ヘッジファンドのショートベットが急増し、ビットコイン先物に対する弱気ムードを煽る

最新のCFTCデータによると、ヘッジファンドや商品取引アドバイザーを含むレバレッジファンドは、ビットコイン先物への弱気な賭けを大幅に増やしている。ショートポジションの増加は、投機家が原資産と先物契約の価格差を利用する「ベーシストレード」戦略と一致している。空売りの過去最高額は、スポット市場と比較したCME先物の継続的なプレミアムによって引き起こされたビットコインの最近の価格下落にも関わらず、キャリートレードの機会に対する強い関心を示唆している。

Surge in Short Bets by Hedge Funds Fuels Bitcoin Futures Bearishness

ヘッジファンドによるショートベットの急増がビットコイン先物弱気を加速

According to the latest Commodity Futures Trading Commission (CFTC) data, leveraged funds, a category that encompasses hedge funds and commodity trading advisors, have escalated their pessimistic stance towards Bitcoin futures.

商品先物取引委員会（CFTC）の最新データによると、ヘッジファンドや商品取引アドバイザーを含むカテゴリーであるレバレッジファンドは、ビットコイン先物に対する悲観的な姿勢を強めている。

This trend aligns with the widely employed "basis trade," an arbitrage strategy that leverages price disparities between the underlying asset and futures contracts. The surge in short positions reflects the heightened interest among speculators in exploiting these price differentials.

この傾向は、原資産と先物契約の間の価格差を利用する裁定戦略である、広く採用されている「ベーシス取引」と一致しています。ショートポジションの急増は、こうした価格差を利用することに対する投機筋の関心の高まりを反映している。

At the conclusion of the first quarter, short positions held by speculators attained an unprecedented high, as the price rally of the leading cryptocurrency faltered. Leveraged funds expanded their net short positions in the Chicago Mercantile Exchange's (CME) Bitcoin futures contracts to a record 16,102, surpassing the previous peak set upon the commencement of trading in late 2017. Each of these contracts represents 5 BTC.

第 1 四半期の終わりに、主要な仮想通貨の価格上昇が停滞する中、投機家が保有するショートポジションは前例のない高値に達しました。レバレッジファンドはシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物契約の買い越しポジションを記録的な16,102に拡大し、2017年末の取引開始時に記録した前回のピークを超えた。これらの契約はそれぞれ5BTCに相当する。

Shorting futures, a strategy entailing the sale of contracts in anticipation of a decline in the underlying asset's price, has gained popularity among carry traders and arbitrageurs, who seek to profit from price discrepancies between the spot and futures markets.

先物空売りは、原資産価格の下落を見越して契約を売却する戦略で、現物市場と先物市場の価格差から利益を得ようとするキャリートレーダーや裁定取引者の間で人気を集めています。

The surge in short wagers suggests a growing appetite among hedge funds for carry trade opportunities, capitalizing on the elevated futures premium despite Bitcoin's recent price correction. After peaking at over $73,500 in March, Bitcoin's momentum waned, yet CME futures have maintained an annualized three-month premium exceeding 10%. This premium offers more favorable returns compared to traditional financial instruments like the 10-year Treasury note, which currently yields approximately 4.36%.

短期賭け金の急増は、ビットコインの最近の価格修正にもかかわらず、先物プレミアムの上昇を利用して、ヘッジファンドの間でキャリートレードの機会に対する意欲が高まっていることを示唆している。 3月に73,500ドル以上でピークに達した後、ビットコインの勢いは衰えたものの、CME先物は年換算で10％を超える3か月プレミアムを維持している。このプレミアムは、現在の利回りが約 4.36% である 10 年物財務省証券のような従来の金融商品と比較して、より有利なリターンを提供します。

Beyond the basis trade, recent economic data from the United States and cautious statements by Federal Reserve officials have potentially influenced the bearish positioning of some hedge funds, indicating a cautious approach to interest rate cuts.

ベーシス取引以外にも、米国の最近の経済指標や連邦準備理事会当局者の慎重な発言が一部のヘッジファンドの弱気な姿勢に影響を与える可能性があり、利下げに対する慎重な姿勢を示している。

Furthermore, uncertainty surrounds Bitcoin's performance following its imminent block reward halving. Historical data suggests bull runs typically follow halving events, but the introduction of spot exchange-traded funds (ETFs) in the United States and the substantial inflows they have attracted could potentially alter Bitcoin's market dynamics. Experts advise caution against overly relying on historical patterns, citing both these fundamental changes and the limited sample size of previous cycles.

さらに、差し迫ったブロック報酬の半減を受けて、ビットコインのパフォーマンスを取り巻く不確実性が高まっています。過去のデータによれば、強気相場は通常、半減期イベントの後に起こるが、米国におけるスポット上場投資信託（ETF）の導入と、そこから集まった多額の資金流入により、ビットコインの市場力学が変化する可能性がある。専門家は、これらの根本的な変化と以前のサイクルの限られたサンプルサイズの両方を理由に、過去のパターンに過度に依存しないよう注意するようアドバイスしています。

The emergence of spot ETFs and their potential impact on Bitcoin's market have altered the landscape, creating the possibility of a post-halving performance that deviates from historical trends.

スポットETFの出現とビットコイン市場への潜在的な影響は状況を一変させ、半減期後のパフォーマンスが歴史的傾向から逸脱する可能性を生み出している。