アドバイザー向けの暗号：暗号製品の進化 - 投機的賭けから戦略的資産まで

暗号はもはや投資の「ワイルドウェスト」ではありません。単なる投機的な賭けとして却下されると、デジタル資産は、機関ポートフォリオの信頼できる、ますます戦略的な要素に成熟しました。

Today in Crypto for Advisors, Dovile Silenskyte from WisdomTree discusses the growth of crypto products and how they've evolved into a strategic investment allocation.

今日のCryptoのアドバイザーでは、WisdomTreeのDovile SilenskyteがCrypto製品の成長と、それらが戦略的投資配分にどのように進化したかについて議論しています。

Plus, Kim Klemballa from CoinDesk Indices answers questions about digital asset benchmarks and trends in Ask an Expert.

さらに、Coindesk IndicesのKim Klembalaは、デジタル資産ベンチマークとAskの専門家の傾向に関する質問に答えます。

– Sarah Morton

- サラ・モートン

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The Evolution of Crypto Products — From Speculative Bets to Strategic Assets

暗号製品の進化 - 投機的な賭けから戦略的資産まで

Crypto is no longer the “Wild West” of investing. Once dismissed as mere speculative bets, digital assets have matured into a credible and increasingly strategic component of institutional portfolios.

暗号はもはや投資の「ワイルドウェスト」ではありません。単なる投機的な賭けとして却下されると、デジタル資産は、機関ポートフォリオの信頼できる、ますます戦略的な要素に成熟しました。

Figure 1: Global assets under management (AUM) in physical crypto ETPsSource: Bloomberg, WisdomTree. 01 April 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.

図1：物理的な暗号EtpsSourceの管理下にあるグローバル資産（AUM）：Bloomberg、WisdomTree。 2025年4月1日。歴史的なパフォーマンスは将来のパフォーマンスの兆候ではなく、投資は価値が低下する可能性があります。

As of the end of Q1 2025, global assets under management (AUM) in physical bitcoin exchange-traded products (ETPs) totaled more than $100 billion. That figure signals deep, sustained conviction from institutional investors, meaning this is no longer just the realm of early adopters. Today, sovereign wealth funds, pension schemes and asset managers are allocating to crypto at scale.

2025年第1四半期の終了時点で、物理的なビットコイン交換貿易製品（ETP）の管理下にあるグローバル資産（AUM）は合計1,000億ドル以上でした。その数字は、機関投資家からの深い持続的な信念を示しています。つまり、これはもはや早期採用者の領域ではありません。今日、ソブリンウェルスファンド、年金制度、および資産管理者は、大規模な暗号に割り当てられています。

After more than 15 years of development, multiple boom-and-bust cycles and a global user base exceeding half a billion people, crypto has proven it is no passing trend. Bitcoin has emerged as a crypto macro asset — scarce, decentralized and increasingly positioned as a core holding within diversified multi-asset portfolios.

15年以上の開発、複数のブームアンドバストサイクル、および50億人を超えるグローバルユーザーベースの後、Cryptoは合格傾向ではないことを証明しています。ビットコインは暗号マクロ資産として登場しました。多様なマルチアセットポートフォリオ内のコアホールディングとして、希少で分散化され、ますます位置付けられています。

But here’s the catch — crypto allocations are still under-diversified.

しかし、ここにキャッチがあります。暗号の割り当てはまだ不十分です。

Despite growing adoption, most crypto portfolios remain narrowly concentrated in bitcoin. That is a legacy mindset and one that is fundamentally flawed. Investors wouldn’t allocate their entire equity exposure to Apple, nor rely on a single bond to represent fixed income. Yet that is precisely how many still treat crypto.

採用が拡大しているにもかかわらず、ほとんどの暗号ポートフォリオはビットコインに狭く集中したままです。それはレガシーの考え方であり、根本的に欠陥のある考え方です。投資家は、Appleへの株式エクスポージャー全体を割り当てたり、単一の債券に頼って債券を代表することもありません。しかし、それはまさにその扱いをしている人の数です。

Diversification is foundational in traditional finance. It spreads risk, enhances resilience and unlocks access to broader opportunity sets. The same principle holds in digital assets.

多様化は、従来の金融の基礎です。リスクを広め、回復力を高め、より広範な機会セットへのアクセスのロックを解除します。同じ原則がデジタル資産にも当てはまります。

The cryptocurrency universe has expanded far beyond bitcoin, evolving into a dynamic ecosystem of distinct technologies, use cases and investment theses.

暗号通貨の宇宙はビットコインをはるかに超えて拡大し、異なる技術、ユースケース、投資論文の動的なエコシステムに進化しています。

Smart contract platforms like Ethereum, Solana and Cardano are building decentralized infrastructure for everything from decentralized finance (DeFi) to non-fungible tokens (NFTs), each with unique trade-offs in scalability, security and network design. Meanwhile, Polkadot is advancing interoperability, enabling seamless communication across chains — a key building block for a multi-chain future.

Ethereum、Solana、Cardanoなどのスマートコントラクトプラットフォームは、分散型ファイナンス（DEFI）から不適切なトークン（NFTS）まで、あらゆる分散インフラストラクチャを構築しており、それぞれがスケーラビリティ、セキュリティ、ネットワーク設計にユニークなトレードオフを備えています。一方、ポルカドットは相互運用性を進めており、チェーン間でシームレスなコミュニケーションを可能にします。これは、マルチチェーンの未来の重要なビルディングブロックです。

Beyond these Layer 1 blockchains, we are seeing rapid innovation in: Each of these sectors carries its own risk-return profile, adoption curve and regulatory trajectory. Treating them as interchangeable, or worse, ignoring them altogether, is similar to reducing global equity investing to a single tech stock. It is not just outdated — it is strategically inefficient.

これらのレイヤー1ブロックチェーンを超えて、私たちは急速なイノベーションを見ています。これらの各セクターには、独自のリスクを返すプロファイル、採用曲線、規制の軌跡があります。それらを交換可能である、またはさらに悪いことに、それらを完全に無視することを扱うことは、単一の技術株への世界的な株式投資を減らすことに似ています。それは時代遅れではなく、戦略的に非効率的です。

Diversification in crypto is not about avoiding risk, but rather, capturing the full spectrum of innovation. In a multi-chain, multi-thesis world, failing to diversify means leaving opportunity on the table.

暗号の多様化は、リスクを回避することではなく、革新の全範囲を獲得することです。マルチチェーンのマルチ検証の世界では、多様化に失敗すると、テーブルに機会を残すことができます。

The case for crypto indices

暗号インデックスの場合

The reality is that most investors do not have the time, tools or technical expertise to keep up with 24/7 crypto markets. Crypto indices offer a powerful solution for those seeking broad, systematic exposure without having to delve into tokenomics, validator uptime or network upgrades.

現実には、ほとんどの投資家には、24時間年中無休の暗号市場に追いつくための時間、ツール、または技術的な専門知識がありません。 Cryptoインデックスは、トコノミクス、バリデーターの稼働時間、またはネットワークのアップグレードを掘り下げることなく、幅広い体系的な露出を求める人々に強力なソリューションを提供します。

Just as equity investors rely on benchmarks such as the S&P 500 or MSCI indices, diversified crypto indices allow investors to access the market passively — with scale, structure and simplicity. No guesswork, no token-picking, no need for constant rebalances. Just clean, rules-based exposure to the evolving crypto landscape.

株式投資家がS＆P 500やMSCIインデックスなどのベンチマークに依存しているように、多様化した暗号インデックスにより、投資家は規模、構造、シンプルさを備えた市場に受動的にアクセスできます。当て推量、トークンピッキング、絶え間ないリバランスの必要はありません。進化する暗号の景観への清潔でルールベースの露出だけです。

- Dovile Silenskyte, Director of Digital Assets Research, WisdomTree

-Dovile Silenskyte、Digital Assets Researchのディレクター、WisdomTree

Ask an Expert

専門家に尋ねてください

Q. Why is diversification important in crypto?

Q.なぜ暗号で多様化が重要なのですか？

A. Among over 20,000 listed cryptocurrencies, bitcoin now accounts for approximately 65% of total market capitalization. Diversification is key for institutional investors to manage volatility and capture broader opportunities. Indices can be an efficient way of tracking asset class performance, while products like exchange-traded funds (ETFs) and separately managed accounts (SMAs) can provide exposure to multiple cryptocurrencies at once, potentially helping to spread risk.

A. 20,000を超える上場暗号通貨のうち、ビットコインは現在、時価総額の約65％を占めています。機関投資家がボラティリティを管理し、より広範な機会を獲得するための多様化は重要です。インデックスは資産クラスのパフォーマンスを追跡する効率的な方法であり、交換販売ファンド（ETF）や個別のマネージドアカウント（SMA）などの製品は、複数の暗号通貨に一度にエクスポージャーを提供し、リスクの広がりに役立つ可能性があります。

Q. What trends are we seeing in digital assets?

Q.デジタル資産でどのような傾向が見られますか？

A. Institutional investors are entering the market, pushing digital assets from a niche investment into a key asset class. EY-Parthenon and Coinbase conducted a survey of more than 350 institutional investors around the world in January 2025. Of the investors surveyed, 87% plan to increase overall allocations to crypto in 2025, spanning a variety of options such as exchange-traded products (ETPs), investments in digital

A.機関投資家が市場に参入し、デジタル資産をニッチな投資から主要な資産クラスに押し上げています。 Ey-ParthenonとCoinbaseは、2025年1月に世界中に350人以上の機関投資家を対象とした調査を実施しました。