ルーン：革命的なプロトコルがビットコインエコシステムで誇大宣伝と論争を引き起こす

ビットコインの半減期イベントは、ビットコインの新しい代替トークンプロトコルであるルーンのデビューと同時に行われました。 Runes は、ミームコインとビットコインが DeFi に利用される可能性に関する誇大宣伝を引き起こしました。当初の熱意にもかかわらず、Runes は取引手数料が高く収益性が低いと批判されており、ビットコインマイナーは Runes 取引に関連する手数料からの収入が急増しています。しかし、支持者たちは、Rune がより汎用性の高いプロトコルに進化し、ビットコインの機能を強化し、そのエコシステム内での幅広い採用を促進する可能性があると信じています。

The Rise and Impact of Runes: A Game-Changer for Bitcoin

ルーン文字の台頭と影響: ビットコインのゲームチェンジャー

The recent Bitcoin halving event, typically the sole focus of attention, shared the limelight with the much-anticipated debut of Runes, a groundbreaking fungible token protocol that swiftly stole the show. Runes' launch ignited an unprecedented wave of hype surrounding the potential for memecoins and, to a lesser extent, unveiled a novel avenue for harnessing the growing DeFi movement within the Bitcoin network.

最近のビットコイン半減期イベントは、通常は唯一の注目を集めるものですが、瞬く間に注目を集めた画期的な代替トークン プロトコルである Runes の待望のデビューと脚光を共有しました。 Runesのローンチは、ミームコインの可能性を巡る前例のない誇大宣伝の波を引き起こし、程度は低いものの、ビットコインネットワーク内で成長するDeFi運動を利用するための新しい道を明らかにしました。

Despite initial enthusiasm, Runes has drawn its fair share of criticism for its role in escalating Bitcoin's transaction fees and its failure to generate substantial returns for most investors. On the day of the halving, Bitcoin fees soared to record highs, resulting in a windfall for miners despite a 50% reduction in block rewards. However, this surge in activity did not translate into profits for investors, as the top 50 Runes by number of holders had collectively declined by 30% on average by April 29, according to data from OKX. Two-thirds of these tokens (34 out of 50) were in the red.

当初の熱狂にもかかわらず、Runes はビットコインの取引手数料の高騰に関与していることと、ほとんどの投資家に実質的な利益を生み出せていないことに対して、相応の批判を受けてきました。半減期当日、ビットコインの手数料は記録的な高値まで高騰し、ブロック報酬が50％削減されたにもかかわらず、マイナーにとっては棚ぼた的な恩恵がもたらされた。しかし、OKXのデータによると、保有者数上位50のルーンは4月29日までに全体で平均30％減少したため、この活動の急増は投資家の利益には結びつかなかった。これらのトークンの 3 分の 2 (50 個中 34 個) は赤字でした。

Despite these setbacks, proponents maintain that it is premature to dismiss Runes, envisioning a future where enhancements to the protocol evolve its utility, facilitating improved trading experiences and broader adoption within the Bitcoin ecosystem. Investors have shared their firsthand trading experiences with Runes.

こうした挫折にも関わらず、支持者らはルーンを否定するのは時期尚早であると主張し、プロトコルの強化によってその有用性が進化し、取引体験の向上とビットコインエコシステム内での幅広い採用が促進される未来を思い描いている。投資家たちは、Runes を使った直接の取引経験を共有しています。

"I've been there when other protocols launched, and they all sucked in the first few days," said Quary, the pseudonymous founder of Bitcoin marketplace Magisat. "I see no reason not to be bullish [on Runes] in the medium or long term."

ビットコイン市場マジサットの仮名創設者クアリー氏は、「他のプロトコルが立ち上がったときに現場にいたが、最初の数日はどれもダメだった」と語った。 「中長期的に（ルーンに関して）強気にならない理由は見当たりません。」

Unlocking New Horizons for Bitcoin

ビットコインの新たな地平を拓く

Benjamin Charbit, CEO of metaverse firm Darewise Entertainment, hailed the hype surrounding Runes as "immense." A significant portion of the excitement stems from the potential for memecoins to onboard new retail users into the Bitcoin ecosystem.

メタバース企業デアワイズ・エンターテインメントのベンジャミン・チャービット最高経営責任者（CEO）は、ルーンにまつわる誇大宣伝を「計り知れない」と称賛した。興奮の大部分は、ミームコインが新しい小売ユーザーをビットコインエコシステムに参加させる可能性から生じています。

Runes possesses the ability to extend the functionality of the Bitcoin blockchain, enabling users to tokenize a wide range of real-world assets, including real estate, stocks, commodities, and even other cryptocurrencies such as stablecoins. This capability opens up a wealth of new possibilities for DeFi applications and other use cases within the Bitcoin ecosystem.

Runes はビットコイン ブロックチェーンの機能を拡張する機能を備えており、ユーザーが不動産、株、商品、さらにはステーブルコインなどの他の暗号通貨を含む、現実世界の幅広い資産をトークン化できるようになります。この機能により、DeFi アプリケーションやビットコイン エコシステム内のその他のユースケースに新たな可能性が広がります。

"Today's Runes interface is likely not the final iteration, with promising prospects for enhanced user-friendly applications and services on the horizon," said Charbit.

「今日の Runes インターフェースは最終版ではない可能性が高く、ユーザーフレンドリーなアプリケーションやサービスの強化が目前に迫っていると期待されています」と Charbit 氏は述べています。

While Runes may have a more pragmatic future beyond serving as a crypto casino, it is primarily known as a haven for memecoins at present. As of April 29, there were over 349,000 Runes holders, according to data from Rune Alpha, representing nearly half of the active addresses on the network as tracked by on-chain data firm IntoTheBlock.

Runes には暗号カジノとしての役割を超えた、より実用的な将来があるかもしれませんが、現時点では主にミームコインの天国として知られています。 Rune Alpha のデータによると、4 月 29 日の時点で Rune 保有者は 349,000 人を超え、オンチェーン データ会社 IntoTheBlock が追跡しているネットワーク上のアクティブ アドレスのほぼ半数に相当します。

Lucas Outumuro, head of research at IntoTheBlock, highlighted the recent decline in Bitcoin's new addresses, which had fallen to their lowest levels in two years. Post-halving, new addresses plummeted to around 267,000 and have remained relatively stagnant, with a few spikes, suggesting that veteran users and speculators still dominate activity rather than retail investors.

IntoTheBlockの調査責任者であるLucas Outumuro氏は、最近のビットコインの新規アドレスの減少を強調し、2年間で最低レベルにまで落ち込んだ。半減期後、新規アドレス数は約 267,000 まで急減し、数回の急増はあるものの比較的停滞したままとなっており、個人投資家よりもベテランのユーザーや投機家が依然として活動を支配していることを示唆しています。

Mike Chavez, also known as "Goodthings," an avid evangelist, emphasized the superiority of Runes' early infrastructure compared to any other fungible token standard in crypto history. As Chavez pointed out, Runes was accessible on applications like crypto wallet Xverse from the very beginning.

熱心な伝道者である「Goodthings」としても知られるマイク・チャベス氏は、仮想通貨の歴史における他の代替可能なトークン標準と比較して、Runes の初期インフラストラクチャの優位性を強調しました。チャベス氏が指摘したように、ルーン文字は最初から暗号通貨ウォレット Xverse などのアプリケーションでアクセス可能でした。

"We've seen a huge uptick in new users at the launch of Runes," said Ken Liao, CEO of Xverse. "BRC-20 tokens also proved that people want memecoins on Bitcoin."

Xverse の CEO、Ken Liao 氏は次のように述べています。「Rune のリリースで新規ユーザーが大幅に増加しました。」 「BRC-20トークンはまた、人々がビットコイン上のミームコインを望んでいることを証明しました。」

Runes and BRC-20: A Comparative Perspective

ルーンと BRC-20: 比較の観点

Despite its relative youth, BRC-20 was the dominant fungible token standard on Bitcoin prior to Runes. BRC-20s employ a complex structure that leverages Ordinals, Bitcoin's version of non-fungible tokens, requiring users to bundle BRC-20s into NFT-like assets for transactions. The process is cumbersome, leading Ordinals creator Casey Rodarmor to develop Runes as a more streamlined alternative.

BRC-20 は比較的新しいものであるにもかかわらず、Rune が登場する以前はビットコインの代替可能なトークン標準として主流でした。 BRC-20は、ビットコインの代替不可能なトークンのバージョンであるOrdinalsを活用する複雑な構造を採用しており、ユーザーはBRC-20をトランザクション用のNFTのような資産にバンドルする必要があります。このプロセスは面倒なので、Ordinals の作成者 Casey Rodarmor は、より効率的な代替手段として Runes を開発することになりました。

Runes presents a more efficient approach to creating fungible tokens on the Bitcoin blockchain by addressing the issue of unspent transaction outputs (UTXOs) that often plague BRC-20 tokens. It initiates transactions by identifying unused UTXOs, repurposing these digital leftovers.

Runes は、BRC-20 トークンを悩ませることが多い未使用のトランザクション出力 (UTXO) の問題に対処することで、ビットコイン ブロックチェーン上で代替可能なトークンを作成するためのより効率的なアプローチを提供します。未使用の UTXO を識別してトランザクションを開始し、デジタルの残り物を再利用します。

"Runes is an attractive option for investors seeking efficient token solutions but may not understand or wish to grapple with the complexities of creating NFT-like assets required by BRC-20s," said Jonathan Thomas, CEO of decentralized finance platform Blueberry Protocol. "As Runes gains traction, more users will gravitate towards it, recognizing the alternative it offers, allowing them to create tokens with the same ease as speculators, making Bitcoin's network more accessible."

「ルーンは、効率的なトークンソリューションを求める投資家にとって魅力的な選択肢ですが、BRC-20に必要なNFTのような資産を作成する複雑さを理解していない、または取り組みたいと思っていない可能性があります」と分散型金融プラットフォームBlueberry ProtocolのCEO、ジョナサン・トーマス氏は述べた。 「ルーンが勢いを増すにつれ、より多くのユーザーがルーンに引き寄せられ、ルーンが提供する代替手段を認識し、投機家と同じくらい簡単にトークンを作成できるようになり、ビットコインのネットワークがよりアクセスしやすくなる。」

A Bitcoin Miner's Perspective on Fee Revenue

手数料収入に関するビットコインマイナーの視点

Bitcoin's proof-of-work consensus mechanism tasks miners with solving complex algorithmic problems to validate transactions. They are rewarded in Bitcoin for their efforts. The halving event cut mining rewards from 6.25 Bitcoin to 3.125, effectively reducing miners' pay and typically resulting in some miners switching off their machines.

ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク・コンセンサス・メカニズムは、トランザクションを検証するために複雑なアルゴリズムの問​​題を解決することをマイナーに課します。彼らの努力に対してビットコインで報酬が与えられます。この半減イベントにより、マイニング報酬は 6.25 ビットコインから 3.125 ビットコインに減額され、マイナーの給与が実質的に減り、通常は一部のマイナーがマシンの電源を切る結果となりました。

However, in an unexpected twist, Bitcoin miners reaped higher earnings on halving day rather than experiencing losses. Miners enjoyed one of their most profitable weekends following the halving, raking in $107 million on April 20 alone. Remarkably, over 75% of that revenue came from transaction fees generated by Rodarmor's Runes and Ordinals, including the hunt for "Epic Sats."

しかし、予想外の展開で、ビットコインマイナーは半減期に損失を被るどころか、より多くの収益を得ることができました。マイナーたちは半減期後、最も利益を上げた週末の一つを満喫し、4月20日だけで1億700万ドルを集めた。注目すべきことに、その収益の 75% 以上は、「エピック サッツ」の探索を含む、ロダルモールのルーンとオーディナルによって発生した取引手数料によるものでした。

"Bitcoin fees have declined since the initial release of Runes, but they remain two to three times higher than the week before," Outumuro explained. "Miners can anticipate continued revenue from Runes-related transaction fees, but it is likely to be cyclical. When the market is risk-on, revenue will exceed that of risk-off periods."

「ルーンの最初のリリース以来、ビットコイン手数料は下がったが、依然として前の週に比べて2〜3倍高い」とオトゥムロ氏は説明した。 「マイナーはルーン関連の取引手数料から継続的な収益を期待できますが、それは周期的である可能性が高いです。市場がリスクオンの場合、収益はリスクオフ期間の収益を超えるでしょう。」

Quarry added that most fee spikes would originate from minting Runes rather than trading them. He identified Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z, the first Rune created after the genesis Rune (UNCOMMON•GOODS), as a primary culprit behind the exorbitant fees at halving, considering its staggering 1.1 million mints.

クオリー氏は、手数料の高騰のほとんどはルーンを取引するのではなく、ルーンを鋳造することに起因すると付け加えた。同氏は、創世のルーン（UNCOMMON・GOODS）の後に作成された最初のルーンであるZ・Z・Z・Z・Z・FEHU・Z・Z・Z・Z・Zを、半減時の法外な料金の主な原因として特定した。その驚異の110万ミント。

Trading activities could also contribute to fee spikes, albeit to a lesser extent, because "most of the heavy lifting will be passed to centralized exchanges where minimal to nonexistent on-chain activity occurs," he noted.

同氏は、「重労働のほとんどは集中型取引所に渡され、そこではオンチェーン活動が最小限または存在しない」ため、程度は低いものの、取引活動も手数料の高騰に寄与する可能性があると指摘した。

Less than a week after its inception, the Runes project DOG•GO•TO•THE•MOON by Leonidas, co-founder of Ordinals explorer Ord.io, became available for trading on the exchange Gate.io. However, not all trading activities will take place off-chain, as more decentralized exchanges for Runes are expected to emerge.

Ordinals 探検家 Ord.io の共同創設者 Leonidas による Runes プロジェクト DOG・GO・TO・THE・MOON は、開始から 1 週間も経たないうちに取引所 Gate.io で取引できるようになりました。ただし、ルーンの分散型取引所がさらに出現すると予想されるため、すべての取引活動がオフチェーンで行われるわけではありません。

Runes: Beyond Memecoins

ルーン: ミームコインを超えて

While the initial iterations of Runes are largely dominated by memecoin experiments, they are not the end game. According to Franklin Templeton, an investment firm managing $1.6 trillion in assets, Runes positions Bitcoin to compete effectively in the fungible token markets of Ethereum and Solana.

Runes の初期のイテレーションは主にミームコインの実験によって占められていますが、それが最終段階ではありません。 1兆6000億ドルの資産を管理する投資会社フランクリン・テンプルトン氏によると、ルーンズはビットコインをイーサリアムやソラナの代替トークン市場で効果的に競争できる立場に置いているという。

Runes improves upon the BRC-20 approach by minimizing the accumulation of UTXOs. Excessive UTXOs can strain the network and increase fees, but Runes streamlines the process, ensuring smoother blockchain operation.

Runes は、UTXO の蓄積を最小限に抑えることで BRC-20 アプローチを改良しています。過度のUTXOはネットワークに負担をかけ、料金を増加させる可能性がありますが、Runesはプロセスを合理化し、よりスムーズなブロックチェーン運用を保証します。

"This approach minimizes bloating the blockchain with excess data," said Thomas of Blueberry Protocol. "This method also enables embedding multiple token transfers within a single transaction, which naturally reduces the number of transactions and data nodes required for processing."

「このアプローチにより、過剰なデータによるブロックチェーンの肥大化が最小限に抑えられます」とブルーベリー・プロトコルのトーマス氏は述べた。 「この方法では、単一のトランザクション内に複数のトークン転送を埋め込むこともできるため、処理に必要なトランザクションとデータ ノードの数が自然に減少します。」

Sal added, "It would be a mistake to write off Runes at this juncture."

サル氏は、「この時点でルーンを無視するのは間違いだろう」と付け加えた。

An efficient, fungible token standard is crucial for DeFi, enabling a vast array of financial services on-chain. Ethereum, the dominant blockchain for DeFi with over $54 billion in total value locked, hosts a wide range of decentralized services, including decentralized exchanges and lending and borrowing platforms. These use cases are facilitated by fungible tokens such as stablecoins.

効率的で代替可能なトークン標準は、オンチェーンで膨大な金融サービスを可能にする DeFi にとって極めて重要です。総額540億ドル以上の価値がロックされているDeFiの支配的なブロックチェーンであるイーサリアムは、分散型取引所や貸し借りプラットフォームを含む幅広い分散型サービスをホストしています。これらのユースケースは、ステーブルコインなどの代替可能なトークンによって促進されます。

"Runes remains a pivotal trendsetter, especially as more memecoins and innovative projects inject utility into their Rune tokens," said Charbit, adding that Opal plans to incorporate utilities such as governance and in-game currency mechanics into its tokens.

「特にミームコインや革新的なプロジェクトがルーントークンにユーティリティを注入する中で、ルーンは依然として重要なトレンドセッターである」とチャービット氏は述べ、オパールはガバナンスやゲーム内通貨の仕組みなどのユーティリティをトークンに組み込む計画だと付け加えた。

According to Liao of Xverse, general users may not yet fully appreciate the potential of Runes, as only the "basic infrastructure" is currently operational. "However, the underlying protocol has improvements that could significantly enhance trading and other applications in the future," said Liao.

Xverse の Liao 氏によると、現在は「基本的なインフラストラクチャ」のみが稼働しているため、一般ユーザーは Runes の可能性をまだ十分に理解していない可能性があります。 「しかし、基礎となるプロトコルには、将来的に取引やその他のアプリケーションを大幅に強化する可能性のある改善が加えられています」とリャオ氏は述べた。