オンチェーン指標の不確実性が憶測を煽りBNBが急騰

BNBは12％上昇して620ドルとなり、同時期に5％上昇したイーサとの差は縮まった。上昇にもかかわらず、オンチェーンデータからの混合シグナルは行き過ぎの可能性を示唆しており、BNBチェーンのトータル・バリュー・ロックド（TVL）はピーク時から55％下落し、2021年3月以来の最低点に達しており、より広範なDeFi市場の縮小を浮き彫りにしている。

BNB Surges, Sparking Speculation Amid Mixed On-Chain Signals

BNB サージ、混合オンチェーン信号の中で投機を誘発

In the cryptocurrency market's recent upward trend, Binance Coin (BNB) has emerged as a notable performer, experiencing a 12% surge in value over the past week. This surge has propelled BNB to a nearly two-week high of $620, narrowing the valuation gap with its main competitor, Ether (ETH), which posted a more modest 5% gain during the same period.

暗号通貨市場の最近の上昇傾向の中で、バイナンス コイン (BNB) が注目すべきパフォーマンスとして浮上し、過去 1 週間で価値が 12% 上昇しました。この急騰により、BNBは約2週間ぶりの高値である620ドルにまで上昇し、同時期に5％程度の上昇を記録した主な競合他社であるイーサ（ETH）との評価差が縮まった。

However, a closer examination of on-chain data for BNB Chain reveals mixed signals, raising questions about the sustainability of the current rally.

しかし、BNBチェーンのオンチェーンデータを詳しく調べると、さまざまなシグナルが明らかになり、現在の上昇相場の持続可能性について疑問が生じています。

Impact of Spot Bitcoin ETF Flows and DeFi Momentum

スポットビットコインETFフローとDeFiモメンタムの影響

Market analysts attribute the recent upward trend in the cryptocurrency market to inflows into spot Bitcoin (BTC) exchange-traded funds (ETFs). However, these flows experienced a setback in the week ending March 23, with these financial instruments seeing a net outflow of $890 million for the first time since their introduction in January.

市場アナリストらは、仮想通貨市場の最近の上昇傾向はスポットビットコイン（BTC）上場投資信託（ETF）への流入によるものだと考えている。しかし、これらの資金の流れは3月23日までの週に後退し、これらの金融商品は1月の導入以来初めて8億9,000万ドルの純流出を記録した。

On a positive note, recent figures indicate a significant decrease in outflows from Grayscale's GBTC fund, with only $104 million leaving the fund on March 28.

明るい話として、最近の数字はグレイスケールの GBTC 基金からの流出が大幅に減少していることを示しており、3 月 28 日時点で基金から出金したのはわずか 1 億 400 万ドルでした。

BNB's Price Momentum and Total Value Locked

BNBの価格モメンタムとロックされた総額

In the first half of March, BNB's price soared by an impressive 61.7%. However, this momentum reversed after reaching a peak of $645, corresponding to a market capitalization of $96.4 billion. For context, BNB hit an all-time high valuation of $116 billion in November 2021.

3月前半にBNBの価格は61.7％も急騰した。しかし、この勢いは645ドルのピークに達した後に反転し、時価総額は964億ドルに相当します。背景として、BNBは2021年11月に1,160億ドルという過去最高の評価額に達しました。

Interestingly, the total value locked (TVL) on BNB Chain, which represents the total deposits in the network's smart contracts, stood at $15.7 billion at that peak. Since then, TVL has plummeted to just $7.1 billion, a significant reduction of 55%.

興味深いことに、ネットワークのスマートコントラクトの預金総額を表すBNBチェーン上のロックされた総額（TVL）は、そのピーク時に157億ドルに達していました。それ以来、TVL はわずか 71 億ドルまで急減し、55% もの大幅な減少となりました。

It is important to recognize that the entire crypto market, particularly decentralized finance (DeFi), has contracted significantly since late 2021. Therefore, it would be unfair to single out the decline in BNB Chain's TVL. For example, the total market data for all blockchains tracked by DefiLlama, which once reached nearly $205 billion, now stands at $155 billion, marking a 25% decrease.

暗号通貨市場全体、特に分散型金融（DeFi）が2021年末以降大幅に縮小していることを認識することが重要である。したがって、BNBチェーンのTVLの低下だけを取り上げるのは不公平だろう。たとえば、DefiLlama が追跡しているすべてのブロックチェーンの市場データの合計は、かつては 2,050 億ドル近くに達していましたが、現在は 1,550 億ドルで、25% 減少しています。

Comparative Analysis of BNB Chain's TVL

BNBチェーンのTVLの比較分析

A detailed examination of BNB Chain's TVL, especially in comparison with direct competitors like Ethereum and Solana (SOL), is warranted. DefiLlama's data reveals that BNB Chain's smart contract deposits have fallen to their lowest levels since March 2021, down 10% over two months. This contrasts with Ethereum's 8% TVL increase in ETH terms and Solana's TVL, which jumped 29% since Jan. 28.

特にイーサリアムやソラナ（SOL）のような直接の競合他社と比較して、BNBチェーンのTVLを詳細に調査することが保証されています。 DefiLlamaのデータによると、BNBチェーンのスマートコントラクトのデポジットは2021年3月以来の最低水準に落ち込み、2カ月間で10％減少した。これは、ETH換算でイーサリアムのTVLが8%上昇したことや、1月28日以来29%上昇したソラナのTVLとは対照的である。

BNB Chain's Activity Levels

BNBチェーンのアクティビティレベル

TVL should not be the sole indicator of a blockchain's success. Many decentralized applications (DApps), including nonfungible token (NFT) marketplaces, games, decentralized bets, collectibles, and social networks, do not require substantial deposits. In the past week alone, nearly 2 million active addresses engaged with DApps on the BNB Chain.

TVL がブロックチェーンの成功を示す唯一の指標であってはなりません。非代替トークン (NFT) マーケットプレイス、ゲーム、分散型賭け、収集品、ソーシャル ネットワークなどの多くの分散型アプリケーション (DApp) は、多額の入金を必要としません。先週だけで、約 200 万のアクティブ アドレスが BNB チェーン上の DApps に関与しました。

BNB Chain's activity levels rival those of Ethereum's most active layer-2 networks, boasting a comparable number of active addresses. Notably, despite Solana's active addresses being 14% higher during the same timeframe, no blockchain other than Ethereum approaches the seven-day trading volume of BNB Chain, which stands at $12.4 billion. Moreover, while Solana and Ethereum saw their volumes decrease, BNB Chain's trading volume experienced an 11% uptick.

BNB チェーンのアクティビティ レベルは、イーサリアムで最もアクティブなレイヤー 2 ネットワークに匹敵し、同等のアクティブ アドレス数を誇ります。注目すべき点は、同じ期間でSolanaのアクティブアドレスが14%増加しているにもかかわらず、イーサリアム以外のブロックチェーンはBNBチェーンの7日間の取引高（124億ドル）に近づいていないことです。さらに、Solana と Ethereum の取引量は減少しましたが、BNB Chain の取引量は 11% 増加しました。

Leverage Demand and Market Sentiment

需要と市場センチメントを活用する

Forecasting future trends in the cryptocurrency sector presents considerable challenges. A more reliable approach involves examining derivative metrics, such as the demand for leverage in BNB perpetual futures contracts, which serves as an indicator of market demand. A key metric to consider is the funding rate: a positive funding rate indicates a tendency among traders to apply leverage to their long positions.

暗号通貨セクターの将来のトレンドを予測するには、かなりの課題が伴います。より信頼性の高いアプローチには、BNB 無期限先物契約のレバレッジ需要など、市場の需要の指標として機能するデリバティブ指標を調べることが含まれます。考慮すべき重要な指標は資金調達率です。プラスの資金調達率は、トレーダーがロングポジションにレバレッジを適用する傾向があることを示します。

The latest figures show that the demand for leveraged long positions has leveled off, with the 8-hour funding rate holding steady at around 0.03%, or about 0.6% weekly. Usually, when traders feel positive about the market, this rate can climb above 1.2% per week. So, despite BNB's price struggle with the $620 level, market sentiment remains optimistic.

最新の統計によると、レバレッジを活用したロングポジションの需要は横ばいとなり、8時間資金調達率は約0.03％、週足約0.6％で安定している。通常、トレーダーが市場に前向きな感情を抱いている場合、この金利は週あたり 1.2% を超える可能性があります。したがって、BNBの価格は620ドルの水準で苦戦しているにもかかわらず、市場センチメントは依然として楽観的である。

Conclusion

結論

BNB's recent surge in value has been a significant development in the cryptocurrency market. However, mixed signals from on-chain data suggest that the rally may have stretched too far. While TVL has declined significantly, BNB Chain's activity levels and trading volume remain robust, indicating strong underlying usage. A more comprehensive analysis of derivative metrics suggests that market sentiment remains optimistic.

BNB の最近の価値の急騰は、暗号通貨市場における重要な発展です。しかし、オンチェーンデータから得られるさまざまなシグナルは、上昇が行き過ぎた可能性を示唆している。 TVLは大幅に減少しましたが、BNBチェーンの活動レベルと取引高は依然として堅調であり、潜在的な利用が強力であることを示しています。デリバティブ指標のより包括的な分析は、市場センチメントが引き続き楽観的であることを示唆しています。

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