Crypto and S＆P 500先物は、2月24日の早い時間に6,000億ドルの時価総額を消去しました

この現象は、従来の市場に隔離されていません。暗号市場は、24時間にわたる3億ドルのワイプアウトなど、同様の問題に直面しています

Financial markets are experiencing an increasing number of unexplained ‘flash crashes,’ with both traditional equities and crypto showing sudden, dramatic price drops without clear catalysts.

金融市場は、原因不明の「フラッシュクラッシュ」の数が増えており、従来の株式と暗号の両方が、明確な触媒のない突然の劇的な価格低下を示しています。

In a recent analysis by The Kobeissi Letter, it was noted that S&P 500 futures erased nearly $600 billion in market capitalization between 4:40 AM and 6:20 AM ET without any major headlines driving the move.

Kobeissi Letterによる最近の分析では、S＆P 500先物が、午前4時40分から午前6時20分までの間の時価総額で6,000億ドル近くの時価総額を消去したことが注目されました。

This isn’t the first time this year; in February, a $300 billion wipeout in crypto markets took place over 24 hours without any significant bearish news.

今年は初めてではありません。 2月には、暗号市場で3,000億ドルのワイプアウトが24時間にわたって行われ、重大な弱気なニュースはありませんでした。

Consumer pessimism is at a 19-week high despite the S&P 500 being only 7% off its all-time high.

S＆P 500は史上最高の7％のみであるにもかかわらず、消費者の悲観論は19週間高くなっています。

According to data from the American Association of Individual Investors (AAII) highlighted by The Kobeissi Letter, bearish sentiment has reached 58.1%.

Kobeissiの手紙で強調された米国の個人投資家協会（AAII）のデータによると、Bearish Sentimentは58.1％に達しました。

This marks four consecutive weeks where bearish readings exceeded 55%. This is a stark contrast to late 2024, when bearish sentiment consistently registered below 30%.

これは、弱気な測定値が55％を超えた4週間連続を示しています。これは、弱気感情が一貫して30％未満で登録されていた2024年後半とはまったく対照的です。

This level of pessimism is nearly double the historical average of approximately 31%.

このレベルの悲観論は、約31％の歴史的平均のほぼ2倍です。

The drop in investor confidence aligns with broader economic concerns. Consumer confidence has dropped in recent months, while recession fears have intensified.

投資家の信頼の低下は、より広範な経済的懸念と一致しています。消費者の信頼はここ数ヶ月で低下しましたが、不況の恐怖が強まりました。

This anxiety appears to be spilling over into investment decisions, with market participants increasingly reluctant to take on risk despite relatively modest declines in major indices.

この不安は投資決定に波及しているようで、市場参加者は、主要な指標の比較的控えめな減少にもかかわらず、ますますリスクを冒すことを嫌がります。

The emotional component of these market moves creates what The Kobeissi Letter describes as ‘air pockets’ in pricing. These are zones where normal liquidity and price discovery break down.

これらの市場の動きの感情的な要素は、kobeissiの手紙が価格設定で「エアポケット」と呼んでいるものを作成します。これらは、通常の流動性と価格の発見が崩壊するゾーンです。

When sentiment shifts suddenly, these air pockets can lead to quick price movements that appear disconnected from fundamental developments.

センチメントが突然移動すると、これらのエアポケットは、基本的な発展から切り離されているように見える迅速な価格の動きにつながる可能性があります。

For instance, the Swiss National Bank’s recent interest rate cut provides an example. While the central bank reduced rates to their lowest level since September 2022, this move was widely anticipated by market participants.

たとえば、スイス国立銀行の最近の金利削減は例を示しています。中央銀行は2022年9月以来のレートを最低レベルに引き下げましたが、この動きは市場参加者によって広く予想されていました。

However, the anticipation of this decision and the subsequent reaction to its announcement created an air pocket in the market, setting the stage for significant price volatility in the days that followed.

しかし、この決定の予想とその後の発表に対するその後の反応により、市場にエアポケットが生まれ、その後の数日間で大幅な価格のボラティリティが舞台になりました。

This analysis aligns with observations by Real Vision's Ben Armstrong, who has highlighted the role of liquidity in amplifying minor selling pressure into substantial price declines.

この分析は、リアルビジョンのベンアームストロングによる観察と一致しています。ベンアームストロングは、軽度の販売圧力を大幅な価格低下に増幅する際の流動性の役割を強調しています。

When market participants attempt to execute large trades during periods of thin liquidity, the impact on price can be disproportionate to the size of the transaction relative to the overall market.

市場参加者が薄い流動性の期間中に大規模な取引を実行しようとする場合、価格への影響は、市場全体に比べて取引の規模に不均衡になる可能性があります。

This liquidity issue has been particularly visible in cryptocurrency markets. The February 25th event erased $300 billion in crypto market value within 24 hours. This occurred despite no major negative news, suggesting that relatively modest selling pressure encountered insufficient buy-side liquidity, leading to price declines.

この流動性の問題は、暗号通貨市場で特に目に見えるものです。 2月25日のイベントは、24時間以内に3,000億ドルの暗号市場価値を消去しました。これは、大きな否定的なニュースがないにもかかわらず発生し、比較的控えめな販売圧力に遭遇したバイサイドの流動性が不十分であり、価格の低下につながることを示唆しています。

Similarly, Ethereum's 37% drop over 60 hours beginning February 2nd coincided with trade war headlines.

同様に、イーサリアムの37％は60時間にわたって2月2日から貿易戦争の見出しと一致しました。

The Kobeissi Letter attributes this partly to liquidity being "drained from Ethereum at a historic pace" during this period.

Kobeissiの手紙は、この期間中に「歴史的なペースでイーサリアムから排出された」流動性に部分的に起因すると考えています。

The Kobeissi Letter points to some potential improvement on the horizon, noting that "after a complete collapse since January 1st, CTAs are beginning to increase liquidity again."

Kobeissiの手紙は、「1月1日以降の完全な崩壊の後、CTAは再び流動性を高め始めている」と指摘して、地平線の潜在的な改善を指摘しています。