投資家はビットコインを真剣に受け止めるべきですか？

'87 Crashを有名に呼んだ億万長者のヘッジファンドマネージャーであるPaul Tudor Jonesは、2020年にビットコインに大胆な賭けをしました。

If you're reading this, chances are you've encountered the swirling rumors of Bitcoin's ascent. But should investors finally start taking it seriously, just as we should have taken tech stocks more seriously in the 2010s?

あなたがこれを読んでいるなら、あなたはビットコインの上昇の渦巻く噂に遭遇した可能性があります。しかし、2010年代にハイテク株をより真剣に受け止めるべきだったのと同じように、投資家はついにそれを真剣に受け止めるべきでしょうか？

Paul Tudor Jones, the billionaire hedge fund manager who famously called the ’87 crash, made a bold bet on Bitcoin in 2020. Since then, it’s surged over 1,200%. His reasoning? If beating inflation is a race, Bitcoin is the fastest horse.

'87 Crashを有名に呼んだ億万長者のヘッジファンドマネージャーであるPaul Tudor Jonesは、2020年にビットコインに大胆な賭けをしました。それ以来、1,200％以上急増しています。彼の推論？インフレを打つことが人種である場合、ビットコインは最速の馬です。

Yet, many investors remain skeptical. Unlike traditional assets, Bitcoin has no cash flows, no earnings, and no tangible value - making it easy to dismiss. But are we making the same mistake with Bitcoin that skeptics made with Amazon and Apple decades ago?

しかし、多くの投資家は懐疑的なままです。従来の資産とは異なり、ビットコインにはキャッシュフローも収益も、具体的な価値もありません。しかし、私たちは数十年前にAmazonとAppleで懐疑論者が作ったビットコインと同じ間違いを犯していますか？

With cryptocurrency markets maturing, institutional adoption accelerating, and Bitcoin hitting record highs (until the recent dip), the case for including it in a portfolio is stronger than ever. Is it time to move past old biases and rethink its place in a portfolio?

暗号通貨市場が成熟し、施設の採用が加速し、ビットコインが記録的な高値に達しているため（最近のDIPまで）、ポートフォリオにそれを含めるケースはこれまで以上に強くなっています。古いバイアスを過ぎて移動し、ポートフォリオでその場所を再考する時ですか？

To break it down, we’re joined by Charlie Viola from Viola Private Wealth and Adam Dawes from Shaw and Partners.

それを分解するために、ヴィオラのプライベートウェルスのチャーリーヴィオラとショーとパートナーのアダム・ドーズが加わります。

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編集されたトランスクリプト：

Vishal Teckchandani: Welcome to Buy, Hold, Sell. My name is Vishal Teckchandani, and in this episode, we're going to ask an important question: Is it time to take Bitcoin seriously?

Vishal Teckchandani：購入、保持、販売へようこそ。私の名前はVishal Teckchandaniです。このエピソードでは、重要な質問をするつもりです。ビットコインを真剣に受け止める時間ですか？

To challenge our thinking, I'm joined by Charlie Viola from Viola Private Wealth and Adam Dawes from Shaw and Partners. Will they warn us to steer clear of crypto and explore better alternatives, or is this an asset class you might want to consider, even as a small satellite position?

私たちの思考に挑戦するために、私はヴィオラプライベートウェルスのチャーリーヴィオラとショーとパートナーのアダムドーズが加わりました。彼らは私たちに暗号を避けてより良い代替案を探求するように私たちに警告しますか、それとも小さな衛星の位置としてさえ、あなたが考慮したい資産クラスですか？

Adam, I'll start with you. Charlie, welcome. Does crypto as an asset class belong in an investor's portfolio - yay or nay? Why or why not?

アダム、私はあなたから始めます。チャーリー、ようこそ。資産クラスとしてのCryptoは、投資家のポートフォリオに属していますか？なぜまたはなぜですか？

Dawes says crypto has a place, but Viola isn't convinced

DawesはCryptoには場所があると言いますが、Violaは確信していません

Adam Dawes: Yes, I think it does. Even though it's been around for over a decade, it's still in its infancy. I see it as part of an investment case. We're seeing larger fund managers and institutional buyers coming in. That said, there have been some disasters - Mt. Gox and the Trump meme coin are classic examples of pump-and-dump schemes. You have to be cautious. Cold storage wallets are probably the safest way to go - taking Bitcoin out of the system and keeping it secure. But yes, I do consider it an asset class that should be considered, albeit in a small allocation within a portfolio.

アダム・ドーズ：はい、そうだと思います。 10年以上前から存在していましたが、まだ初期段階にあります。私はそれを投資ケースの一部と考えています。大規模なファンドマネージャーと機関のバイヤーがやってくるのを見ています。つまり、いくつかの災害がありました。ゴックス山とトランプのミームコインは、ポンプとダンプスキームの古典的な例です。あなたは慎重でなければなりません。コールドストレージウォレットはおそらく最も安全な方法です - システムからビットコインを取り出して安全に保つ。しかし、はい、私はそれをポートフォリオ内での小さな割り当てではあるが、考慮すべき資産クラスと考えています。

Vishal Teckchandani: Okay. Well, Adam's clearly a fan. Charlie, what about you?

Vishal Teckchandani：わかりました。まあ、アダムは明らかにファンです。チャーリー、あなたはどうですか？

Charlie Viola: No, not really. I'll be honest. We advise high-net-worth clients, and our stance is that if they want exposure, it should be a very small part of a well-diversified portfolio. But we don't specifically allocate to it. The lack of regulation, extreme volatility, and uncertainty around its price drivers - whether it's sentiment, Elon Musk tweeting, or Trump launching a coin - make it difficult to justify as a core investment. Over the years, we've also seen that it doesn’t function as a hedge; it tends to correlate with financial markets. So while we won’t stop clients from investing in it, we're certainly not building portfolios around crypto.

チャーリー・ヴィオラ：いいえ、そうではありません。私は正直に言うでしょう。私たちは、富裕層のクライアントにアドバイスします。私たちのスタンスは、彼らが露出を望むなら、それは十分に多様化されたポートフォリオの非常に小さな部分であるべきだということです。しかし、具体的には割り当てません。センチメント、イーロンマスクのツイート、またはコインを立ち上げているかどうかにかかわらず、規制、極端なボラティリティ、およびその価格推進力に関する不確実性の欠如は、コア投資として正当化することを困難にします。長年にわたり、私たちはそれが生け垣として機能していないことも見てきました。金融市場と相関する傾向があります。そのため、クライアントがそれに投資するのを止めることはできませんが、Cryptoの周りにポートフォリオを構築していません。

Major names are backing crypto, why isn't Viola?

主要な名前は暗号を支持しています、なぜヴィオラではないのですか？

Vishal Teckchandani: So, Charlie, while you'll execute trades for clients, let me play devil’s advocate. Looking at recent events - Donald Trump wants the U.S. to be the crypto capital of the world, Larry Fink has been vocal about Bitcoin, and ETF providers like VanEck, Monochrome, and Betashares are putting their name behind it - what would it take to convince you to allocate Bitcoin in Viola Private Wealth’s portfolios?

Vishal Teckchandani：それで、チャーリー、あなたがクライアントのために取引を実行する間、私に悪魔の擁護者を演じさせてください。最近の出来事を見ると、ドナルド・トランプは米国が世界の暗号の首都であることを望んでおり、ラリー・フィンクはビットコインについて声を上げており、ヴァネック、モノクロ、ベタシャレなどのETFプロバイダーはその背後に名前を付けています - ヴィオラプライベートウェルスのポートフォリオでビットコインを割り当てるためにあなたを説得するにはどうなりますか？

Charlie Viola: More robust regulation would be a good start. Also, safer ways to invest in it. To Adam’s point, some of the new ETFs are appealing - Monochrome’s Bitcoin ETF (CBOE: IBTC), for example, closely tracks the price of Bitcoin, with minimal tracking error. If we were to allocate to Bitcoin, we’d do it through a vehicle like that. But we need greater regulatory oversight and a clearer understanding of its underlying use case. Unlike tech companies, which generate earnings and add value, Bitcoin doesn’t produce revenue - it's purely speculative.

チャーリーヴィオラ：より堅牢な規制は良いスタートになるでしょう。また、それに投資するためのより安全な方法。アダムのポイントとして、新しいETFのいくつかは魅力的です - たとえば、モノクロのビットコインETF（CBOE：IBTC）は、たとえば、ビットコインの価格を最小限の追跡エラーで密接に追跡します。もし私たちがビットコインに割り当てるなら、私たちはそのような車両を通してそれをします。しかし、規制当局の監視とその基礎となるユースケースのより明確な理解が必要です。収益を生み出し、価値を高めるハイテク企業とは異なり、ビットコインは収益を生み出しません - それは純粋に投機的です。

Vishal Teckchandani: Fair point. Now, Adam, Bitcoin does do something - it goes up, it goes down, and then it goes up again. What convinced you to include it in portfolios? And if I may ask, what is your asset allocation within portfolios for digital assets?

Vishal Teckchandani：フェアポイント。今、アダム、ビットコインは何かをします - それは上がり、それは下がって、それから再び上がります。ポートフォリオにそれを含めるように説得したきっかけは何ですか？そして、もし私が尋ねるなら、デジタル資産のポートフォリオ内のあなたの資産配分は何ですか？

Adam Dawes:

アダム・ドーズ：