メキシコ経済は引き続き減速、IMFが予測

2025年の成長率は1.3%と予測されており、その後IMFはメキシコ経済は2024年に1.5%成長すると予測している

The International Monetary Fund (IMF) has released its 2025 outlook for Mexico, predicting a slowdown in the country's economic growth. The report, which follows the IMF's routine ‘Article IV’ assessment of the Mexican economy, warns that Mexico needs to be prepared for slower global growth.

国際通貨基金（IMF）はメキシコの2025年の見通しを発表し、同国の経済成長が鈍化すると予測した。この報告書は、メキシコ経済に関するIMFの定期的な「第4条」評価に続くもので、メキシコは世界経済の減速に備える必要があると警告している。

According to the outlook, Mexico's economic growth is projected to reach 1.3% in 2025, following an anticipated growth of 1.5% in 2024. This slowdown is attributed to several factors, including capacity limitations, monetary policies, and external influences.

この見通しによると、メキシコの経済成長率は、2024年に1.5%の成長が見込まれ、2025年には1.3%に達すると予想されています。この減速は、生産能力の限界、金融政策、外部の影響など、いくつかの要因に起因すると考えられています。

The report highlights the Mexican government's adoption of an expansionary fiscal policy, which is seen as a negative factor. However, it also notes that growth is being moderated by capacity constraints and the high interest rate regime maintained by the Bank of Mexico (Banxico) in its fight against inflation.

報告書は、マイナス要因とみられているメキシコ政府の拡張的な財政政策の採用を浮き彫りにしている。しかし同報告書は、生産能力の制約とメキシコ銀行（Banxico）がインフレとの戦いで維持している高金利制度によって成長が鈍化しているとも指摘している。

The IMF anticipates that Banxico's monetary policy tightening and the deceleration in activity will lead to inflation converging to the central bank's target of 3% by 2025.

IMFは、バンシコの金融政策の引き締めと経済活動の減速により、インフレ率は2025年までに中央銀行の目標である3％に収束すると予想している。

Furthermore, the outlook estimates a slight increase in the current account deficit in 2024, due to a faster growth in investment and consumption-related import volumes compared to exports. This imbalance could put pressure on Mexico's external sustainability and potentially affect the stability of its currency.

さらに、この見通しでは、輸出と比較して投資と消費関連の輸入量の伸びが速いため、2024年の経常赤字は若干増加すると予想している。この不均衡はメキシコの対外的持続可能性を圧迫し、通貨の安定に影響を与える可能性がある。

The report also identifies several risks to Mexico's economic outlook. On the downside, risks include a downturn in the US market, which is Mexico's main trading partner and pembeli of half of its exports, could negatively impact Mexican exports and economic growth. Additionally, higher global risk aversion or unanticipated effects from recent institutional changes may also exert a negative influence on output and investors.

報告書はメキシコの経済見通しに対するいくつかのリスクも特定している。下向きのリスクとしては、メキシコの主要貿易相手国であり輸出の半分をペンベリが占めている米国市場の低迷がメキシコの輸出と経済成長に悪影響を与える可能性があることが挙げられる。さらに、世界的なリスク回避の高まりや最近の制度変更による予期せぬ影響も、産出量や投資家にマイナスの影響を与える可能性があります。

However, the IMF also notes potential upside risks. These include positive surprises in import demand from the US or the ongoing reshuffling of value-added production networks, which could offset the negative factors mentioned above.

ただし、IMFは潜在的な上振れリスクにも言及しています。これらには、米国からの輸入需要のポジティブサプライズや、進行中の付加価値生産ネットワークの再編が含まれており、上記のマイナス要因を相殺する可能性があります。

Another aspect examined by the IMF is Mexico's fiscal situation. The general consolidated budget deficit is expected to reach 5.9% of GDP in 2024, which would translate to a fiscal stimulus of about 2% of GDP.

IMF が調査するもう 1 つの側面は、メキシコの財政状況です。一般的な連結財政赤字は2024年にGDPの5.9％に達すると予想されており、これはGDPの約2％の財政出動に相当する。

This expansionary fiscal stance is projected to increase the gross public sector borrowing requirement to around 57.8% of GDP by the end of 2024.

この拡張的な財政スタンスにより、公共部門の総借入需要は2024年末までにGDPの約57.8％に増加すると予測されている。

According to the IMF, there is a possibility of a small fiscal slippage by year-end, due to either increased support for Pemex, a state ABS, or higher spending on infrastructure projects than initially estimated.

IMFによると、国営ABSであるペメックスへの支援の増加、またはインフラプロジェクトへの支出が当初の予想よりも増加したことにより、年末までに若干の財政悪化が生じる可能性がある。

In line with its assessment of fiscal policy, the IMF provides recommendations for Mexico, focusing on the development of a realistic and sustainable medium-term fiscal consolidation strategy.

IMF は財政政策の評価に沿って、現実的かつ持続可能な中期財政健全化戦略の策定に焦点を当てた勧告をメキシコに提供しています。

The new government plans to begin a gradual fiscal tightening in 2025 to reduce the deficit below 3 percent of GDP in the medium run. This plan, according to the IMF, should be based on well-specified policy measures and could be complemented by a comprehensive and well-designed tax reform.

新政権は中期的に財政赤字を対ＧＤＰ比３％以下に削減するため、２０２５年に段階的な財政引き締めを開始する計画だ。 IMFによれば、この計画は明確に規定された政策手段に基づくべきであり、包括的でよく設計された税制改革によって補完される可能性があるという。

Specifically, regarding the revenue side for 2025, the IMF recommends cutting tax expenditures and reconsidering the taxation rates and bands, especially for the personal income tax (PIT).

具体的には、2025年の歳入面に関して、IMFは税支出の削減と、特に個人所得税（PIT）の税率や税率の見直しを勧告している。

Other areas that could be rationalized to generate revenue for necessary fiscal adjustment and bolster market confidence include a broader assessment of tax exemptions and improvement in the tax administration system.

必要な財政調整に必要な歳入を生み出し、市場の信頼を高めるために合理化できる他の分野には、税控除の広範な評価と税務管理システムの改善が含まれます。

Throughout this process, the government's ability to implement credible fiscal consolidation while mitigating economic downturns will be crucial for Mexico.

このプロセスを通じて、メキシコにとっては、景気低迷を緩和しながら信頼できる財政健全化を実行できる政府の能力が極めて重要となる。

These projections underscore the importance of a sound policy mix in an IMF member country to achieve sustainable rates of economic growth and maintain fiscal and monetary discipline.

これらの予測は、IMF加盟国において持続可能な経済成長率を達成し、財政・金融規律を維持するために健全な政策ミックスが重要であることを強調しています。

The coming months will be critical for the new Mexico administration as the country prepares to navigate both internal and external challenges and begins to execute its economic plan.

メキシコが内外の課題を乗り越える準備をし、経済計画の実行を開始するため、メキシコ新政権にとって今後数か月間は極めて重要となる。

The outcome of these actions will be closely followed by Mexico, its trade partners, and other stakeholders in the LAC region.

これらの行動の結果は、メキシコ、その貿易相手国、およびLAC地域の他の利害関係者によって注意深く監視されることになる。