インテル (INTC) 株: 2025 年に向けて有意義な前進はあるのか?

木曜日、インテル (NASDAQ: INTC) は 9 月締めの 2024 年第 3 四半期収益報告書を発表しました。人員削減発表後の10月中旬の落ち込みに続いて

Intel (NASDAQ:INTC) reported its Q3 2024 earnings on Thursday. Following the mid-October dip after announced layoffs for November, INTC stock remained relatively flat, seeing a slight climb from $22.16 to $22.79 per share over those two weeks.

インテル (NASDAQ:INTC) は木曜日に 2024 年第 3 四半期の収益を発表しました。 11月の人員削減発表後の10月中旬の下落に続き、INTC株は比較的横ばいで、この2週間で1株当たり22.16ドルから22.79ドルへわずかに上昇した。

The Q3 filing was received positively, as Intel managed to beat the revenue estimate of $13 billion at $13.28 billion. More importantly, Intel has an optimistic outlook for Q4, expecting to land between $13.3 billion and $14.3 billion revenue range, which is above the Wall Street consensus of $13.6 billion.

Intel は収益予想の 130 億ドルをなんとか 132 億 8000 万ドルで上回ったため、第 3 四半期の申請は好意的に受け止められました。さらに重要なことに、インテルは第 4 四半期に楽観的な見通しを立てており、売上高が 133 億ドルから 143 億ドルの範囲内に収まると予想しており、これはウォール街のコンセンサスである 136 億ドルを上回っています。

Although still lagging considerably behind Nvidia and AMD on a year-to-date timeframe, with negative 52% returns, it appears that INTC stock found its bottom at the $21 per share range since mid-September. Based on Q3 earnings and strategic positioning, is there a meaningful headway for INTC stock into 2025?

年初来の収益率はマイナス52％と依然としてNvidiaやAMDに大きく遅れをとっているものの、INTC株は9月中旬以来1株当たり21ドル台で底を打ったようだ。第 3 四半期の収益と戦略的位置付けに基づいて、INTC 株は 2025 年まで有意義な前進を遂げることができるでしょうか?

Let’s unpack the report and see what the future holds for the semiconductor giant.

レポートを紐解いて、この巨大半導体企業の将来がどうなるのかを見てみましょう。

Recap of Intel’s Q3 Earnings

インテルの第 3 四半期収益の要約

Compared to the year-ago quarter at $14.16 billion, the $13.28 billion revenue this quarter fell short by $874 million. Following the launch of standalone Altera company for the field-programmable gate arrays (FPGAs) market in February, Altera’s revenue dropped by 44% YoY.

前年同期の収益が 141 億 6000 万ドルだったのに対し、今四半期の収益は 132 億 8000 万ドルで、8 億 7,400 万ドルも下回りました。 2月にフィールド・プログラマブル・ゲート・アレイ（FPGA）市場向けに独立したアルテラ社が立ち上げられたことを受けて、アルテラ社の収益は前年比44％減少した。

Expectedly, Intel Foundry’s revenue was the biggest loser, having its revenue decreased by 79% in the same period. This was offset by Intel’s data center and AI division (DCAI), which tracked 9% YoY growth. Due to the shift to lower-margin products catering to data centers and mobile, Intel’s gross margin dropped from 42.5% in Q3 2023 to $15%.

予想通り、インテル ファウンドリーの収益が最大の損失となり、同期間に収益は 79% 減少しました。これは、前年比 9% の成長を記録したインテルのデータセンターおよび AI 部門 (DCAI) によって相殺されました。データセンターやモバイル向けの低利益製品への移行により、インテルの粗利益率は2023年第3四半期の42.5％から15％に低下した。

Yet, despite the heavy investments in long-term R&D, production and labor costs, Intel’s operating cash flow remained strong at $5.1 billion vs $6.8 billion in 2023 (YTD). Excluding capital expenditures, one-time expenses and restructuring costs, Intel’s adjusted free cash flow improved by 93%.

しかし、長期的な研究開発、生産、人件費への多額の投資にもかかわらず、インテルの営業キャッシュフローは 2023 年 (年初来) の 68 億ドルに対して 51 億ドルと好調を維持しました。設備投資、一時的経費、リストラ費用を除くと、インテルの調整後フリー キャッシュ フローは 93% 改善しました。

As mentioned previously, Intel is going ahead with its plan to cut its workforce by 16,500 employees, as a part of the $10 billion cost-cutting plan. One of the main reasons INTC stock had such poor performance was the investment in the exceedingly costly Intel Foundry. The long-term goal by 2030 is to position Intel as the world’s global chipmaker, behind TSMC and ahead of Samsung.

前述したように、インテルは 100 億ドルのコスト削減計画の一環として、従業員を 16,500 人削減する計画を進めています。 INTC 株のパフォーマンスがこれほど低かった主な理由の 1 つは、非常に高価なインテル ファウンドリへの投資でした。 2030 年までの長期目標は、インテルを TSMC に次ぎ、サムスンを上回る世界の世界的なチップメーカーとして位置づけることです。

To that end, Intel plans to make Intel Foundry as an independent subsidiary, separating it from the core Intel Products division. Such a move is likely to be welcomed by INTC shareholders, as Intel can allocate resources more effectively and potentially attract more external funding.

この目的を達成するために、インテルはインテル ファウンドリーを独立した子会社として設立し、中核となるインテル製品部門から分離する予定です。インテルはより効果的にリソースを割り当てられ、より多くの外部資金を呼び込む可能性があるため、このような動きはINTC株主に歓迎される可能性が高い。

This will be much needed, given the fact that Intel reported its biggest income loss on record this quarter. Accounting for nine months ending September, Intel’s net loss amounted to $18.6 billion compared to a net loss of $1.28 billion in 2023 for the same period.

Intel が今四半期、過去最大の減益を報告したという事実を考慮すると、これは非常に必要とされるでしょう。 9 月までの 9 か月間を会計処理すると、インテルの純損失は 186 億ドルとなりました。これに対し、2023 年の同期の純損失は 12 億 8,000 万ドルでした。

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Intel’s Problematic CHIPS Act Injection

インテルの問題のある CHIPS Act インジェクション

In a geopolitical move to curb China’s chip-making capability, the US government enacted multiple chip export controls alongside its partners. On the domestic side of that move, the U.S. Department of Commerce granted Intel $8.5 billion in direct funding, out of total $52 billion, under the CHIPS and Science Act umbrella.

中国の半導体製造能力を抑制する地政学的な動きとして、米国政府はパートナー国とともに複数の半導体輸出規制を制定した。この動きの国内面では、米国商務省は、CHIPSと科学法の傘下で、総額520億ドルのうち85億ドルの直接資金をインテルに付与した。

On top of that, Intel gained eligibility for U.S. Treasury’s Investment Tax Credit (ITC), up to 25%, across its $100 billion capital investments. Lastly, USG secured favorable low-interest loans to Intel for up to $11 billion.

これに加えて、インテルは 1,000 億ドルの資本投資に対して最大 25% の米財務省の投資税額控除 (ITC) を受ける資格を獲得しました。最後に、USG はインテルに対して最大 110 億ドルの有利な低利融資を確保しました。

Although that sounds good on paper for INTC shareholders, it appears that none of that CHIPS money landed into Intel’s hands. Most recently on Wednesday, Ohio Governor Mike DeWine told reporters that he communicated with the White House to speed up the process.

INTC 株主にとっては机上では良いことのように聞こえますが、CHIPS の資金はいずれも Intel の手に渡らなかったようです。つい最近水曜日、オハイオ州のマイク・デワイン知事は記者団に対し、プロセスを加速するためにホワイトハウスと連絡を取ったと語った。

In January 2022, Intel announced plans to invest over $20 billion for semiconductor manufacturing facilities in Licking County, Ohio, as a part of its IDM 2.0 (Integrated Device Manufacturing) strategy.

2022年1月、インテルはIDM 2.0（統合デバイス製造）戦略の一環として、オハイオ州リッキング郡の半導体製造施設に200億ドル以上を投資する計画を発表した。

However, bureaucratic delays are not surprising. Notably, when the Biden admin announced the Broadband Equity Access and Deployment (BEAD) program worth $42.45 billion in June 2023, it has yet to connect a single person.

しかし、官僚的な遅れは驚くべきことではありません。注目すべきは、バイデン政権が2023年6月に424億5,000万ドル相当のブロードバンド・エクイティ・アクセス・デプロイメント（BEAD）プログラムを発表したとき、まだ1人も接続していないことだ。

The Impact of US Presidential Elections on Intel

米国大統領選挙がインテルに与える影響

During his appearance at The Joe Rogan Experience show,

ジョー・ローガン・エクスペリエンス・ショーに出演中に、