L'économie mexicaine va continuer à ralentir, selon les prévisions du FMI

Le taux de croissance est projeté à 1,3 % en 2025, après quoi le FMI prévoit que l'économie mexicaine connaîtra une croissance de 1,5 % en 2024.

The International Monetary Fund (IMF) has released its 2025 outlook for Mexico, predicting a slowdown in the country's economic growth. The report, which follows the IMF's routine ‘Article IV’ assessment of the Mexican economy, warns that Mexico needs to be prepared for slower global growth.

Le Fonds monétaire international (FMI) a publié ses perspectives pour le Mexique pour 2025, prévoyant un ralentissement de la croissance économique du pays. Le rapport, qui fait suite à l'évaluation de routine de l'économie mexicaine au titre de l'article IV du FMI, prévient que le Mexique doit se préparer à un ralentissement de la croissance mondiale.

According to the outlook, Mexico's economic growth is projected to reach 1.3% in 2025, following an anticipated growth of 1.5% in 2024. This slowdown is attributed to several factors, including capacity limitations, monetary policies, and external influences.

Selon les perspectives, la croissance économique du Mexique devrait atteindre 1,3 % en 2025, après une croissance prévue de 1,5 % en 2024. Ce ralentissement est attribué à plusieurs facteurs, notamment les limitations de capacité, les politiques monétaires et les influences extérieures.

The report highlights the Mexican government's adoption of an expansionary fiscal policy, which is seen as a negative factor. However, it also notes that growth is being moderated by capacity constraints and the high interest rate regime maintained by the Bank of Mexico (Banxico) in its fight against inflation.

Le rapport souligne l'adoption par le gouvernement mexicain d'une politique budgétaire expansionniste, considérée comme un facteur négatif. Cependant, il note également que la croissance est modérée par les contraintes de capacité et le régime de taux d'intérêt élevés maintenu par la Banque du Mexique (Banxico) dans sa lutte contre l'inflation.

The IMF anticipates that Banxico's monetary policy tightening and the deceleration in activity will lead to inflation converging to the central bank's target of 3% by 2025.

Le FMI prévoit que le resserrement de la politique monétaire de Banxico et la décélération de l'activité entraîneront une convergence de l'inflation vers l'objectif de 3 % de la banque centrale d'ici 2025.

Furthermore, the outlook estimates a slight increase in the current account deficit in 2024, due to a faster growth in investment and consumption-related import volumes compared to exports. This imbalance could put pressure on Mexico's external sustainability and potentially affect the stability of its currency.

En outre, les perspectives prévoient une légère augmentation du déficit du compte courant en 2024, en raison d’une croissance plus rapide des volumes d’investissement et d’importations liés à la consommation par rapport aux exportations. Ce déséquilibre pourrait exercer une pression sur la viabilité extérieure du Mexique et potentiellement affecter la stabilité de sa monnaie.

The report also identifies several risks to Mexico's economic outlook. On the downside, risks include a downturn in the US market, which is Mexico's main trading partner and pembeli of half of its exports, could negatively impact Mexican exports and economic growth. Additionally, higher global risk aversion or unanticipated effects from recent institutional changes may also exert a negative influence on output and investors.

Le rapport identifie également plusieurs risques pesant sur les perspectives économiques du Mexique. En revanche, les risques incluent un ralentissement du marché américain, qui est le principal partenaire commercial du Mexique et qui représente la moitié de ses exportations, qui pourrait avoir un impact négatif sur les exportations mexicaines et la croissance économique. En outre, une plus forte aversion au risque à l’échelle mondiale ou les effets imprévus des récents changements institutionnels peuvent également exercer une influence négative sur la production et les investisseurs.

However, the IMF also notes potential upside risks. These include positive surprises in import demand from the US or the ongoing reshuffling of value-added production networks, which could offset the negative factors mentioned above.

Cependant, le FMI note également des risques potentiels à la hausse. Il s’agit notamment des surprises positives concernant la demande d’importations en provenance des États-Unis ou du remaniement en cours des réseaux de production à valeur ajoutée, qui pourraient compenser les facteurs négatifs mentionnés ci-dessus.

Another aspect examined by the IMF is Mexico's fiscal situation. The general consolidated budget deficit is expected to reach 5.9% of GDP in 2024, which would translate to a fiscal stimulus of about 2% of GDP.

Un autre aspect examiné par le FMI est la situation budgétaire du Mexique. Le déficit budgétaire général consolidé devrait atteindre 5,9 % du PIB en 2024, ce qui se traduirait par une relance budgétaire d'environ 2 % du PIB.

This expansionary fiscal stance is projected to increase the gross public sector borrowing requirement to around 57.8% of GDP by the end of 2024.

Cette orientation budgétaire expansionniste devrait porter le besoin brut d’emprunt du secteur public à environ 57,8 % du PIB d’ici la fin de 2024.

According to the IMF, there is a possibility of a small fiscal slippage by year-end, due to either increased support for Pemex, a state ABS, or higher spending on infrastructure projects than initially estimated.

Selon le FMI, il existe une possibilité d'un léger dérapage budgétaire d'ici la fin de l'année, dû soit à un soutien accru à Pemex, à un ABS de l'État, ou à des dépenses plus élevées en projets d'infrastructure que prévu initialement.

In line with its assessment of fiscal policy, the IMF provides recommendations for Mexico, focusing on the development of a realistic and sustainable medium-term fiscal consolidation strategy.

Conformément à son évaluation de la politique budgétaire, le FMI formule des recommandations pour le Mexique, axées sur l'élaboration d'une stratégie d'assainissement budgétaire réaliste et durable à moyen terme.

The new government plans to begin a gradual fiscal tightening in 2025 to reduce the deficit below 3 percent of GDP in the medium run. This plan, according to the IMF, should be based on well-specified policy measures and could be complemented by a comprehensive and well-designed tax reform.

Le nouveau gouvernement prévoit d’entamer un resserrement budgétaire progressif en 2025 afin de ramener le déficit en dessous de 3 % du PIB à moyen terme. Ce plan, selon le FMI, devrait reposer sur des mesures politiques bien spécifiques et pourrait être complété par une réforme fiscale globale et bien conçue.

Specifically, regarding the revenue side for 2025, the IMF recommends cutting tax expenditures and reconsidering the taxation rates and bands, especially for the personal income tax (PIT).

Plus précisément, concernant les recettes pour 2025, le FMI recommande de réduire les dépenses fiscales et de reconsidérer les taux et les tranches d'imposition, notamment pour l'impôt sur le revenu des personnes physiques (PIT).

Other areas that could be rationalized to generate revenue for necessary fiscal adjustment and bolster market confidence include a broader assessment of tax exemptions and improvement in the tax administration system.

D’autres domaines qui pourraient être rationalisés pour générer des recettes nécessaires à l’ajustement budgétaire nécessaire et renforcer la confiance du marché comprennent une évaluation plus large des exonérations fiscales et une amélioration du système d’administration fiscale.

Throughout this process, the government's ability to implement credible fiscal consolidation while mitigating economic downturns will be crucial for Mexico.

Tout au long de ce processus, la capacité du gouvernement à mettre en œuvre un assainissement budgétaire crédible tout en atténuant le ralentissement économique sera cruciale pour le Mexique.

These projections underscore the importance of a sound policy mix in an IMF member country to achieve sustainable rates of economic growth and maintain fiscal and monetary discipline.

Ces projections soulignent l’importance d’une combinaison de politiques judicieuses dans un pays membre du FMI pour atteindre des taux de croissance économique durables et maintenir la discipline budgétaire et monétaire.

The coming months will be critical for the new Mexico administration as the country prepares to navigate both internal and external challenges and begins to execute its economic plan.

Les mois à venir seront cruciaux pour l’administration du nouveau Mexique, alors que le pays se prépare à relever les défis internes et externes et commence à exécuter son plan économique.

The outcome of these actions will be closely followed by Mexico, its trade partners, and other stakeholders in the LAC region.

Les résultats de ces actions seront suivis de près par le Mexique, ses partenaires commerciaux et d’autres parties prenantes de la région ALC.