L'indice S&P 500 (SPX) avait déjà reculé à 5% de la mi-février de tous les temps

Avant la vente de tarif d'hier, l'indice S&P 500 (SPX) avait déjà reculé à 5% de sa mi-février.

The S&P 500 Index (SPX) suffered a setback yesterday as rising interest rates and the looming threat of a government shutdown sparked selling pressure. This يأتي بعد عام من المكاسب القوية التي دفعت السوق إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في وقت سابق من العام. كما أصبحت مساحة الس債券 أكثر صعوبة هذا العام.

L'indice S&P 500 (SPX) a subi un revers Yester Diday alors que la hausse des taux d'intérêt et la menace imminente d'un arrêt de la chèque ont suscité une pression de vente. Cela survient après une année de forts gains qui ont poussé le marché au plus haut niveau jamais plus tôt dans l'année. La zone de 債券 est également devenue plus difficile cette année.

Before yesterday’s tariff-fueled selloff, the SPX had already pulled back 5% from its mid-February all-time high. Sentiment surveys, such as the latest American Association of Individual Investors (AAII) poll, indicate investors are getting nervous. Is their concern justified? This week, I’m analyzing historical 5% pullbacks to see if it’s a threshold that increases the likelihood of a larger decline. I’m examining pullbacks from a few angles to see if we can gain insights into where we go from here.

Avant la vente de tarif de tarif d'hier, le SPX avait déjà reculé à 5% de la mi-février de tous les temps. Les enquêtes de sentiment, telles que le dernier sondage de l'American Association of Individual Investors (AAII), indiquent que les investisseurs deviennent nerveux. Leur préoccupation est-elle justifiée? Cette semaine, j'analyse des reculs historiques à 5% pour voir si c'est un seuil qui augmente la probabilité d'une baisse plus importante. J'examine les retraits sous quelques angles pour voir si nous pouvons avoir un aperçu de l'endroit où nous allons d'ici.

Stocks After 5% Pullbacks

Stocks après 5% de retraits

For the data below, I went back to 1950 and found each time the SPX fell 5% after reaching an all-time high. In the 30 days after the initial pullback, the SPX averaged a return of 1.9%, with 74% of the returns positive. The second table shows the typical one month returns since 1950 for the SPX was 0.75%, with 62% of the returns positive. From the table below, it indicates 5% pullbacks have been good short-term buying opportunities.

Pour les données ci-dessous, je suis retourné à 1950 et j'ai trouvé que chaque fois que le SPX tombait de 5% après avoir atteint un sommet de tous les temps. Dans les 30 jours suivant le retrait initial, le SPX a atteint en moyenne un rendement de 1,9%, avec 74% des rendements positifs. Le deuxième tableau montre que les rendements typiques d'un mois depuis 1950 pour le SPX étaient de 0,75%, avec 62% des rendements positifs. Du tableau ci-dessous, il indique que 5% de retraits ont été de bonnes opportunités d'achat à court terme.

However, the returns over the next year, show slight underperformance. The last row of the table shows the percentage of time a new high was reached in the timeframe. So, 32% of the time, the SPX hit a new high in the next month. 68% of the time, a new high was reached within three months. One interesting statistic is that after the index pulled back 5%, there was a 65% likelihood of seeing a new high before seeing the pullback reached the correction level of 10%.

Cependant, les rendements au cours de la prochaine année montrent une légère sous-performance. La dernière rangée du tableau montre le pourcentage de temps qu'un nouveau sommet a été atteint dans le délai. Ainsi, 32% du temps, le SPX a atteint un nouveau sommet le mois prochain. 68% du temps, un nouveau sommet a été atteint dans les trois mois. Une statistique intéressante est qu'après que l'indice a reculé de 5%, il y avait une probabilité de 65% de voir un nouveau sommet avant de voir le retrait atteint le niveau de correction de 10%.

This is already the second 5% pullback of 2025. The SPX also experienced a 5% loss from a mid-January high. This made me curious if the second pullback of 5% within a short period meant anything different. The table below summarizes the data following the second pullback within a three-month period. The returns out to six months weren’t much different from the returns after a general 5% pullback.

Il s'agit déjà du deuxième recul à 5% de 2025. Le SPX a également subi une perte de 5% par rapport à la mi-janvier. Cela m'a rendu curieux de savoir si le deuxième recul de 5% en courte période signifiait quelque chose de différent. Le tableau ci-dessous résume les données suivant le deuxième recul dans une période de trois mois. Les rendements à six mois n'étaient pas très différents des rendements après un recul général de 5%.

The main difference is in the 12-month return column. In the year after these second 5% pullbacks, there’s more underperformance. The SPX averaged a return of 6.4% over the next year with 63% of the returns positive. The table above shows the typical 12-month return after a pullback was 8.3% with 70% of the returns positive. In the 30 times the SPX had a second 5% pullback within three months, 67% of the time, the index reached a new high before correction territory.

La principale différence est dans la colonne de retour de 12 mois. Au cours de l'année suivant ces seconds recul à 5%, il y a plus de sous-performance. Le SPX a en moyenne un rendement de 6,4% par rapport à l'année prochaine avec 63% des rendements positifs. Le tableau ci-dessus montre le rendement typique de 12 mois après un recul était de 8,3% avec 70% des rendements positifs. Au cours des 30 fois, le SPX avait un deuxième recul de 5% dans les trois mois, 67% du temps, l'indice a atteint un nouveau territoire élevé avant de correction.

Stocks After 10% Pullbacks

Stocks après 10% de retraits

For future reference (and hopefully, not near future), the table below shows how the SPX has performed in the aftermath of a 10% pullback which is often referred to as correction territory. The second table below shows the typical returns for comparison (it’s the same table we saw earlier). Just like with 5% returns, this does not seem to be a tipping point where things get significantly scarier.

Pour une référence future (et espérons-le, pas un avenir proche), le tableau ci-dessous montre comment le SPX a fonctionné au lendemain d'un retrait de 10% qui est souvent appelé territoire de correction. Le deuxième tableau ci-dessous montre les rendements typiques de comparaison (c'est le même tableau que nous avons vu plus tôt). Tout comme avec des rendements de 5%, cela ne semble pas être un point de basculement où les choses deviennent beaucoup plus effrayantes.

Also, just like with the 5% pullback data, the short-term returns tended to outperform compared to normal market returns then the one-year returns slightly underperformed. However, in the case of a 10% pullback, it was basically a coinflip whether you see a new high next or a 20% loss from the high which is considered a recession. Specifically, 15 out of 29 times a new high was reached before the 20% pullback level was reached.

De plus, tout comme avec les données de retrait de 5%, les rendements à court terme ont eu tendance à surpasser par rapport aux rendements du marché normaux, les rendements d'un an légèrement sous-performés. Cependant, dans le cas d'un recul à 10%, c'était essentiellement une co-inflip, que vous voyiez un nouveau prochain ou une perte de 20% par rapport au sommet qui est considéré comme une récession. Plus précisément, 15 fois sur 29 fois, un nouveau sommet a été atteint avant que le niveau de retrait de 20% ne soit atteint.