ハイパーリキッド (HYPE): DeFi スペースの新たな競争相手

2024 年の開始以来、ブロックチェーンの永久先物取引所は市場の 70% を獲得し、GMX や dYdX などの確立されたライバルを上回りました。

Hyperliquid [HYPE], a blockchain that hosts the largest decentralized perpetual futures exchange, has experienced remarkable growth since its launch in 2024. However, despite its achievements, concerns are emerging regarding its long-term sustainability.

最大の分散型永久先物取引所をホストするブロックチェーンであるハイパーリキッド[HYPE]は、2024年の立ち上げ以来目覚ましい成長を遂げています。しかし、その成果にもかかわらず、その長期的な持続可能性に関して懸念が生じています。

Hyperliquid’s Footprint Expands

Hyperliquid のフットプリントが拡大

Hyperliquid’s launch was followed by a rapid rise in market share, thanks to its perpetual futures exchange, which now commands 70% of the market, outpacing rivals like GMX and dYdX. This positioned Hyperliquid as a major player among decentralized exchanges (DEXs), handling approximately $260 million in daily transactions.

Hyperliquid の立ち上げ後、永久先物取引所のおかげで市場シェアが急速に上昇し、現在市場の 70% を占め、GMX や dYdX などのライバルを上回っています。これにより、Hyperliquid は分散型取引所 (DEX) の主要プレーヤーとして位置づけられ、毎日約 2 億 6,000 万ドルの取引を処理します。

Meanwhile, DEX trading volumes reached record highs of $433 billion in December 2024, further highlighting the industry’s momentum. But as Hyperliquid basked in these achievements, questions arose about its ability to maintain these gains over the long haul.

一方、DEX取引高は2024年12月に過去最高の4,330億ドルに達し、業界の勢いをさらに浮き彫りにしました。しかし、Hyperliquid がこれらの成果を享受するにつれて、長期にわたってこれらの利益を維持する能力について疑問が生じました。

A recent report by VanEck expressed concerns regarding Hyperliquid’s market valuation of $25 billion, which is largely driven by the meteoric rise of the HYPE token. Without stronger developer engagement, this valuation could be at risk, the report stated.

VanEck による最近のレポートでは、Hyperliquid の市場評価額が 250 億ドルであることについて懸念を表明していますが、これは主に HYPE トークンの急激な上昇によるものです。開発者の関与が強化されなければ、この評価は危険にさらされる可能性があると報告書は述べています。

Hyperliquid’s smart contract platform has yet to cultivate a vibrant ecosystem of developers, which is crucial for sustaining growth and delivering on community expectations, the report added.

Hyperliquidのスマートコントラクトプラットフォームは、成長を維持しコミュニティの期待に応えるために重要な開発者の活気に満ちたエコシステムをまだ育っていないとレポートは付け加えた。

Diversification and Strategic Challenges

多様化と戦略的課題

Hyperliquid’s airdrop, heralded as 2024’s most successful token generation event, has put HYPE in the spotlight. The token saw gains of over 500% within a month, peaking at $34 before stabilizing around $25 in early January 2025.

2024 年で最も成功したトークン生成イベントとして知られる Hyperliquid のエアドロップは、HYPE に注目を集めました。このトークンは 1 か月以内に 500% 以上の上昇を見せ、34 ドルでピークに達し、2025 年 1 月初旬には約 25 ドルで安定しました。

However, as VanEck pointed out, maintaining this momentum requires a broader use case beyond its highly successful perpetual futures exchange.

しかし、VanEck 氏が指摘したように、この勢いを維持するには、大成功を収めた永久先物取引を超えた、より広範なユースケースが必要です。

Hyperliquid’s ambitions extend beyond its flagship exchange. By introducing an Ethereum Virtual Machine (EVM)-compatible smart contract platform in 2025, Hyperliquid aims to diversify its utility and attract decentralized application (dApp) developers.

Hyperliquid の野心は主力取引所を超えています。 Hyperliquidは、2025年にイーサリアム仮想マシン（EVM）互換のスマートコントラクトプラットフォームを導入することで、そのユーティリティを多様化し、分散型アプリケーション（dApp）開発者を引き付けることを目指している。

Early testnet activity has shown encouraging signs, with at least six native dApps already operational and garnering thousands of users. This development marks a crucial step in positioning Hyperliquid as a general-purpose blockchain rather than a single-product platform.

初期のテストネット活動は明るい兆しを示しており、少なくとも 6 つのネイティブ dApp がすでに稼働しており、数千人のユーザーを獲得しています。この開発は、Hyperliquid を単一製品プラットフォームではなく汎用ブロックチェーンとして位置付ける上で重要なステップとなります。

Challenges in a Competitive Market

競争市場における課題

Hyperliquid’s rise has been swift, but maintaining its competitive edge will be challenging. According to VanEck, DEXs often struggle with a lack of long-term competitive moats due to their reliance on open-source technology, which makes features easily replicable.

ハイパーリキッドの台頭は急速だったが、競争力を維持するのは難しいだろう。 VanEck 氏によると、DEX は機能を簡単に複製できるオープンソース テクノロジーに依存しているため、長期的な競争力の欠如に苦戦することがよくあります。

Without unique innovations or a loyal developer community, sustaining market dominance could be difficult. Another critical aspect is network decentralization. The selection process of validators for Hyperliquid is taken by the governing body called the Hyper Foundation, which has been questioned multiple times.

独自のイノベーションや忠実な開発者コミュニティがなければ、市場での優位性を維持することは困難になる可能性があります。もう 1 つの重要な側面は、ネットワークの分散化です。 Hyperliquid のバリデーターの選定プロセスは Hyper Foundation と呼ばれる管理団体によって行われており、これについては何度も疑問が呈されています。

The foundation, therefore, clarified that validator roles are given out based on merit, hence reinstating its transparency and fairness policy. This would help to gain the much-needed trust of the community—a key factor in any blockchain ecosystem.

したがって、財団はバリデーターの役割が実力に基づいて与えられることを明確にし、透明性と公平性のポリシーを復活させました。これは、ブロックチェーン エコシステムの重要な要素である、コミュニティから切望されている信頼を獲得するのに役立ちます。

Will Hyperliquid Meet Its Lofty Expectations?

Hyperliquid はその高い期待に応えられるでしょうか?

The next 12 months will be pivotal for Hyperliquid. The success of its EVM-compatible platform will determine whether it can evolve into a multi-faceted blockchain capable of supporting diverse applications.

今後 12 か月は Hyperliquid にとって極めて重要な期間となります。 EVM 互換プラットフォームの成功によって、多様なアプリケーションをサポートできる多面的なブロックチェーンに進化できるかどうかが決まります。

Expanding its developer base, fostering innovation, and addressing community concerns will be vital to sustaining its impressive market valuation and long-term relevance.

開発者基盤を拡大し、イノベーションを促進し、コミュニティの懸念に対処することは、素晴らしい市場評価と長期的な関連性を維持するために不可欠です。