 비교합니다.

Ethereum’s challenges may not be existential; instead, they are part of a broader evolution within the blockchain space. The blockchain continues to be widely used for RWA tokenization and institutional purposes, indicating it still holds intrinsic value.

이더리움의 과제는 실존적이지 않을 수도 있습니다. 대신, 그들은 블록체인 공간 내에서 더 넓은 진화의 일부입니다. 블록체인은 RWA 토큰화 및 제도적 목적으로 계속 널리 사용되고 있으며 이는 여전히 내재적 가치를 보유하고 있음을 나타냅니다.

Conclusion

결론

Ethereum’s path forward depends on several key factors, from regulatory clarity to continued L1 upgrades and market catalysts like the 2024 U.S. presidential election. While ETH has underperformed BTC and SOL, its extensive use in RWA tokenization and institutional interest signals potential for recovery.

이더리움의 발전 경로는 규제의 명확성부터 지속적인 L1 업그레이드 및 2024년 미국 대통령 선거와 같은 시장 촉매제에 이르기까지 몇 가지 주요 요소에 따라 달라집니다. ETH는 BTC 및 SOL에 비해 저조한 성과를 보였지만 RWA 토큰화 및 기관 관심에 대한 광범위한 사용은 회복 가능성을 나타냅니다.

Crypto investors should keep an eye on Ethereum’s ongoing developments and the regulatory landscape. ETH may yet experience a turnaround if favorable conditions align, making it a possible contrarian opportunity in the evolving crypto market.

암호화폐 투자자는 이더리움의 지속적인 개발과 규제 환경을 주시해야 합니다. 유리한 조건이 일치하면 ETH는 아직 전환을 경험할 수 있으며, 이는 진화하는 암호화폐 시장에서 역발상 기회가 될 수 있습니다.