ビットコインの最悪のリターンが6年間で他のすべての資産の最高のリターンを上回る

先月、私はビットコインの最悪のリターンと他の資産や株式の最悪のリターンを比較しました。それは公平な比較ではないと感じるかもしれません。

Bitcoin's worst return easily beats the best return of other assets, stocks, and even Big Tech over any holding period.

ビットコインの最悪のリターンは、保有期間を問わず、他の資産、株式、さらにはビッグテックの最高のリターンを簡単に上回ります。

Last month, I showed that Bitcoin's worst return easily beats the worst return of other assets and stocks. But some people might argue that this isn't a fair comparison because it pits Bitcoin's worst against the other assets' best.

先月、私はビットコインの最悪のリターンが他の資産や株式の最悪のリターンを簡単に上回ることを示しました。しかし、これはビットコインの最悪の資産と他の資産の最良の資産を比較するものであるため、これは公平な比較ではないと主張する人もいるかもしれない。

So let's stack the deck against Bitcoin and see how it does. We'll compare Bitcoin's worst return to the best possible return from other assets.

それでは、ビットコインに対してデッキを積み上げて、それがどのようになるかを見てみましょう。ビットコインの最悪のリターンと他の資産の可能な限り最高のリターンを比較してみます。

To calculate this, I need to find the best possible trade for any holding period. Looking backward from 2011 through 2023, here's the best trade for every possible holding period: Buy at the lowest possible price and sell at the highest possible price. Then I compute that for every possible holding period.

これを計算するには、任意の保有期間において可能な限り最良の取引を見つける必要があります。 2011 年から 2023 年までを振り返ると、考えられるすべての保有期間における最良の取引は次のとおりです。可能な限り最低価格で購入し、可能な限り最高価格で売却します。次に、考えられるすべての保有期間についてそれを計算します。

Doing so for the other asset classes (equities, gold, real estate, and bonds) gives a comparison of the worst of Bitcoin against the best of these other assets:

他の資産クラス (株式、金、不動産、債券) についてもこれを行うと、ビットコインの最悪の資産と他の資産の最良の資産との比較が得られます。

Worst Bitcoin vs. Best Other Assets

最悪のビットコイン vs. 最高のその他の資産

First, observe that all the best returns are declining in the holding period. That's because of short-term volatility in the early years, which can lead to outsized returns. Over time, those returns converge to their equilibrium levels.

まず、すべての最良のリターンが保有期間中に減少していることを観察します。それは、初期の数年間は短期的なボラティリティがあり、それが莫大なリターンにつながる可能性があるためです。時間の経過とともに、これらのリターンは均衡レベルに収束します。

Most importantly, the variations in the best returns are near zero compared to Bitcoin. And after six years, Bitcoin's worst return eclipses the best return from all other assets.

最も重要なことは、ビットコインと比較して最高のリターンの変動がゼロに近いことです。そして6年後、ビットコインの最悪のリターンは他のすべての資産の最高のリターンを上回った。

What about Big Tech?

ビッグテックはどうですか？

Worst Bitcoin vs. Best Big Tech

最悪のビットコイン vs. 最高のビッグテック

As before, the top growth stocks fare better against Bitcoin, with Tesla leading the pack in the early years, and Nvidia and Tesla neck and neck for the long horizon. Now, Bitcoin still beats these stocks, but it takes longer, almost 11 years for the worst Bitcoin return to exceed the best of Tesla or Nvidia.

これまでと同様、上位の成長株はビットコインに対して有利であり、初期にはテスラが群をリードし、長期的にはエヌビディアとテスラが互角となっている。現在、ビットコインは依然としてこれらの銘柄を上回っているが、ビットコインの最悪のリターンがテスラやエヌビディアの最良のリターンを超えるにはさらに長く、ほぼ11年かかる。

Comparing this to a broader universe of top nine stocks yields a similar story:

これをより広範な上位 9 銘柄と比較すると、同様のことがわかります。

Worst Bitcoin vs. Best Top Stocks

最悪のビットコイン vs. 最高のトップ株

What’s the lesson here? Holding period matters!

ここでの教訓は何ですか？開催期間が重要！