S＆P 500インデックス（SPX）は、2月中旬の史上最高からすでに5％を引き戻していました

昨日の関税燃料の売却の前に、S＆P 500インデックス（SPX）は、史上最高から5％をすでに5％引き戻していました。

The S&P 500 Index (SPX) suffered a setback yesterday as rising interest rates and the looming threat of a government shutdown sparked selling pressure. This يأتي بعد عام من المكاسب القوية التي دفعت السوق إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في وقت سابق من العام. كما أصبحت مساحة الس債券 أكثر صعوبة هذا العام.

S＆P 500インデックス（SPX）は、金利の上昇と競走閉鎖の迫り来る脅威が販売圧力を引き起こしたため、昨日ディデイの後退に苦しみました。これは、年の初期の市場を最高レベルに押し上げた1年の強力な利益の後に起こります。今年も債券の面積がより困難になっています。

Before yesterday’s tariff-fueled selloff, the SPX had already pulled back 5% from its mid-February all-time high. Sentiment surveys, such as the latest American Association of Individual Investors (AAII) poll, indicate investors are getting nervous. Is their concern justified? This week, I’m analyzing historical 5% pullbacks to see if it’s a threshold that increases the likelihood of a larger decline. I’m examining pullbacks from a few angles to see if we can gain insights into where we go from here.

昨日の関税燃料の売却の前に、SPXはすでに2月中旬から5％を獲得していました。最新の米国個人投資家協会（AAII）の世論調査などの感情調査は、投資家が緊張していることを示しています。彼らの懸念は正当化されますか？今週、私は歴史的な5％のプルバックを分析して、それがより大きな減少の可能性を高めるしきい値であるかどうかを確認します。いくつかの角度からのプルバックを調べて、ここからどこへ行くかについての洞察を得ることができるかどうかを確認しています。

Stocks After 5% Pullbacks

5％のプルバック後の在庫

For the data below, I went back to 1950 and found each time the SPX fell 5% after reaching an all-time high. In the 30 days after the initial pullback, the SPX averaged a return of 1.9%, with 74% of the returns positive. The second table shows the typical one month returns since 1950 for the SPX was 0.75%, with 62% of the returns positive. From the table below, it indicates 5% pullbacks have been good short-term buying opportunities.

以下のデータについては、1950年に戻り、史上最高に達した後、SPXが5％下落するたびに発見されました。最初のプルバックから30日後、SPXは平均1.9％のリターンを記録し、リターンの74％が肯定的でした。 2番目の表は、1950年以降の典型的な1か月のリターンが0.75％で、リターンの62％が陽性であることを示しています。以下の表から、5％のプルバックが短期的な購入機会であったことを示しています。

However, the returns over the next year, show slight underperformance. The last row of the table shows the percentage of time a new high was reached in the timeframe. So, 32% of the time, the SPX hit a new high in the next month. 68% of the time, a new high was reached within three months. One interesting statistic is that after the index pulled back 5%, there was a 65% likelihood of seeing a new high before seeing the pullback reached the correction level of 10%.

ただし、来年のリターンは、わずかなパフォーマンスを示しています。テーブルの最後の列は、新しい最高の時間が時間枠で到達された時間の割合を示しています。したがって、32％の時間、SPXは来月に新しい高値に達しました。 68％の時間、3か月以内に新しい高値に達しました。興味深い統計の1つは、インデックスが5％を引き戻した後、プルバックが10％の修正レベルに達するのを見る前に、新しい高値を見る可能性が65％だったことです。

This is already the second 5% pullback of 2025. The SPX also experienced a 5% loss from a mid-January high. This made me curious if the second pullback of 5% within a short period meant anything different. The table below summarizes the data following the second pullback within a three-month period. The returns out to six months weren’t much different from the returns after a general 5% pullback.

これはすでに2025年の2番目の5％のプルバックです。SPXは、1月中旬の高値から5％の損失を経験しました。これにより、短期間で5％の2回目のプルバックが違うことを意味するかどうかは興味がありました。以下の表は、3か月以内の2回目のプルバックに続くデータをまとめたものです。 6か月へのリターンは、一般的な5％のプルバックの後、リターンとそれほど違いはありませんでした。

The main difference is in the 12-month return column. In the year after these second 5% pullbacks, there’s more underperformance. The SPX averaged a return of 6.4% over the next year with 63% of the returns positive. The table above shows the typical 12-month return after a pullback was 8.3% with 70% of the returns positive. In the 30 times the SPX had a second 5% pullback within three months, 67% of the time, the index reached a new high before correction territory.

主な違いは、12か月の返品列にあります。これらの2番目の5％のプルバックの翌年には、より低いパフォーマンスがあります。 SPXは、翌年にわたって平均6.4％のリターンを獲得し、リターンの63％が陽性でした。上の表は、プルバックが8.3％で、リターンの70％が陽性であった後の典型的な12か月のリターンを示しています。 SPXの30倍では、3か月以内に2秒の5％のプルバックがあり、67％の時間で、インデックスは修正領域の前に新しい高値に達しました。

Stocks After 10% Pullbacks

10％のプルバック後の在庫

For future reference (and hopefully, not near future), the table below shows how the SPX has performed in the aftermath of a 10% pullback which is often referred to as correction territory. The second table below shows the typical returns for comparison (it’s the same table we saw earlier). Just like with 5% returns, this does not seem to be a tipping point where things get significantly scarier.

将来の参照のために（そしてできれば近い将来ではないことを願っています）、下の表は、しばしば修正領域と呼ばれる10％のプルバックの余波でSPXがどのように機能したかを示しています。以下の2番目の表は、比較のための典型的なリターンを示しています（以前に見たのと同じテーブルです）。 5％のリターンと同じように、これは物事が大幅に怖くなる転換点ではないようです。

Also, just like with the 5% pullback data, the short-term returns tended to outperform compared to normal market returns then the one-year returns slightly underperformed. However, in the case of a 10% pullback, it was basically a coinflip whether you see a new high next or a 20% loss from the high which is considered a recession. Specifically, 15 out of 29 times a new high was reached before the 20% pullback level was reached.

また、5％のプルバックデータと同様に、短期的なリターンは通常の市場リターンと比較してアウトパフォームになりがちでした。ただし、10％のプルバックの場合、景気後退と見なされる高値からの新しい最高の損失が見られるかどうかにかかわらず、基本的にコインフリップでした。具体的には、20％のプルバックレベルに達する前に、29倍のうち15倍に新しい高値に達しました。