인텔(INTC) 주식: 2025년까지 의미 있는 진전이 있습니까?

목요일에 인텔(NASDAQ: INTC)은 9월로 끝나는 2024년 3분기 수익 보고서를 발표했습니다. 해고 발표 후 10월 중순 하락세 이어

Intel (NASDAQ:INTC) reported its Q3 2024 earnings on Thursday. Following the mid-October dip after announced layoffs for November, INTC stock remained relatively flat, seeing a slight climb from $22.16 to $22.79 per share over those two weeks.

Intel(NASDAQ:INTC)은 목요일에 2024년 3분기 실적을 발표했습니다. INTC 주가는 11월 정리해고가 발표된 후 10월 중순 하락세를 보인 후 2주 동안 주당 22.16달러에서 22.79달러로 소폭 상승했습니다.

The Q3 filing was received positively, as Intel managed to beat the revenue estimate of $13 billion at $13.28 billion. More importantly, Intel has an optimistic outlook for Q4, expecting to land between $13.3 billion and $14.3 billion revenue range, which is above the Wall Street consensus of $13.6 billion.

인텔이 132억 8천만 달러로 매출 추정치 130억 달러를 넘어섰기 때문에 3분기 서류는 긍정적으로 접수되었습니다. 더 중요한 것은 인텔이 4분기에 대해 낙관적인 전망을 갖고 있다는 점입니다. 이는 월스트리트 합의 136억 달러보다 높은 133억~143억 달러의 매출 범위를 달성할 것으로 예상됩니다.

Although still lagging considerably behind Nvidia and AMD on a year-to-date timeframe, with negative 52% returns, it appears that INTC stock found its bottom at the $21 per share range since mid-September. Based on Q3 earnings and strategic positioning, is there a meaningful headway for INTC stock into 2025?

Nvidia와 AMD에 비해 연초 대비 마이너스 52%의 수익률을 기록하며 여전히 상당히 뒤처져 있지만 INTC 주식은 9월 중순 이후 주당 21달러 범위에서 최저점을 기록한 것으로 보입니다. 3분기 수익과 전략적 포지셔닝을 바탕으로 INTC 주식이 2025년까지 의미 있는 진전을 이룰 수 있을까요?

Let’s unpack the report and see what the future holds for the semiconductor giant.

보고서의 포장을 풀고 반도체 거대 기업의 미래가 어떻게 될지 살펴보겠습니다.

Recap of Intel’s Q3 Earnings

인텔의 3분기 실적 요약

Compared to the year-ago quarter at $14.16 billion, the $13.28 billion revenue this quarter fell short by $874 million. Following the launch of standalone Altera company for the field-programmable gate arrays (FPGAs) market in February, Altera’s revenue dropped by 44% YoY.

전년 동기 141억6000만 달러와 비교하면 이번 분기 매출 132억8000만 달러는 8억7400만 달러 부족했다. 지난 2월 FPGA(Field-Programmable Gate Array) 시장을 위한 독립형 Altera 회사가 출범한 이후 Altera의 매출은 전년 대비 44% 감소했습니다.

Expectedly, Intel Foundry’s revenue was the biggest loser, having its revenue decreased by 79% in the same period. This was offset by Intel’s data center and AI division (DCAI), which tracked 9% YoY growth. Due to the shift to lower-margin products catering to data centers and mobile, Intel’s gross margin dropped from 42.5% in Q3 2023 to $15%.

예상대로 Intel Foundry의 수익은 같은 기간에 79% 감소하여 가장 큰 손실을 입었습니다. 이는 인텔의 데이터 센터 및 AI 사업부(DCAI)가 전년 대비 9% 성장을 기록하면서 상쇄되었습니다. 데이터 센터와 모바일을 위한 저마진 제품으로의 전환으로 인해 인텔의 총 마진은 2023년 3분기 42.5%에서 15%로 떨어졌습니다.

Yet, despite the heavy investments in long-term R&D, production and labor costs, Intel’s operating cash flow remained strong at $5.1 billion vs $6.8 billion in 2023 (YTD). Excluding capital expenditures, one-time expenses and restructuring costs, Intel’s adjusted free cash flow improved by 93%.

그러나 장기 R&D, 생산 및 인건비에 대한 막대한 투자에도 불구하고 인텔의 영업 현금 흐름은 2023년(YTD) 68억 달러에 비해 51억 달러로 여전히 강세를 유지했습니다. 자본 지출, 일회성 비용 및 구조 조정 비용을 제외하면 인텔의 조정 잉여 현금 흐름이 93% 향상되었습니다.

As mentioned previously, Intel is going ahead with its plan to cut its workforce by 16,500 employees, as a part of the $10 billion cost-cutting plan. One of the main reasons INTC stock had such poor performance was the investment in the exceedingly costly Intel Foundry. The long-term goal by 2030 is to position Intel as the world’s global chipmaker, behind TSMC and ahead of Samsung.

앞서 언급했듯이 인텔은 100억 달러 규모의 비용 절감 계획의 일환으로 직원 16,500명을 감축하겠다는 계획을 추진하고 있습니다. INTC 주식의 실적이 저조한 주된 이유 중 하나는 값비싼 Intel Foundry에 대한 투자였습니다. 2030년까지 장기 목표는 인텔을 TSMC 뒤를 이어 삼성보다 앞선 세계 최고의 글로벌 칩 제조업체로 자리매김하는 것입니다.

To that end, Intel plans to make Intel Foundry as an independent subsidiary, separating it from the core Intel Products division. Such a move is likely to be welcomed by INTC shareholders, as Intel can allocate resources more effectively and potentially attract more external funding.

이를 위해 인텔은 인텔 파운드리를 핵심 인텔 제품 사업부와 분리해 독립 자회사로 만들 계획이다. Intel이 자원을 보다 효과적으로 할당하고 잠재적으로 더 많은 외부 자금을 유치할 수 있기 때문에 이러한 움직임은 INTC 주주들에게 환영받을 가능성이 높습니다.

This will be much needed, given the fact that Intel reported its biggest income loss on record this quarter. Accounting for nine months ending September, Intel’s net loss amounted to $18.6 billion compared to a net loss of $1.28 billion in 2023 for the same period.

인텔이 이번 분기에 기록상 최대 손실을 보고했다는 사실을 고려하면 이는 매우 필요할 것입니다. 9월까지 9개월 동안 인텔의 순손실은 186억 달러로 같은 기간 2023년 순손실 12억8000만 달러와 비교된다.

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Intel’s Problematic CHIPS Act Injection

인텔의 문제가 있는 CHIPS 법 주입

In a geopolitical move to curb China’s chip-making capability, the US government enacted multiple chip export controls alongside its partners. On the domestic side of that move, the U.S. Department of Commerce granted Intel $8.5 billion in direct funding, out of total $52 billion, under the CHIPS and Science Act umbrella.

중국의 칩 제조 능력을 억제하기 위한 지정학적 조치로 미국 정부는 파트너와 함께 여러 칩 수출 통제를 제정했습니다. 이러한 움직임의 국내 측면에서 미국 상무부는 CHIPS 및 과학법에 따라 인텔에 총 520억 달러 중 85억 달러의 직접 자금을 지원했습니다.

On top of that, Intel gained eligibility for U.S. Treasury’s Investment Tax Credit (ITC), up to 25%, across its $100 billion capital investments. Lastly, USG secured favorable low-interest loans to Intel for up to $11 billion.

또한 인텔은 1000억 달러 규모의 자본 투자에 대해 최대 25%까지 미국 재무부의 투자세액공제(ITC) 자격을 얻었습니다. 마지막으로 USG는 인텔에 최대 110억 달러에 달하는 유리한 저금리 대출을 확보했습니다.

Although that sounds good on paper for INTC shareholders, it appears that none of that CHIPS money landed into Intel’s hands. Most recently on Wednesday, Ohio Governor Mike DeWine told reporters that he communicated with the White House to speed up the process.

INTC 주주들에게는 서류상으로는 좋은 것처럼 들리지만 CHIPS 자금 중 어느 것도 Intel의 손에 들어간 것으로 보이지 않습니다. 가장 최근 수요일, 마이크 드와인(Mike DeWine) 오하이오 주지사는 기자들에게 절차 속도를 높이기 위해 백악관과 소통했다고 말했습니다.

In January 2022, Intel announced plans to invest over $20 billion for semiconductor manufacturing facilities in Licking County, Ohio, as a part of its IDM 2.0 (Integrated Device Manufacturing) strategy.

2022년 1월 인텔은 IDM 2.0(통합 장치 제조) 전략의 일환으로 오하이오주 리킹 카운티의 반도체 제조 시설에 200억 달러 이상을 투자할 계획을 발표했습니다.

However, bureaucratic delays are not surprising. Notably, when the Biden admin announced the Broadband Equity Access and Deployment (BEAD) program worth $42.45 billion in June 2023, it has yet to connect a single person.

그러나 관료적 지연은 놀라운 일이 아닙니다. 특히 바이든 행정부가 2023년 6월 424억5000만 달러 규모의 광대역 자산 접근 및 배포(BEAD) 프로그램을 발표했을 때 아직 단 한 사람도 연결하지 못했다.

The Impact of US Presidential Elections on Intel

미국 대통령 선거가 인텔에 미치는 영향

During his appearance at The Joe Rogan Experience show,

Joe Rogan Experience 쇼에 출연하는 동안